Nexo lanza el producto de «crédito sin beneficios», que permite a los titulares de Bitcoin y Ethereum realizar préstamos en criptomonedas a tasa cero. Los préstamos tienen un plazo fijo, y al vencimiento se pueden devolver con stablecoins o colaterales. Para 2025, ya se han facilitado préstamos por más de 140 millones de dólares. En un contexto donde el valor total bloqueado en préstamos DeFi ha pasado de 48.15 mil millones de dólares a principios de año a un pico de 91.98 mil millones de dólares, la estrategia de tasa cero marca una recuperación total en la industria de préstamos en criptomonedas.
¿Cómo funciona el préstamo en criptomonedas a tasa cero?
El producto de «crédito sin beneficios» de Nexo rompe con el modelo tradicional de intereses en préstamos en criptomonedas. Los prestatarios usan Bitcoin o Ethereum como colateral y obtienen un préstamo en stablecoins por un período fijo, sin pagar intereses durante todo el plazo. Esta estructura de tasa cero es muy rara en el mercado de préstamos en criptomonedas, ya que la mayoría de plataformas tienen tasas anuales que oscilan entre el 5% y el 15%.
El núcleo del mecanismo del producto radica en condiciones de reembolso predefinidas. El prestatario establece al inicio del préstamo el monto, el plazo y la forma de liquidación al vencimiento, con mecanismos de protección contra liquidaciones anticipadas. Al vencimiento, puede optar por pagar el principal en stablecoins o liquidar directamente con los activos colaterales, e incluso renovar bajo nuevos términos. Esta flexibilidad permite a los titulares obtener liquidez sin vender BTC o ETH.
Nexo no es la primera en intentar estructurar préstamos, pero esta es la primera vez que extiende este modelo desde canales privados y OTC a un público más amplio. Los 140 millones de dólares en préstamos estructurados en 2025 confirman la demanda del mercado, y el lanzamiento de tasa cero muestra que Nexo busca activamente ganar cuota en el mercado de préstamos en criptomonedas.
Desde una perspectiva comercial, la tasa cero no es completamente sin beneficios. Nexo puede obtener ganancias gestionando colaterales, cobrando tarifas de renovación o vendiendo otros productos financieros. Además, atraer a más usuarios a bloquear BTC y ETH como colateral aumenta el tamaño de los activos y la posición de mercado de la plataforma. Esta estrategia es similar al modelo de «líder en pérdidas» en las finanzas tradicionales, donde un producto muy atractivo ayuda a construir relaciones con los clientes.
Evolución del modelo de préstamos de 2022 a 2025: de la crisis a la recuperación
Los préstamos en criptomonedas han experimentado cambios radicales en los últimos tres años. En 2022, la caída de Celsius y BlockFi sacudió toda la industria, siendo acusadas de agravar la contagión del mercado y profundizar el impacto de la caída de FTX. El problema común de estas plataformas era el uso de modelos de reservas parciales de alto riesgo, empleando depósitos de usuarios en inversiones de alto riesgo, lo que no podía satisfacer las solicitudes de retiro en caída del mercado.
Para 2025, el mercado de préstamos en criptomonedas es completamente diferente. Nexo, Ledn, Xapo Bank y Coinbase, entre otros, han ampliado sus operaciones, pero con estructuras más conservadoras y totalmente colaterizadas. Esto significa que cada préstamo cuenta con colaterales en criptomonedas en cantidad suficiente o incluso en exceso, y las plataformas ya no usan los fondos de los usuarios para inversiones especulativas. Tras un acuerdo con la SEC en principios de 2023 por 45 millones de dólares, Nexo anunció en abril de 2025 su regreso al mercado estadounidense, demostrando una mejora significativa en su cumplimiento normativo.
Comparación entre 2022 y 2025: modelos de préstamos en criptomonedas
Gestión del riesgo: de reservas parciales a colaterales completos, con ratios de colateralización generalmente superiores al 150%
Transparencia: de operaciones opacas a divulgación pública de colaterales y pruebas de reservas
Cumplimiento regulatorio: de zonas grises regulatorias a búsqueda activa de permisos y marcos regulatorios
Diseño del producto: de productos de alto rendimiento y alto riesgo a productos estructurados con parámetros de riesgo predefinidos
El crecimiento robusto de los protocolos DeFi de préstamos confirma la recuperación de la confianza del mercado. Según datos de DefiLlama, el valor total bloqueado en productos DeFi pasó de aproximadamente 48.15 mil millones de dólares el 1 de enero de 2025 a un pico de 91.98 mil millones el 7 de octubre, un aumento del 91%. Aunque tras el evento de liquidaciones en criptomonedas del 10 de octubre cayó, para noviembre el mercado se estabilizó y el valor total bloqueado rondaba los 66 mil millones, aún un 37% más que a principios de año.
Estrategia de tasa cero en un entorno de competencia feroz
La estrategia de tasa cero de Nexo debe entenderse en un contexto de competencia cada vez más intensa. El mercado de préstamos DeFi está dominado por Aave, con préstamos no pagados que superan los 22 mil millones de dólares y activos en depósitos que superan los 55 mil millones. Morpho ocupa el segundo lugar, con aproximadamente 3.6 mil millones en préstamos no pagados y soporte de liquidez por unos 10 mil millones. En comparación, Nexo, como plataforma centralizada, necesita encontrar ventajas competitivas diferenciadoras.
La tasa cero es precisamente esa estrategia diferenciadora. Los protocolos DeFi determinan las tasas mediante algoritmos que ajustan la oferta y demanda, y generalmente no ofrecen productos a tasa cero. Las plataformas centralizadas pueden subsidiar tasas mediante su propio capital y estrategias comerciales, y Nexo claramente ha optado por este camino. Para los titulares que creen en BTC y ETH a largo plazo pero necesitan liquidez a corto plazo, los préstamos en criptomonedas a tasa cero son muy atractivos, ya que eliminan el costo de mantener los activos y el costo de oportunidad.
No obstante, la estrategia de tasa cero también presenta desafíos. Primero, su sostenibilidad: si entran muchos usuarios, Nexo debe contar con suficiente capital o ingresos para sostener los costos de interés cero. Segundo, la gestión del riesgo: tasas cero pueden atraer a prestatarios más especulativos, aumentando el riesgo de incumplimiento. Tercero, la presión competitiva: si otros plataformas adoptan también la estrategia de tasa cero, Nexo perderá su ventaja diferenciadora.
Desde la tendencia del sector, los préstamos en criptomonedas están pasando de una era de altas tasas a una de tasas bajas o cero. A medida que el mercado madura y la competencia se intensifica, la caída de las tasas de interés en préstamos es una tendencia inevitable. El producto de tasa cero de Nexo puede ser pionero en esta tendencia, señalando que toda la industria de préstamos en criptomonedas entrará en una nueva fase de guerra de precios.
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