Où en sont les marchés de prévision sur le plan légal ?

Les marchés de prévision passent de la périphérie au grand public. Ils ont été satirisés dans South Park, ont rendu leurs fondateurs riches grâce au funding, et ont même déclenché une controverse après une fuite de prix Nobel.

South ParkLes deux leaders dans le domaine sont Kalshi, une bourse réglementée américaine qui règle les contrats en dollars, et Polymarket, une plateforme décentralisée basée sur la crypto construite sur Polygon. Ensemble, ils ont enregistré un volume de transactions record de 1,44 milliard de dollars en septembre, avec Kalshi prenant une avance avec 60 % de part.

Au fur et à mesure que leur visibilité augmente, le projecteur se concentre sur une question clé : les marchés de prévision sont-ils légaux, et où ? Pour comprendre le débat juridique, il vaut d'abord la peine de décomposer le fonctionnement des marchés de prévision.

Qu'est-ce que les marchés de prévision ?

En termes simples, un marché de prévision est un marché pour parier sur des événements futurs tels que les résultats d'élections, les sports, les phénomènes météorologiques ou les tendances financières. Les gens achètent et vendent des contrats en fonction de l'issue d'événements réels. Les prix fluctuent dynamiquement avec la croyance collective, et chaque transaction est un pari motivé par des incitations sur l'avenir.

Par exemple, prenons un marché pour “L'équipe A va-t-elle gagner le match de football ?” Sur la plateforme, chaque événement fonctionne comme une lutte entre deux côtés — OUI et NON — dont la valeur combinée est toujours égale à 1 $. Si vous pensez que l'équipe A va gagner, vous achetez le contrat OUI ; si vous pensez le contraire, vous choisissez NON. Au fur et à mesure que les traders réagissent à de nouvelles données, rumeurs ou intuitions, les prix évoluent en temps réel. Ainsi, si un contrat se négocie à 0,80 $, cela indique que le marché pense que l'événement a 80 % de chances de se produire. Vous gagnez un paiement de $1 pour votre mise si votre prédiction se réalise.

Certains marchés de prédiction sont hors chaîne, centralisés et réglementés comme Kalshi. D'autres sont décentralisés et fonctionnent sur la blockchain, comme Polymarket, leur offrant plus de flexibilité mais moins de contrôle réglementaire.

Alors pourquoi sont-ils importants ? Parce que les marchés de prévision agrègent de nouvelles informations, dépassant même les sondages traditionnels. Avec de l'argent en jeu, les suppositions deviennent des prédictions avec des aperçus plus précis. Dans de nombreux cas, ces marchés finissent par tracer l'avenir avant que quiconque ne puisse le faire.

Pourtant, leur similarité avec le jeu ou les paris spéculatifs a rendu la réglementation délicate à travers les juridictions.

Comment les différentes juridictions traitent les marchés de prévision

États-Unis

Le traitement réglementaire des marchés de prédiction aux États-Unis dépend du modèle opérationnel de la plateforme et de sa conformité. Kalshi et Polymarket illustrent comment les régulateurs traitent différemment ces plateformes.

Kalshi, entièrement régulé par la CFTC en tant que marché de contrats désigné, est autorisé à offrir des contrats d'événements juridiques sur divers sujets sous la supervision fédérale. Pendant ce temps, son rival décentralisé Polymarket a une histoire amère avec les régulateurs. Il a été condamné à une amende de 1,4 million de dollars en 2022 pour avoir prétendument proposé des contrats d'options binaires illicites, ce qui l'a contraint à se retirer des utilisateurs américains. En 2025, il est revenu sur le marché après avoir acquis QCEX, une bourse de dérivés agréée par la CFTC.

Le contraste entre ces rivaux souligne la position réglementaire du pays : l'innovation est la bienvenue mais seulement si elle respecte les règles.

Royaume-Uni et Union européenne

La plupart des pays de l'UE considèrent les marchés de prédiction principalement comme des terrains de jeu et ont une approche réglementaire fragmentée. Pendant ce temps, le Royaume-Uni autorise des formes limitées de marchés de prédiction (échanges de paris de style Betfair) sous la supervision de la UK Gambling Commission, ainsi que des règles strictes de protection des consommateurs. La zone grise légale, créée par l'ambiguïté réglementaire, limite la participation institutionnelle et la croissance globale de ces marchés.

Par conséquent, le Royaume-Uni et d'autres pays de l'UE comme la Belgique, la France et la Pologne ont restreint les opérations des marchés de prédiction tels que Polymarket, Kalshi et d'autres, invoquant des violations des réglementations sur les jeux et des sanctions internationales.

Pays APAC

Les pays de la région Asie-Pacifique ont tendance à adopter une position restrictive sur les marchés de prévision, les classifiant souvent comme des plateformes de jeux d'argent. Les opérations sous licence sont rares ou presque impossibles, et des juridictions telles que Singapour, Taïwan, la Thaïlande et l'Australie ont envisagé une interdiction des plateformes de paris Polymarket et Kalshi.

Certains experts soutiennent que les marchés de prédiction devraient être considérés comme des infrastructures de données plutôt que comme de simples plateformes spéculatives. En parallèle, la réglementation contraint soit les plateformes à adopter des modèles centralisés, soit les pousse complètement à l'étranger, limitant ainsi une adoption plus large.

Les années à venir, et la façon dont les régulateurs choisissent de les classer, détermineront si les marchés de prédiction restent des outils de niche ou évoluent en une infrastructure financière grand public.