Comment comprendre cette vague de "bulle AI" et de "tension de liquidité du dollar" ?

Cette semaine, les marchés boursiers mondiaux sont généralement en baisse, notamment les actions liées à l'IA qui mènent la chute.
Pourquoi l'humeur du marché était-elle si enthousiaste auparavant, et maintenant soudainement si timide ?
Il y a principalement trois raisons :
① Les grands shorts commencent à parier contre l'IA
Le célèbre grand baissier Michael Burry a récemment pris une position importante à la baisse sur Nvidia et Palantir.
Le PDG de Morgan Stanley a déclaré que le marché boursier pourrait avoir une marge de correction de 10 à 15 %.

Cela a amplifié les inquiétudes du marché quant à la question de savoir si "l'IA va connaître une bulle".

② La liquidité du dollar se resserre
Récemment, l'"argent" sur le marché américain a diminué (réduction de la Liquidité), pour plusieurs raisons qui s'additionnent :

Le gouvernement américain se ferme, le Trésor met de l'argent de côté sans le dépenser (augmentation du solde TGA)

La Réserve fédérale continue de réduire son bilan (retirer de l'argent du marché)

À la fin du mois, les institutions doivent "faire les comptes", la demande de liquidités augmente.

Les entreprises technologiques sont à nouveau en train d'émettre des obligations de manière folle pour financer (pour continuer à attirer des fonds)

Le résultat direct est que le dollar à court terme est très tendu, et les taux d'intérêt montent.
C'est aussi l'une des raisons de la récente chute massive du marché des cryptomonnaies.

③ Événements politiques + juridiques apportent une incertitude supplémentaire

La durée de la fermeture du gouvernement atteint un niveau record

La Cour suprême examine la question des tarifs de Trump
Cela a davantage diminué l'appétit pour le risque des fonds.

Question clé : Qu'est-ce qui rend ce recul stressant ?

Au cours des derniers mois, les attentes concernant l'IA ont été trop optimistes :

Le marché boursier américain est sur le point d'entrer dans la saisonnalité de la "tendance de fin d'année", avec un climat optimiste.
Lorsque la chaîne industrielle de l'IA augmente, même les "actions conceptuelles des troisièmes et quatrièmes lignes" s'envolent.

Concentration des fonds dans quelques actions technologiques de premier plan.

L'indicateur d'émotion montre : surchauffe

Les deux véritables questions qui méritent d'être discutées

① Quand la bulle AI va-t-elle éclater ?

Historiquement, toutes les bulles sont :
Démarrage → Expansion → Frénésie → Éclatement

Nous sommes maintenant probablement dans la "phase de frénésie précoce" - l'évaluation n'est pas absurde, mais l'optimisme est trop élevé.

Ce qui détermine réellement combien de temps la bulle peut durer, ce n'est pas la technologie elle-même, mais :
Qui paiera pour l'argent dépensé pour "l'infrastructure AI" ?

Si l'IA ne peut pas se monétiser rapidement et ne peut pas apporter une véritable croissance des bénéfices,
Au final, il y aura certainement un processus de falsification.
Mais ce n'est pas quelque chose qui va se briser immédiatement, au contraire, cela ne fait que commencer.

② Combien de temps faudra-t-il pour que le dollar redevienne flexible ?

À court terme, après la fin de la fermeture du gouvernement, le ministère des Finances remettra de l'argent sur le marché. Ce moment est très probablement prévu pour la mi-novembre.
Et l'indicateur de fond du BTC est également presque atteint, personnellement je reste optimiste pour l'avenir.

À moyen terme, bien que la Réserve fédérale adopte un discours plus hawkish, l'économie est sous pression + la consommation est faible →
Une baisse des taux d'intérêt est très probablement à venir.

Si le président de la Réserve fédérale change l'année prochaine, il est plus probable qu'il adopte une politique plus accommodante.
Le gouvernement Trump a également la motivation de « faire monter l'économie » → le dollar a de fortes chances de s'affaiblir.

Avertissement : Cet article ne représente que l'opinion personnelle de l'auteur et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché comporte des risques, et l'investissement doit être fait avec prudence.