ETHGas financiación de 12 millones de dólares: el primer mercado de futuros de espacio de bloques de Ethereum inicia oficialmente

Especializado en proyectos emergentes de infraestructura de Ethereum, ETHGas anunció recientemente la finalización de una ronda semilla de 12 millones de dólares, liderada por Polychain Capital. Con la misma sincronización de su anuncio de financiación, el proyecto lanzó oficialmente su producto principal: el primer “mercado de futuros de espacio de bloque” en Ethereum, y ha obtenido compromisos de liquidez de hasta 8 mil millones de dólares por parte de validadores, constructores de bloques y otros participantes. Este enfoque innovador busca transformar el espacio de bloque, un recurso computacional abstracto, en una herramienta de cobertura negociable por adelantado, ofreciendo nuevas vías de optimización de ingresos para validadores y abriendo un canal para que usuarios institucionales gestionen el riesgo de costos de Gas, lo que podría cambiar profundamente la economía y la experiencia del usuario en Ethereum.

¿Qué es ETHGas? Desglose del mecanismo de funcionamiento del mercado de futuros de espacio de bloque

ETHGas no es un protocolo DeFi común; su objetivo es crear un mercado de futuros basado en el espacio de bloque de Ethereum. Para entender su valor, primero hay que comprender qué es el “espacio de bloque”. En Ethereum, el espacio de bloque se refiere a la capacidad de cómputo dentro de cada bloque para empaquetar transacciones, determinando qué transacciones se procesan, en qué orden y a qué costo (es decir, tarifas de Gas). Actualmente, el espacio de bloque es esencialmente un “mercado spot instantáneo”, donde los usuarios solo pueden adquirirlo en el momento previo a la creación del bloque mediante una subasta de Gas.

La innovación de ETHGas radica en que ha construido un mercado de futuros que permite comprar y vender espacio de bloque por adelantado. Su fundador, Kevin Lepsoe, lo explica con una analogía vívida: “Es como que un productor de petróleo o energía venda su producción con días, semanas o meses de anticipación, y una aerolínea o una acerera compra esa capacidad para asegurar el suministro.” En este mercado, los validadores de Ethereum pueden vender con anticipación hasta 64 bloques (aproximadamente 12.8 minutos) de derechos de uso del espacio de bloque futuro.

Específicamente, los validadores pueden vender diferentes tipos de compromisos en ETHGas: incluyendo la venta anticipada de un bloque completo, la “garantía de inclusión” que asegura que una transacción específica será incluida en un bloque determinado, la “garantía de ejecución” que asegura que una transacción se ejecute a un precio o estado específicos, e incluso la compra de compromisos para múltiples bloques consecutivos, “compromisos multi-bloque”. Este mecanismo convierte el espacio de bloque, que antes era un recurso consumido instantáneamente, en un activo financiero planificable, introduciendo una certeza y flexibilidad sin precedentes en el mercado.

Modelo de negocio y fuerza del mercado: ¿Por qué capital y validadores apuestan en masa?

Al anunciar el lanzamiento del producto, ETHGas completó una ronda semilla de 12 millones de dólares y obtuvo compromisos de liquidez por hasta 8 mil millones de dólares, sustentados por una demanda clara del mercado y un modelo de negocio sólido.

Desde la perspectiva de la financiación, esta ronda fue liderada por el principal fondo de inversión en Cripto, Polychain Capital, con participación de Stake Capital, BlueYard Capital y otros reconocidos actores, formando un equipo de alto nivel. Es importante destacar que toda la ronda fue en tokens, bajo la estructura SAFT (Simple Agreement for Future Tokens), lo que refleja el reconocimiento de los inversores al valor a largo plazo de su ecosistema. El respaldo de capital fuerte proporciona una base sólida para el desarrollo técnico y la expansión del mercado.

Aún más llamativo es el compromiso de liquidez de 8 mil millones de dólares. Esto no es una inversión en efectivo, sino que validadores, constructores de bloques y relés de Ethereum prometen ofrecer en el mercado de ETHGas el espacio de bloque que generen en el futuro. ¿Por qué estarían dispuestos a participar? La motivación principal es aumentar de manera significativa y más predecible sus ingresos. Al vender anticipadamente espacio de bloque y gestionar con precisión el MEV (valor máximo extraíble), los validadores podrían ver un “aumento notable” en sus ingresos por staking. Además, los flujos de ingresos a plazo predecibles optimizan su gestión de flujo de caja.

