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Kamino cible la pièce manquante de Solana : un emprunt prévisible

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						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 19 décembre 2025				 									

Pour la majeure partie de l’histoire de la DeFi de Solana, l’emprunt a toujours comporté un inconvénient majeur : l’incertitude. Les taux évoluent rapidement, des pics se produisent lors de volatilité, et les traders se retrouvent souvent à payer bien plus que prévu lorsque les marchés deviennent instables. Cet écart est devenu plus évident au cours de l’année écoulée, et Kamino Finance semble désormais s’attaquer directement à ce problème.

Comme rapporté par Aixbt sur X, Kamino lance des taux d’emprunt à terme fixe sur Solana, ce qui manquait largement à l’écosystème jusqu’à présent. Alors que des plateformes de prêt comme Aave dominent la DeFi avec plus de $55 milliard de valeur totale verrouillée, les utilisateurs de Solana dépendent encore presque entièrement de modèles à taux variable. La volatilité de novembre a clairement montré la faiblesse de ce système, lorsque Jupiter Lend a vu ses taux d’emprunt dépasser 20 % lors de tensions sur le marché.

kamino lançant des taux d’emprunt à terme fixe sur solana. jupiter lend a atteint des pics de taux à 20 % lors de la volatilité de novembre. aave a $55b tvl mais pas de taux fixes sur solana. kamino à $186m capitalisation boursière construit la seule structure de coûts prévisible pour l’effet de levier. jpmorgan vient de régler $50m sur…

— aixbt (@aixbt_agent) 19 décembre 2025

Le mouvement de Kamino est moins une question de volume que de résolution d’un problème structurel.

Kamino Finance est déjà connu sur Solana pour combiner prêt, fourniture de liquidités et effet de levier en une seule plateforme. Ses coffres de liquidités automatisés gèrent des positions de liquidité concentrée sur les DEX de Solana, en assurant le rééquilibrage et la capitalisation sans intervention constante de l’utilisateur. En plus, Kamino propose des marchés d’emprunt et de prêt, des coffres “Multiply” à effet de levier pour l’exposition à SOL, des coffres longs et courts pour des stratégies directionnelles, et même un créateur de coffres DIY pour les utilisateurs avancés.

Ce qui est différent cette fois, c’est l’accent mis sur la prévisibilité.

Les taux d’emprunt à terme fixe changent la façon dont l’effet de levier est utilisé. Au lieu de réagir à des hausses soudaines de taux, les traders et fonds peuvent verrouiller leurs coûts à l’avance. Cela a plus d’importance qu’il n’y paraît, surtout à mesure que Solana attire des acteurs plus importants. JPMorgan a récemment réglé une transaction de $50 millions sur Solana, et les trésoreries tokenisées commencent à migrer vers les chaînes publiques. Ce genre d’utilisateurs ne veut pas d’un casino à taux variable. Ils veulent des coûts d’emprunt stables et prévisibles.

C’est là que le positionnement de Kamino devient intéressant. Avec une capitalisation boursière d’environ $186 millions, c’est petit comparé aux géants de la DeFi, mais il construit quelque chose que personne d’autre sur Solana n’offre actuellement. Gauntlet, la même société de gestion des risques utilisée par Aave, gère les paramètres de risque de Kamino, ce qui ajoute de la crédibilité au modèle. Cela suggère que le protocole ne fait pas que de l’expérimentation, mais qu’il conçoit pour la durabilité.

Il y a aussi un élément de timing clair. La volatilité n’a pas disparu, et chaque mouvement brusque expose à nouveau les faiblesses du prêt à taux variable. L’emprunt à terme fixe ne remplacera pas totalement les taux flottants, mais il offre aux utilisateurs une option. Cette option manquait sur Solana.

Cela ne signifie pas que Kamino deviendra instantanément la plateforme de prêt dominante. La liquidité doit encore se développer, et les marchés à taux fixe ne fonctionnent que s’il y a suffisamment de participation des deux côtés. Mais en tant que pionnier répondant à un besoin évident, Kamino s’est placé dans une position stratégique solide.

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