La société cotée en bourse sur NASDAQ, Cypherpunk Technologies, a investi 29 millions de dollars pour acheter 56 418 ZEC, portant sa détention totale à 290 063 pièces, soit environ 1,76 % de l’offre en circulation, avec pour objectif de détenir 5 %, marquant une transition stratégique des réserves d’entreprise d’une blockchain transparente vers une allocation d’actifs axée sur la confidentialité. Zcash a connu une hausse de plus de 800 % au cours des 12 derniers mois, tandis que le Bitcoin a chuté de 5 % sur la même période.
De la biotech à la baleine des crypto-monnaies axées sur la confidentialité
(Source : Google Finance)
L’histoire de Cypherpunk Technologies est elle-même pleine de rebondissements. Cette société, auparavant nommée Leap Therapeutics, était une entreprise de biotechnologie spécialisée dans le traitement des tumeurs. Cependant, après une transformation majeure en novembre, elle a changé de nom pour devenir Cypherpunk Technologies, modifiant complètement son modèle commercial et se repositionnant comme une société d’actifs numériques axée sur Zcash.
Une telle transformation radicale intersectorielle est extrêmement rare sur le marché public, mais le marché a validé cette décision par ses mouvements. Selon Google Finance, depuis la refonte de la marque, le cours de l’action a augmenté de près de 170 %, passant d’environ 0,44 dollar à environ 1,18 dollar. Cette croissance dépasse largement celle que peuvent réaliser les sociétés pharmaceutiques traditionnelles, témoignant d’une forte reconnaissance par les investisseurs du récit autour des crypto-monnaies axées sur la confidentialité.
Le directeur des investissements, Will McEvoy, a élaboré une stratégie autour de l’importance croissante de la confidentialité financière, tout en indiquant son intention d’étendre ses activités à d’autres domaines technologiques centrés sur la confidentialité. Cette vision stratégique n’est pas seulement une réponse à l’environnement réglementaire actuel, mais aussi une anticipation des besoins futurs en matière de confidentialité financière. Cypherpunk s’efforce d’atteindre un objectif à long terme de détention de 5 % des tokens Zcash sur le réseau, ce qui en ferait l’entité individuelle la plus importante après les mineurs et l’équipe fondatrice.
Zcash surperforme largement les monnaies traditionnelles cette année
Zcash a été la crypto-monnaie la plus performante du marché cette année. Selon CoinGecko, le jeton a augmenté de plus de 800 % au cours des 12 derniers mois, avec un prix actuel d’environ 530 dollars. En comparaison, le Bitcoin a chuté d’environ 5 % sur la même période, tandis que ZEC a connu une hausse de près de 27 % au cours des 7 derniers jours. Cette divergence de performance met en évidence la réévaluation du marché des actifs axés sur la confidentialité.
Cependant, il est important de noter que le volume de transactions quotidiennes de Zcash a diminué d’environ la moitié au cours des dernières 24 heures, pour atteindre environ 499 millions de dollars, indiquant un ralentissement de l’activité après une période d’explosion. Ce recul du volume pourrait signaler une prise de bénéfices à court terme ou une attente du marché face à un prochain catalyseur.
Malgré cette hausse récente, le prix de Zcash reste inférieur de plus de 80 % à son sommet historique de 3 191,93 dollars. Dans cette optique, si Zcash parvenait à devenir une réserve de valeur pour les entreprises et à obtenir une reconnaissance institutionnelle similaire à celle du Bitcoin, son potentiel de hausse pourrait théoriquement être multiplié plusieurs fois. L’ancien CEO de BitMEX, Arthur Hayes, a indiqué sur Twitter que ZEC pourrait atteindre 1 000 dollars, soulignant que des changements potentiels de liquidité pourraient favoriser les actifs centrés sur la confidentialité.
