¿Por qué los mineros de Bitcoin se están volviendo colectivamente hacia la IA? La razón detrás es sorprendente.

Este artículo fue escrito por Tiger Research y explora cómo la gran caída en el precio del Bitcoin ha obligado a los mineros a cambiar su modelo de negocio.

Puntos clave

• Ingresos inestables y el aumento continuo de los costos de minería de Bitcoin hacen que el negocio principal de las empresas de minería de criptomonedas sea inestable.
• Por lo tanto, las empresas mineras de criptomonedas se están transformando y alquilan el espacio de los centros de datos existentes a grandes empresas tecnológicas.
• Esta acción redujo la intensa competencia, lo que hizo que la industria fuera más sólida.

1. Riesgos comerciales que enfrentan las empresas mineras de criptomonedas

Anteriormente analizamos los riesgos financieros que la caída del precio de Bitcoin trae a las empresas de reservas de activos digitales (DAT). Sin embargo, no solo la empresa DAT enfrenta presión. Las compañías de minería de Bitcoin que operan directamente en el negocio de minería también enfrentan enormes riesgos.

La vulnerabilidad de las empresas mineras proviene de su modelo de negocio simple. Los ingresos dependen casi por completo del precio del Bitcoin, y el precio del Bitcoin en sí tiene una imprevisibilidad. En comparación, los costos a menudo tienden a aumentar con el tiempo.

• Ingresos impredecibles: Los ingresos de la empresa dependen completamente del precio del mercado de Bitcoin.
• Aumento de costos estructurales: La dificultad de minería sigue aumentando, los precios de la electricidad están subiendo y el hardware necesita ser reemplazado periódicamente.

Esta estructura es especialmente problemática durante las caídas del precio del Bitcoin. Los ingresos disminuyen de inmediato, mientras que los costos continúan aumentando. Las empresas mineras se encuentran en una doble trampa.

El riesgo de supervisión añade una capa adicional de incertidumbre. El estado de Nueva York en EE. UU. ha propuesto una iniciativa para aumentar el impuesto al consumo de las empresas de minería. Actualmente, la mayoría de las grandes empresas de minería de criptomonedas se encuentran en Texas y otras áreas con regulaciones relativamente laxas, por lo que el impacto a corto plazo es limitado. Sin embargo, el riesgo derivado de una presión regulatoria más amplia no debe ser ignorado.

En este contexto, las empresas mineras enfrentan un problema fundamental: ¿puede este modelo de negocio mantener su viabilidad a largo plazo?

2. La vulnerabilidad estructural de las empresas mineras de criptomonedas

Hasta ahora, el costo promedio de extraer un Bitcoin es de aproximadamente 74,600 dólares, lo que representa un aumento de casi el 30% en comparación con hace un año. Si se tienen en cuenta factores como la depreciación y los incentivos de capital, el costo total de producción de cada Bitcoin aumentará a aproximadamente 130,000 dólares.

Actualmente, el precio de negociación de Bitcoin es de aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que las empresas de minería sufren una pérdida contable de aproximadamente 46,000 dólares por cada Bitcoin que extraen. Esta brecha destaca la creciente desconexión entre los costos operativos y el precio del mercado.

Con el paso del tiempo, la situación se vuelve más frágil. En comparación con 2022, la dificultad de minería en 2025 aumenta significativamente, mientras que la regulación energética en varias regiones se está volviendo cada vez más estricta. Estos factores reducen la previsibilidad de los costos y hacen que la estabilidad estructural de las operaciones mineras disminuya.

3. Alquiler de centros de datos de inteligencia artificial

A medida que la competencia en el campo de la inteligencia artificial se intensifica, la demanda de centros de datos por parte de las grandes empresas tecnológicas también ha aumentado drásticamente. Sin embargo, construir nuevos centros de datos lleva años. En competencias de inteligencia artificial que se miden en meses o trimestres, esperar es inaceptable.

