Bitcoin cae por debajo de $85K mientras DATs enfrentan una montaña rusa de ‘mNAV’: Finanzas redefinidas

Los mercados de criptomonedas experimentaron otra semana de bajadas a medida que la actividad de los inversores se reducía gradualmente antes del período festivo.

Bitcoin (BTC) cayó más del 5% durante la semana pasada, alcanzando un mínimo semanal de $84,398 el jueves, antes de recuperarse y cotizar por encima de $87,769 el viernes, según datos de TradingView.

La volatilidad del mercado de criptomonedas continúa amenazando la sostenibilidad de las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), ya que su longevidad ahora depende de evitar la montaña rusa de múltiplos a valor neto de activos (mNAV), haciendo que estas empresas estén sujetas a las fluctuaciones de valor de los tokens que poseen en su balance, según el CEO de Solmate, Marco Santori.

En el espacio más amplio de las criptomonedas, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) abandonó su investigación de cuatro años sobre Aave, marcando una victoria regulatoria significativa para la industria.

Tras este desarrollo, Stani Kulechov, fundador de Aave, presentó el “plan maestro” para 2026 de la plataforma de préstamos descentralizada, con el objetivo de captar $1 mil millones en valor a través de depósitos de activos del mundo real lanzando Aave v4, Horizon y la Aave App.

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Grafico BTC/USD, de 3 meses. Fuente: Cointelegraph/TradingView

La longevidad de DAT depende de evitar la “montaña rusa de mNAV”: CEO de Solmate

El auge de las empresas de tesorería de activos digitales será recordado como una meta-narrativa de 2025, pero la longevidad del movimiento será decidida por la gestión de capital y estrategias empresariales sólidas.

Según el CEO de Solmate, Marco Santori, todos los DAT deben lidiar con el valor del token subyacente que poseen en sus balances. Esto no debería ser un problema para las empresas generadoras de ingresos, pero los DAT puramente operativos tendrán un camino accidentado.

“El múltiplo respecto al valor neto de activos es cómo muchas de estas empresas de tesorería sobreviven. Si cotizan a un mNAV alto, lo que significa que su capitalización de mercado es mayor que el valor de las monedas que tienen en el balance, entonces pueden vender acciones de manera que aumenten su valor,” dijo Santori en el programa Chain Reaction X de Cointelegraph.

“Por cada dólar en acciones que venden, lo usan para comprar la moneda subyacente, y eso aumenta su valor neto de activos. Mientras puedan mantener la prima, pueden seguir haciendo eso. Y ese es el modelo de tesorería de pura jugada. De hecho, creo que tiene futuro.”

Pero el problema es que el mNAV disminuirá cuando el interés en el token subyacente de un DAT decaiga. Santori explicó que la caída en los precios de los tokens resulta en mNAVs más bajos.

“Eso significa que muchas de las empresas de tesorería están algo inactivas porque no pueden crecer de manera eficiente y efectiva. No quería estar sujeto a eso. No quería eso para nuestros inversores. Quiero darles exposición a SOL y al crecimiento de la red Solana, pero no quería que experimentaran una montaña rusa de mNAV,” dijo Santori.

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El fundador de Aave presenta el “plan maestro” para 2026 tras finalizar la investigación de la SEC

Stani Kulechov, fundador de Aave, ha presentado su “plan maestro” para 2026 de su protocolo descentralizado, poco después de anunciar que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha abandonado su investigación de cuatro años sobre la plataforma.

En una publicación en X el martes, Kulechov dijo que, a pesar de que 2025 ha sido el año más “exitoso” para la plataforma hasta la fecha, todavía siente que Aave está en “día cero en comparación con lo que está por venir.”

De cara a 2026, el CEO delineó un plan maestro que pone un énfasis importante en escalar la plataforma DeFi y alcanzar métricas de uso específicas, como $1 mil millones en depósitos de activos del mundo real (RWA).

“Tal como está, nuestra estrategia para el próximo año tiene tres pilares principales: Aave v4, Horizon y Aave App,” dijo.

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_Fuente: Stani Kulechov

Aave v4 es una actualización importante que promete traer mejoras significativas a los pools de préstamos y préstamos de la plataforma, la interfaz de usuario y los parámetros de liquidación, entre otras cosas.

En su publicación, Kulechov dijo que v4 será la “columna vertebral de toda la finanza,” señalando los mercados de préstamos a medida que el modelo Hub y Spoke de v4 los proporcionará.

Bajo este modelo, el hub se refiere a un único pool de liquidez crosschain unificado que funciona como la ubicación central para todos los activos en el protocolo, mientras que los spokes se refieren a mercados altamente personalizables que acceden a la liquidez del hub.

