CZ hace una aparición triunfante, Binance planea el camino de "renacimiento" en Estados Unidos

Según Bloomberg, tras obtener el indulto presidencial, el cofundador de Binance CZ vuelve a ser el centro de atención en el mundo de las criptomonedas. Recientemente, ha elogiado con frecuencia la postura de Trump respecto a las criptomonedas y ha declarado públicamente que “está haciendo todo lo posible para ayudar a Estados Unidos a convertirse en la capital de las criptomonedas”. Mientras tanto, Binance está explorando posibles opciones para reactivar su filial en Estados Unidos, Binance.US, incluyendo una posible reestructuración de capital para diluir la participación controladora de CZ, intentando eliminar los mayores obstáculos para obtener licencias en los diferentes estados. Sin embargo, este camino de regreso está lleno de obstáculos, involucrando complejos juegos regulatorios, equilibrios internos de poder y una feroz competencia en el mercado.

La vuelta de CZ: de “retirado” a protagonista principal

Aunque tras el acuerdo de culpabilidad en 2023 ya no ocupa cargos oficiales en Binance, la influencia de CZ nunca se ha alejado. Tras recibir el indulto presidencial, ha tomado un papel más activo en el escenario público, delineando claramente una estrategia: poner el mercado estadounidense en el centro del futuro desarrollo de Binance. En la Blockchain Week de Binance a principios de diciembre, CZ expresó con emoción que “lloró cuando dejó su cargo como CEO de Binance” y afirmó que su “objetivo principal es ayudar a Estados Unidos a convertirse en la capital de las criptomonedas”, describiendo a Estados Unidos como “una tierra emergente”.

Este tono altisonante está estrechamente ligado a los cambios en el clima político de EE. UU. Desde que Trump inició su segundo mandato, el gobierno estadounidense ha impulsado claramente la visión de convertir a EE. UU. en la “capital global de las criptomonedas”. La actitud de reguladores como la Reserva Federal también ha cambiado “fundamentalmente”, pasando de una postura conservadora de espera a una adopción estratégica, eliminando varias políticas restrictivas. Las declaraciones de CZ son un reflejo positivo de este “viento favorable” regulatorio.

No obstante, la vuelta de CZ también trae señales internas complejas. En el mismo evento, otra cofundadora de Binance, He Yi, fue promovida a codirectora general junto a Richard Teng, y afirmó que CZ ya está “retirado”. Pero la posición central de CZ en el evento, junto con el hecho de que aún posee una gran fortuna mediante acciones, hace que la idea de “retiro” parezca falsa. Este arreglo busca cumplir formalmente con requisitos de cumplimiento, mientras mantiene su influencia real, haciendo que la comunicación de Binance con los reguladores estadounidenses sea delicada.

Reapertura de operaciones en EE. UU.: reestructuración de capital y lucha por licencias

Reactivar Binance.US es la estrategia central de Binance en EE. UU., pero el principal obstáculo es CZ mismo. Según fuentes, las opciones que están considerando incluyen una reestructuración de capital en Binance.US, en la que la entidad global (Binance.com) adquiriría parte o la totalidad de las acciones de CZ, con el fin de reducir su participación para aliviar las preocupaciones regulatorias sobre su condición de “inversionista controlante”. Esto facilitaría la designación de un nuevo liderazgo, la búsqueda de estrategias de crecimiento y el fortalecimiento de relaciones políticas en Washington.

Sin embargo, incluso tras ajustar la estructura accionarial, Binance.US enfrentará una ardua “batalla por las licencias”. Actualmente, su sitio web indica que no puede operar en más de una docena de estados y territorios, incluyendo Nueva York, uno de los mercados clave. El experto en leyes financieras de la Universidad Duke, Lee Reiners, señala: “Para ellos, obtener la licencia de transmisión de dinero será un gran desafío, especialmente en estados gobernados por el Partido Demócrata”. Es probable que estos estados sean más cautelosos con sus solicitudes. Una esperanza de Binance radica en una propuesta de ley de estructura de mercado que aún está estancada en el Congreso; si se aprueba, establecería un sistema federal de licencias, pero su futuro sigue siendo incierto.