Las empresas de minería ya han descubierto las oportunidades que trae este vacío en el mercado. Las instalaciones que actualmente operan están equipadas con hardware de computación de alto rendimiento, suministro de energía a gran escala y sistemas de refrigeración avanzados. Aunque estas instalaciones no pueden transformarse por completo de la noche a la mañana, sus especificaciones se alinean estrechamente con las necesidades de las grandes empresas tecnológicas. Esto les permite transformarse relativamente rápido en centros de datos de inteligencia artificial.

• GPU de alto rendimiento: Las empresas de minería de criptomonedas operan grandes grupos de GPU, que pueden ser reutilizadas para cálculos de inteligencia artificial. Un ejemplo común son las GPU de NVIDIA. A través de ajustes en las instalaciones, estos activos pueden apoyar nuevas fuentes de ingresos además de la minería.
• Infraestructura eléctrica: Las empresas mineras han conseguido acceso a la red de cientos de megavatios. En un mercado eléctrico altamente regulado, incluso teniendo capital, este tipo de acceso es bastante escaso y difícil de replicar.
• Sistema de refrigeración: La experiencia acumulada de la operación de las máquinas mineras ASIC se puede aplicar muy bien a la gestión de servidores de IA de alta generación como el H100 y el H200. De hecho, muchas granjas mineras pueden transformarse en centros de datos de IA en un periodo de seis a doce meses.

Core Scientific es un ejemplo típico. La empresa enfrentó el riesgo de quiebra en 2022, pero logró transformarse y entrar en el campo de operación de centros de datos de inteligencia artificial. Actualmente, la empresa opera aproximadamente 200 megavatios de capacidad de centros de datos y planea expandirse gradualmente a 500 megavatios. Esta transformación de una empresa minera en dificultades a una empresa de arrendamiento de centros de datos ilustra cómo la utilización de infraestructuras alternativas puede ayudar a las empresas a estabilizarse y desarrollarse.

Otras empresas mineras también están siguiendo un modelo similar. IREN y TeraWulf también están expandiendo su negocio principal de minería hacia otros campos. Aunque aún no se han transformado completamente en empresas de alquiler de centros de datos, están desarrollando modelos de negocio complementarios fuera de la minería de Bitcoin.

Estas medidas reflejan una tendencia más amplia. Con la disminución de la rentabilidad de la minería, las empresas mineras de criptomonedas están buscando modelos de negocio más adaptados a la era de la inteligencia artificial. Este cambio, más que por ambición de crecimiento, se debe a la desesperación.

4. Estrategia de diversificación de empresas mineras de criptomonedas

Las empresas de minería de criptomonedas no están cambiando temporalmente de la no rentable industria minera a los centros de datos de inteligencia artificial, sino que reflejan una estrategia de supervivencia racional destinada a redistribuir el capital hacia usos más eficientes.

Este cambio no debe ser visto como un desarrollo negativo. Por el contrario, ayuda a las empresas mineras a establecer flujos de efectivo más estables. Con ingresos más estables, las empresas pueden continuar manteniendo Bitcoin sin verse obligadas a vender a precios bajos.

Otra opción es muy diferente. Las empresas con flujo de efectivo continuamente negativo enfrentan el riesgo de quiebra y a menudo se ven obligadas a vender Bitcoin a precios desfavorables. En comparación, los ingresos de los centros de datos permiten a las empresas mineras mantener o vender Bitcoin de manera flexible, lo que facilita operaciones estratégicas. Esto es más beneficioso tanto para las empresas como para el mercado en su conjunto.

No todas las empresas se centran en el arrendamiento puro de centros de datos. Algunas empresas, como Bitmine y Cathedra Bitcoin, están expandiendo sus negocios a modelos comerciales tipo DAT más allá de la minería.

En resumen, estos cambios muestran que la industria de la minería de criptomonedas está madurando. Los participantes con menor competitividad están saliendo del mercado o transformándose, aliviando la presión de la minería. Al mismo tiempo, las empresas líderes también están evolucionando de un negocio de minería simple a un negocio de DAT diversificado.

En realidad, los eslabones más débiles están siendo eliminados, y la estructura general del mercado se está volviendo más resistente.

(El contenido anterior es un extracto y reimpresión autorizado por el socio PANews **, enlace al texto original | Fuente: Tiger Research__)**

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