“Esto permitirá a Aave manejar trillones de dólares en activos, convirtiéndola en la opción preferida para cualquier institución, fintech o empresa que busque acceder a la profunda y confiable liquidez de Aave,” dijo, añadiendo:

“En 2026, Aave será hogar de nuevos mercados, nuevos activos y nuevas integraciones que nunca antes existieron en DeFi. Continuaremos interactuando con fintechs y trabajando estrechamente con la DAO y nuestros socios en el despliegue para escalar progresivamente el TVL durante el año.”

En cuanto al siguiente pilar en Horizon, el mercado descentralizado de activos del mundo real de Aave, el CEO delineó intenciones de incorporar “a muchas de las principales instituciones financieras” para convertirse en un actor central en el espacio RWA.

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La votación de gobernanza de Hyperliquid busca eliminar permanentemente $1 billion Assistance Fund

La Hyper Foundation propuso una votación de validadores para reconocer formalmente los tokens HYPE en la dirección del sistema Assistance Fund del protocolo Hyperliquid como permanentemente inaccesibles, excluyéndolos del suministro circulante y total del activo.

Según la fundación, el Assistance Fund es un mecanismo a nivel de protocolo integrado en la ejecución de la capa-1 de la red. Convierte automáticamente las tarifas de trading en tokens HYPE y los enruta a una dirección de sistema designada. Al momento de escribir, la cartera contiene aproximadamente $1 billion en tokens.

La dirección del sistema fue diseñada sin mecanismos de control, haciendo que los fondos sean irrecuperables sin un hard fork. “Al votar ‘Sí,’ los validadores aceptan tratar los HYPE del Assistance Fund como quemados,” escribió Hyper Foundation.

Markets Nativos, el emisor del stablecoin nativo de Hyperliquid USDH, recordó a los usuarios que el 50% del rendimiento de reserva del stablecoin se enruta al Assistance Fund y se convierte en tokens HYPE. “Si esta votación de validadores pasa, estas contribuciones serán formalmente reconocidas como quemadas,” escribió la compañía.

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_Fuente: Hyper Foundation

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ETHGas recauda $12 millones mientras Buterin revive el debate sobre futuros de gas

La plataforma de trading de espacio en Ethereum ETHGas anunció que ha recaudado $12 millones en una ronda semilla liderada por Polychain Capital.

El anuncio de financiación llega después de que Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, discutiera recientemente la idea de un mercado de “futuros de gas” en cadena, argumentando que tal producto podría ofrecer a los usuarios una señal más clara de las tarifas esperadas y permitirles cubrir costos futuros.

ETHGas sostiene que Ethereum necesita “una reimaginación de la forma en que se asigna el espacio en la red” y afirma que su plataforma de trading de espacio en bloque recién lanzada es un paso en esa dirección. La compañía dijo que el mercado se lanzó con $800 millones en compromisos de validadores, constructores y otros participantes.

![Vitalik Buterin](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d9e246fbbe-e59ef0b6d7-153d09-6d5686)

_Plataforma de trading de espacio en Ethereum de ETHGas. Fuente: ETHGas

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Las acciones tokenizadas pueden estar en cadena, pero la SEC aún quiere las llaves

La División de Comercio y Mercados de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. explicó el miércoles cómo los corredores y distribuidores pueden custodiar acciones y bonos tokenizados bajo las reglas existentes de protección al cliente, señalando que los valores de criptoactivos basados en blockchain serán integrados en las salvaguardas tradicionales de valores en lugar de tratarse como una categoría nueva.

La división dijo que no objetaría que los corredores y distribuidores se consideren en posesión de valores de criptoactivos bajo las reglas existentes de protección al cliente, siempre que cumplan con un conjunto de condiciones operativas, de seguridad y de gobernanza. Esto solo aplica a valores cripto, incluyendo acciones o bonos tokenizados.

Aunque la declaración no es una regla, proporciona claridad sobre cómo los reguladores de EE. UU. esperan que los valores tokenizados encajen dentro de las salvaguardas tradicionales del mercado.

La orientación sugiere que los valores tokenizados no se tratan como una nueva clase de activos con reglas únicas. En cambio, se colocan en los marcos existentes de corredores y distribuidores, incluso si se liquidan en redes blockchain.

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_Fuente: US SEC

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Resumen del mercado DeFi

Según datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView, la mayoría de las 100 criptomonedas más grandes por capitalización de mercado terminaron la semana en rojo.

El token (PUMP) de Pump.fun, plataforma de lanzamiento de memecoins, cayó un 32%, marcando la mayor caída de la semana en las 100 principales, seguido por el token (ASTER) de Aster, un exchange descentralizado, que bajó más del 27% durante la semana pasada.

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Valor total bloqueado en DeFi. Fuente: DefiLlama

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