招商银行 : La possibilité d'une inversion durable des transactions de carry trade en yen japonais exerce une pression à long terme sur la liquidité des actifs mondiaux

PANews 20 décembre - Selon Jinshi, la Banque de Chine a publié un rapport de recherche indiquant qu’au 19 décembre, la Banque du Japon a augmenté ses taux d’intérêt de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 %. Bien que la Banque du Japon maintienne probablement un rythme de hausse des taux très réservé, la inversion de la liquidité en yen et le marché obligataire japonais continueront de peser sur les conditions financières mondiales. Premièrement, la possible inversion durable des transactions de carry trade en yen exercera une pression à long terme sur la liquidité des actifs mondiaux. D’ici la fin 2024, environ 9 000 milliards de dollars de positions continueront d’utiliser le yen à faible taux comme source de liquidité, et cette partie de la liquidité pourrait se réduire progressivement avec la réduction de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon. Deuxièmement, le risque lié aux obligations japonaises pourrait s’amplifier. À court terme, le gouvernement de Sano Taka a approuvé un budget supplémentaire équivalent à 2,8 % du PIB nominal, et à long terme, le Japon prévoit d’augmenter ses dépenses de défense à 3 % du PIB nominal, ainsi que d’instaurer une exonération permanente de la taxe sur la consommation. La position du gouvernement japonais en matière d’expansion budgétaire inappropriée pourrait susciter des inquiétudes accrues sur le marché, avec une hausse abrupte des rendements obligataires japonais à moyen et long terme, et un épaississement accéléré de la courbe.