Para los compradores, como grandes instituciones de trading, DApps o fondos tradicionales (TradFi), este mercado funciona como una herramienta de cobertura de riesgos. Pueden bloquear los costos de Gas por adelantado, evitando tarifas elevadas en momentos de congestión, y proporcionando una mayor certeza de costos para operaciones a gran escala en la cadena. Lepsoe reveló que ya hay muchos fondos tradicionales y fondos soberanos interesados en entender y acceder al espacio de bloque.

El modelo de ingresos de ETHGas es claro: cobra una comisión del 5% en cada transacción de futuros de espacio de bloque y planea cobrar en el futuro por aplicaciones que requieran liquidación en tiempo real.

Datos clave y arquitectura del proyecto ETHGas

Situación de financiación:

• Monto de la ronda semilla: 12 millones de dólares
• Líder de la ronda: Polychain Capital
• Estructura de financiación: 100% en tokens (SAFT)

Compromisos del mercado:

• Compromiso de liquidez: 8 mil millones de dólares (en forma de espacio de bloque futuro)
• Participantes: validadores, constructores de bloques, relés de Ethereum

Producto principal:

• Futuros de espacio de bloque: negociables hasta 12.8 minutos antes
• Modelo de cobro: 5% del volumen de transacción

Equipo: 18 contribuyentes, distribuidos en Asia, Europa y EE. UU., la mitad en Hong Kong

Más allá de los futuros: ¿Cómo busca ETHGas redefinir la inmediatez y la estructura de MEV en Ethereum?

La ambición de ETHGas va más allá de crear un mercado de derivados. Kevin Lepsoe plantea que están impulsando a Ethereum hacia una “realtime” y cambiando radicalmente la estructura de MEV.

Actualmente, el intervalo entre bloques en Ethereum es de aproximadamente 12 segundos, lo cual aún es lento para muchas aplicaciones financieras de alta frecuencia. ETHGas ha desarrollado una tecnología que puede dividir un bloque en cientos de fragmentos continuos, cada uno con un tiempo de procesamiento de solo 50-100 ms, elevando la velocidad efectiva de Ethereum en 100-200 veces. En este entorno “en tiempo real”, las ventanas de oportunidad para arbitraje y otras estrategias se comprimen mucho, y el MEV basado en búsquedas entre bloques casi desaparece.

Lepsoe señala que esto puede redirigir valor hacia aplicaciones, proveedores de liquidez y usuarios finales. Estima que solo con arbitraje, los creadores de mercado automatizados (AMM) podrían ganar casi 20-30 mil millones de dólares casi instantáneamente. Esto está alineado con la visión del cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, de establecer un “mercado de futuros de Gas en cadena sin confianza”, y con las ideas del investigador Justin Drake sobre mejorar la experiencia del usuario mediante preconfirmaciones.

ETHGas ha establecido actualmente dos modelos competitivos en paralelo: uno donde los participantes tradicionales de MEV pueden seguir operando pagando tarifas más altas para asegurar espacio de bloque, y otro que busca eliminar completamente el MEV mediante un ordenamiento en tiempo real, redistribuyendo valor. Este doble camino respeta el ecosistema actual y ofrece soluciones radicales para el futuro, con despliegue completo en la red principal previsto para el primer trimestre de 2025.

Impacto en el mercado y desafíos futuros: oportunidades y incertidumbres coexistentes

La aparición de ETHGas puede tener un impacto multifacético en el ecosistema de Ethereum. Para validadores y stakers, representa una nueva capa de incremento de ingresos, potencialmente aumentando la atracción general por el staking en Ethereum. Para usuarios institucionales, especialmente aquellos que manejan activos del mundo real (RWA) o realizan transacciones a gran escala, un mercado de futuros de Gas que pueda cubrir riesgos es una infraestructura clave para reducir riesgos operativos y facilitar su escalada en la cadena.

Desde una perspectiva macro, un mercado activo de futuros de espacio de bloque puede mejorar la transparencia y eficiencia en la valoración de recursos en Ethereum, y reducir la volatilidad extrema en los precios de Gas, haciendo que la asignación de recursos en la red sea más de mercado. Esto apoya la visión de Ethereum como “la capa de liquidación global”.

No obstante, existen desafíos y oportunidades. Primero, se trata de un mercado completamente nuevo, cuya profundidad, participación y mecanismos de descubrimiento de precios aún deben ser probados en la práctica. Segundo, los derivados financieros complejos pueden introducir nuevos riesgos, como riesgo de contraparte o manipulación del mercado, que requerirán mecanismos robustos para su prevención. Finalmente, aunque el proyecto ha recibido compromisos importantes, la clave será convertir esas promesas en transacciones reales, sostenidas y activas, para que el proyecto tenga éxito.