Mais le marché n’est pas unanime. L’analyste Eric Van Tassel a averti que le prix de Zcash pourrait retomber autour de 400 dollars, tandis que l’investisseur macro Raoul Pal a récemment déclaré que la hausse de Zcash ressemblait davantage à un mouvement de rotation de capitaux qu’à une tendance à long terme confirmée. Ces divergences reflètent l’incertitude quant aux perspectives d’adoption des entreprises pour les crypto-monnaies axées sur la confidentialité.
Différences fondamentales entre couverture de confidentialité et réserves transparentes
Zcash est une crypto-monnaie forkée de Bitcoin, lancée en 2016, partageant de nombreuses caractéristiques structurelles avec BTC, telles qu’un plafond de 21 millions de jetons et une blockchain à preuve de travail. La différence réside dans la confidentialité : Zcash utilise la preuve à connaissance zéro (appelée zk-SNARKs), permettant aux utilisateurs de dissimuler les détails des transactions (expéditeur, destinataire, montant), tout en offrant une transparence et une auditabilité optionnelles via une clé de visualisation.
Différences clés entre Zcash et Bitcoin en tant qu’actifs de réserve
Orientation vers la transparence : Bitcoin a des transactions entièrement transparentes et traçables, Zcash offre une confidentialité sélective
Logique d’adoption par les entreprises : Bitcoin est considéré comme une réserve de valeur et une couverture contre l’inflation, Zcash comme un outil de couverture axé sur la confidentialité
Environnement réglementaire : Bitcoin a été approuvé pour un ETF spot aux États-Unis, Zcash reste soumis à une incertitude réglementaire concernant les crypto-monnaies axées sur la confidentialité
Ces caractéristiques influencent la façon dont on discute de ZEC en tant qu’actif de réserve nationale. La popularité du Bitcoin auprès des entreprises repose sur sa rareté vérifiable, sa liquidité suffisante et une réglementation de plus en plus claire, renforcée récemment par l’approbation d’un ETF spot Bitcoin aux États-Unis. Les entreprises détenant du Bitcoin le considèrent souvent comme un moyen de stockage de valeur à long terme ou une couverture macroéconomique, dont le rendement potentiel est lié à la hausse du prix, plutôt qu’à leur chiffre d’affaires.
En revanche, les entreprises utilisant Zcash le décrivent généralement comme un outil de couverture axé sur la confidentialité. Cypherpunk et quelques autres sociétés, comme Reliance Global Group, détiennent du ZEC pour protéger leurs activités financières sensibles. Comme Bitcoin, Zcash ne génère pas de flux de trésorerie, et tout « revenu » de réserve nationale serait constitué de gains latents ou réalisés issus de l’appréciation du prix.
Le modèle MicroStrategy peut-il se reproduire avec les crypto-monnaies axées sur la confidentialité ?
La transaction de MicroStrategy, qui a mis en réserve 671 000 BTC, a popularisé l’idée d’une réserve transparente basée sur la blockchain, tandis que la détention de 290 000 ZEC par Cypherpunk indique que les entreprises commencent à couvrir les risques liés à la régulation financière elle-même. La logique derrière cette stratégie est : dans un environnement de réglementation de plus en plus stricte, les entreprises ont besoin d’outils pour protéger leur confidentialité financière.
Cependant, les défis réglementaires auxquels font face les crypto-monnaies axées sur la confidentialité sont bien plus importants que ceux du Bitcoin. Plusieurs pays ont classé ces monnaies comme à haut risque, et certains échanges ont même retiré ces paires de trading. La question reste de savoir si la stratégie radicale de Cypherpunk suppose que le cadre réglementaire évoluera vers une meilleure reconnaissance de la confidentialité, ou s’il s’agit simplement d’un pari spéculatif, à observer.
D’après la réaction du marché, la hausse de 170 % du cours de Cypherpunk montre que certains investisseurs adhèrent à cette vision. Mais contrairement à MicroStrategy, qui est devenue une action proxy du Bitcoin, le succès à long terme du modèle de Cypherpunk dépendra de la capacité de Zcash à devenir une option principale pour les réserves d’entreprise.
