Hable brevemente sobre la historia de las monedas estables y las diferencias entre Prisma y Lybra.
Escrito por: Durmiendo bajo la lluvia
Diferencias en los productos de protocolo entre dos derivados líquidos comprometidos de Ethereum comprometidos para generar monedas estables y mis expectativas para $FXS en la segunda mitad del año⬇️
Una propuesta de Frax provocó una nueva ola de mi atención en las monedas estables. En la propuesta de Frax Finance se menciona un nuevo protocolo de préstamo, Prisma. Prisma admite el staking y la acuñación de monedas estables para varios derivados de liquidez de staking de Ethereum (Frax, Lido, Rocket Pool, Binance y Coinbase). A diferencia de la moneda estable que genera intereses hecha por Lybra Finance, que otorga directamente el interés de la promesa de Ethereum a los titulares de eUSD, el modelo de garantía excesiva de Prisma es el reembolso automático, es decir, el uso de los ingresos de la promesa de Ethereum para pagar automáticamente las deudas.
A continuación, permítanme hablar brevemente sobre la historia de las monedas estables y las diferencias entre Prisma y Lybra. (Correcciones y correcciones son bienvenidas)
En mi memoria, las monedas estables se dividen en monedas estables centralizadas, monedas estables sobregarantizadas descentralizadas y monedas estables algorítmicas descentralizadas. Las monedas estables centralizadas son USDT, USDC, etc. El problema derivado es que estas reservas de monedas estables pueden tener el riesgo de operaciones de caja negra, y las monedas estables sobregarantizadas descentralizadas parecen ser mejores, pero la volatilidad y la escala de la garantía limitan la descentralización. Por lo tanto, Las monedas estables como DAI y FRAX han comenzado a usar USDC como reserva. Si bien esto impulsa la escala de las monedas estables descentralizadas, también presenta riesgos de centralización. El mayor representante de la moneda estable algorítmica es UST, y todos conocemos la historia después de eso. FRAX inicialmente estaba respaldado 1:1 por reservas y luego se convirtió en una moneda estable algorítmica parcial a medida que crecía la demanda, pero ahora están tratando de devolverlo al 100% de garantía. Esto se debe a que en el diseño original, Frax estableció la relación de garantía como un parámetro ajustable.
Ahora, el popular modelo de garantía se ha convertido en derivados de liquidez comprometidos de Ethereum.
Lybra es el primer protocolo para comer cangrejos.
El modelo de Lybra consiste en convertir las ganancias devengadas por intereses colaterales en eUSD y distribuirlas al titular de eUSD.
La esencia de eUSD alentará a las personas a tener eUSD y usar eUSD como LP u otras operaciones rentables para maximizar la eficiencia del capital de la hipoteca de derivados de liquidez de compromiso de Ethereum.
Entonces, lo que Lybra debe hacer es atraer la gran liquidez de eUSD y ampliar el alcance de la adopción, como establecer un grupo de eUSD en Curve y sobornar a los titulares de tokens veto para aumentar la descarga del grupo y cooperar con varios acuerdos para profundizar. y refinar eUSD en diferentes DeFi La adopción del protocolo y la expansión de eUSD a otras cadenas a través de algunos centros de cadenas cruzadas, podemos ver en la declaración anterior de Lybra que es posible cooperar con LayerZero.
El objetivo final de Lybra es alentar a los titulares de eUSD a tener eUSD.
Prisma será más tradicional. El titular de la moneda estable no perderá el interés porque la moneda estable se usa para comprar otras cosas. El acuerdo convertirá estos intereses en monedas estables y pagará automáticamente la deuda. Esta también es una forma de aumentar la eficiencia del capital de la garantía de derivados de liquidez comprometida de Ethereum, pero no es tan agresiva como Lybra.
Se puede considerar que el modelo de Lybra es adecuado para usuarios que desean obtener mayores rendimientos y una mayor eficiencia de capital a través de eUSD, mientras que Prisma es adecuado para aquellos usuarios tradicionales de préstamos hipotecarios.
Otra ventaja de Prisma es su ambición de acumular posiciones CRV/CVX y su cooperación con LayerZero.
Dado que el surgimiento de Prisma fue provocado por la propuesta de Frax, aquí menciono específicamente la estrategia después de Frax, porque Frax es un protocolo sobre el que soy muy optimista.
Como se mencionó anteriormente, el Colateral Ratio (CR) de Frax se puede cambiar. En el período de crecimiento inicial del acuerdo, el CR disminuye para expandir la escala, y después de que el acuerdo ha ganado una cierta participación de mercado, comienza a controlar el aumento. de CR. Se estima que a mediados de junio, el CR de FRAX alcance el 100%.
Además de dar información de mercado, esta señal también liberará el flujo de ingresos del protocolo. Los ingresos del protocolo anterior fluyeron hacia el saldo CR dinámico: el protocolo necesitaba financiar el canje de FRAX acuñando FXS para el valor residual. Por ejemplo, con un CR del 85 %, cada FRAX redimido proporcionará al usuario 0,85 USDC y 0,15 USD en FXS acuñados, por lo que el protocolo requiere que se devuelvan 0,15 USD de valor al redentor.
El flujo de protocolo y el crecimiento de los ingresos del protocolo son un volante positivo, y la tasa de retorno de frxETH es mayor que la de stETH, por lo que más personas optarán por depositar ETH en Frax, especialmente después de que Lido abra retiros. La creciente participación de frxETH generará más ingresos de protocolo, que fluirán a los participantes de veFXS. El rendimiento de los participantes de veFXS aumenta, la demanda de FXS supera la oferta y el precio aumenta.
Otro es la expectativa de Frax V3. Frax V2 presenta una AMO similar a la OMO de la Reserva Federal. Esta es una característica poderosa que le da al protocolo Frax más variedad y flujos de ingresos. V3 no se ha explicado específicamente, pero está relacionado con el nuevo mecanismo de moneda estable de FRAX, que es de esperar.
Por lo tanto, FXS se convertirá en un token en el que me concentraré en la segunda mitad del año.
Lectura adicional:
《Frax 101: ¿Qué es FRAX? Una historia completa de la moneda estable insignia del Protocolo vinculada al dólar》
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