Vous souhaitez investir en bourse américaine par le biais de la délégation de gestion ? Comprenez d'abord ces coûts et règles avant de décider !

De nombreux investisseurs taïwanais souhaitent diversifier leur portefeuille et se tourner vers les marchés boursiers étrangers, parmi lesquels l’achat via la sous-traitance de titres américains devient une première option pour beaucoup. Mais comment ouvrir un compte de sous-traitance, quels sont les coûts réels, et quelles restrictions existent sur les règles de transaction — si ces questions ne sont pas clarifiées, cela pourrait augmenter invisiblement le coût de votre investissement.

Logique de fonctionnement de la sous-traitance : transmission bidirectionnelle par l’intermédiaire

La sous-traitance de titres, dont le nom complet est « activité de courtage pour l’achat et la vente de titres étrangers confiés », consiste simplement à faire en sorte que le courtier national serve de pont entre vous et le marché étranger. Vous ouvrez un compte auprès d’un courtier national habilité à la sous-traitance de titres étrangers, et lors de la passation d’ordre, ce courtier transmet votre ordre à un courtier partenaire à l’étranger, qui exécute réellement l’achat ou la vente sur la bourse concernée. En raison du fait que la commande passe par le processus « courtier national → courtier étranger » plutôt que d’être directement confiée, on l’appelle « sous-traitance »(Sub-brokerage).

Grâce à la sous-traitance, vous pouvez investir dans des actions, ETF et obligations étrangères sur plusieurs marchés comme les États-Unis, Hong Kong, Japon, Chine, etc. À Taïwan, l’achat d’ETF américains via la sous-traitance est devenu la méthode d’investissement étranger la plus courante.

Sous-traitance vs courtier étranger : peser coûts et commodité

Les deux voies d’investissement ont leurs avantages et inconvénients :

Avantages de la sous-traitance : transactions en dollars taïwanais, dividendes étrangers directement transférés sur le compte local, questions fiscales gérées par des spécialistes, plus rassurant psychologiquement. Mais les frais de transaction sont généralement plus élevés (0,1%-0,5%), la gamme de produits limitée, et il n’est pas possible de programmer la réinvestissement automatique des dividendes.

Avantages du courtier étranger : frais plus faibles (0,01%-0,1%), gamme complète de produits (actions, futures, dérivés, etc.), support du trading à crédit et de la vente à découvert. Mais il faut ouvrir un compte à l’étranger soi-même, gérer les transferts transfrontaliers, ce qui représente un seuil plus élevé pour les débutants.

Recommandation pratique : si vous êtes un investisseur à long terme, avec des fonds suffisants mais peu de fréquence de transaction, la sous-traitance suffit ; si vous faites des transactions fréquentes ou avez un gros capital, passer à un courtier étranger sera plus rentable.

Processus en quatre étapes de la transaction en sous-traitance

Comprendre comment la transaction est réellement exécutée peut vous aider à anticiper le coût en temps :

1. Phase de passation : soumission de l’ordre de titres étrangers via l’application du courtier taïwanais

2. Exécution à l’étranger : le courtier taïwanais transmet l’ordre au courtier partenaire enregistré sur la bourse américaine, qui réalise l’achat ou la vente

3. Règlement et rapport : après exécution, le courtier étranger informe le courtier taïwanais, et votre compte est mis à jour en conséquence

4. Dépôt des titres : après transaction, les actions sont conservées dans le compte de dépôt étranger du courtier. La liste de vos titres affichée est en réalité détenue au nom du courtier, mais vous bénéficiez de tous les droits, ce qui est une pratique courante sur les marchés internationaux

Huit règles et restrictions pour la transaction en sous-traitance

Il est essentiel de connaître ces exigences strictes avant d’investir :

1. Seul le ordre limite est accepté : pas d’ordre au marché, il faut définir à l’avance le prix de transaction

2. Un solde insuffisant sur le compte empêchera la transaction, même si l’ordre est passé avec succès

3. Le montant préalablement déposé dépasse souvent le montant réel de la transaction, pour couvrir la fluctuation du taux de change ; le surplus sera remboursé après la transaction

4. Interdiction du crédit-bail et de la vente à découvert, mais la majorité supporte le day trading

5. La sous-traitance fonctionne toute l’année (les marchés étrangers ne ferment pas), mais en cas de vacances bancaires ou de change, le traitement est suspendu

6. Heures de transaction aux États-Unis : 09:30-16:00 heure locale, converti en heure taïwanaise en hiver 22:30-05:00, en été 21:30-04:00

7. Le taux de change est fixe mais comporte une marge, ce qui constitue un coût caché

8. Règlement des fonds : débit le T+1 après achat, crédit le T+3 après vente, la date de livraison du marché étant T+2

Décomposition des coûts de la sous-traitance : plus que ce que vous pensez

Ce qui semble être des frais de courtage simples en sous-traitance inclut en réalité plusieurs coûts à différents niveaux :

Frais de courtage

Les frais de courtage en sous-traitance chez le courtier taïwanais sont d’environ 0,1%-1% du montant de la transaction, avec souvent un seuil minimum (25-50 USD), mais certains courtiers comme Cathay ont récemment supprimé cette limite.