Resumen de los principales desafíos para la reactivación de Binance.US

Desafíos regulatorios: CZ, como controlante, es visto por varias agencias regulatorias estatales como un obstáculo principal; Binance.US actualmente no puede operar en más de doce estados y territorios; la compañía debe cumplir estrictamente con todas las restricciones del acuerdo de culpabilidad de 2023.

Desafíos de competencia en el mercado: su cuota de mercado en EE. UU. ha caído drásticamente desde su pico de aproximadamente el 35%; competidores como Coinbase ya han consolidado una base de usuarios y confianza en la marca; recuperar la confianza llevará tiempo y requerirá ventajas diferenciadoras significativas.

Ventana política: el ambiente regulatorio federal relativamente favorable podría cambiar tras las elecciones de mitad de mandato en 2026; el panorama para la aprobación de legislación clave sobre estructura de mercado en el Congreso sigue siendo incierto, con variables en juego.

Impacto en el mercado y desafíos futuros: oportunidades y riesgos

Si Binance logra reactivar sus operaciones en EE. UU., su estrategia de mercado histórica —tarifas cero o muy bajas— probablemente regresará, lo que sin duda pondrá nerviosos a competidores como Coinbase. Una entrada agresiva con precios bajos podría desencadenar una nueva guerra por la cuota de mercado, beneficiando a los traders a corto plazo, pero aumentando la presión competitiva en el sector de las exchanges.

No obstante, el plan de “renacimiento” de Binance en EE. UU. enfrenta una ventana de tiempo apremiante. El ambiente regulatorio relativamente favorable actual podría cambiar con el fortalecimiento del Partido Demócrata tras las elecciones de medio mandato del próximo año, o si la Casa Blanca cambia de manos en el futuro. Los lobbistas en Washington inicialmente predijeron que la ley de estructura de mercado sería aprobada antes de fin de año, pero ahora ya no están seguros. Los analistas señalan que lograr un acuerdo que satisfaga los intereses políticos bipartidistas, y que también tenga en cuenta las demandas del sector financiero tradicional y las criptomonedas, será muy desafiante.

El mayor reto es que, incluso si se resuelven los problemas a nivel federal, las agencias regulatorias estatales, especialmente aquellas que han sido cautelosas por el historial de Binance, podrían establecer barreras altas. Reconstruir una cuota de mercado que cayó a mínimos requiere mucho más que licencias y precios bajos; implica reconstruir la confianza de usuarios y socios, un proceso mucho más largo que obtener permisos.

Equilibrio interno y alianzas externas: nuevo liderazgo y socios en Wall Street

Los recientes cambios en el liderazgo de Binance buscan transmitir estabilidad y continuidad. He Yi, como codirectora general, ha asumido un papel visible, liderando eventos, guiando la estrategia y revitalizando la narrativa de crecimiento. Por otro lado, Richard Teng, exregulador, que en los últimos dos años ha sido responsable de la comunicación con el gobierno durante las crisis, forma parte del equipo de liderazgo. La división “interno-externo” que parecen representar estos dos, parece equilibrada, pero la relación cercana entre He Yi y CZ complica los esfuerzos de Binance por mostrar distancia de CZ.

Al mismo tiempo, Binance está activamente acercándose a grandes actores tradicionales de las finanzas en Wall Street, destacando su relación con BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo. Ya existen colaboraciones, como que instituciones puedan usar el fondo monetario tokenizado de BlackRock en Binance. Se ha hablado de profundizar la relación financiera, incluyendo el desarrollo de más productos y posibles acuerdos de reparto de ingresos. Al aliarse con gigantes financieros como BlackRock, Binance no solo busca respaldo de prestigio, sino también acceder a clientes institucionales y penetrar más en el sistema financiero estadounidense.

Además, Binance está ampliando sus vínculos con otros actores criptográficos con antecedentes políticos, como World Liberty Financial, fundado en parte por miembros de la familia Trump. Estas acciones, en parte, ocurrieron antes de que CZ recibiera el indulto, mostrando que Binance está ajustando proactivamente su postura para adaptarse a un entorno político más favorable a las criptomonedas.