Frais de transaction

• Marché américain : la SEC prélève 0,00278% lors de la vente
• Marché hongkongais : lors de transactions en devises étrangères, acheteurs et vendeurs paient chacun 0,00015% du montant
• Frais de la bourse : différents selon le marché, généralement 0,00565% pour achat et vente

( TAF (frais d’activité de transaction) Facturé par action lors de la vente, 0,000119 USD par action, plafond de 5,95 USD

) Taxes et frais

• La distribution de dividendes est soumise à 30% d’impôt sur le revenu, avec possibilité de remboursement mais procédure complexe
• Les revenus étrangers sont imposables uniquement si certains seuils sont atteints : revenu de base supérieur à 6,7 millions de NT$ et impôt de base supérieur à l’impôt sur le revenu ordinaire
• Formule de calcul : impôt de base = ###Revenu de base - 6,7 millions NT$ ###× 20%

( Frais bancaires de change Les frais liés aux transferts transfrontaliers varient selon la banque, Taishin Bank ne facture pas en sous-traitance, d’autres banques doivent être vérifiées.

Comparatif des frais des courtiers en sous-traitance et choix

Voici les taux de frais pour la commande électronique chez les principaux courtiers taïwanais :

Observation sur les coûts : les différences entre courtiers sont faibles, la plupart peuvent négocier des rabais. Mais globalement, les coûts de sous-traitance restent supérieurs à ceux des courtiers étrangers, et ne sont pas recommandés pour les traders fréquents. Cathay a récemment supprimé la limite minimum, devenant une option plus compétitive.

Les coûts de sous-traitance proviennent principalement de deux sources : frais du courtier taïwanais + frais des bourses et courtiers étrangers. Le taux pour les actions américaines est le plus bas, celui pour Hong Kong et la Chine peut atteindre 1%-2%.

Procédure d’ouverture de compte en sous-traitance : quelles informations sont nécessaires ?

L’ouverture nécessite la création simultanée d’un compte de sous-traitance local et d’un compte en devises étrangères, selon les étapes suivantes :

) Conditions d’éligibilité Personne physique taïwanaise de plus de 18 ans

Documents à préparer

• Pièces d’identité : carte d’identité + passeport ou permis de résidence
• Deuxième pièce : carte d’assurance maladie ou permis de conduire, etc.
• Cachet (nécessaire lors de la demande en agence)
• Photocopie du compte bancaire (pour prouver la capacité financière)

Méthodes d’ouverture

En agence : se rendre dans une succursale du courtier pour signer le contrat
En ligne : soumettre la demande directement sur le site du courtier

Étapes clés pour ouvrir un compte

1. Informer le personnel du courtier du code de l’intermédiaire souhaité
2. Choisir la devise de règlement (NT$ ou USD)
3. Signer les accords liés à la sous-traitance
4. Après ouverture, transférer les fonds sur le compte de règlement

Une fois le compte ouvert, les fonds et titres sont confiés au courtier, et vous pouvez simplement effectuer des opérations via l’application.

Autres moyens d’investir dans les actions américaines en dehors de la sous-traitance ?

Achat direct via un courtier étranger

Ouvrir un compte chez un courtier américain comme FirstTrade permet de trader des actions, futures, options, ETF et obligations américaines. La commission sur l’achat d’actions américaines est nulle, seuls les frais de la bourse sont facturés, ce qui minimise le coût. Mais l’ouverture est plus difficile, avec une interface en anglais, adaptée aux investisseurs expérimentés.

Trading CFD sur actions américaines

Traiter des contrats pour différence (CFD) sur des actions américaines, supportant la vente et l’achat à double sens avec effet de levier, nécessite peu de fonds pour ouvrir un compte. Les taux sont très faibles (0,01%-0,015%), la commission est nulle, seuls les spreads et frais de financement overnight sont facturés. Convient aux traders à haute fréquence ou aux investisseurs avec des stratégies spécifiques.

La sous-traitance vous convient-elle ?

La sous-traitance est particulièrement adaptée aux investisseurs :

• Peu actifs, préférant le long terme
• Investissant principalement dans des actions et ETF simples
• Souhaitant régler en dollars taïwanais pour éviter la gestion du change
• Débutant dans l’investissement étranger, nécessitant un support localisé

Mais si vous faites beaucoup de transactions ou souhaitez minimiser les coûts, il vaut mieux envisager un courtier étranger ou le trading CFD sur actions américaines.

Glossaire

• ETF : fonds indiciels cotés, regroupant plusieurs actions dans un indice, comme les ETF FANG
• Lot : unité de transaction sur le marché hongkongais, le nombre d’actions par lot varie selon la société (généralement 200 à plusieurs dizaines de milliers), en Chine continentale 100 actions ; pour les actions américaines, en unités de 1 action
• Fonds en transit : fonds issus de ventes non encore livrées, utilisables pour racheter sur le même marché, mais nécessitant un délai pour le retrait effectif