Penelitian Columbia: Volume perdagangan Polymarket sebesar 1/4 diduga merupakan "penipuan volume"! Pasar prediksi sulit menangkap tikus?

Penelitian Universitas Columbia menunjukkan bahwa sekitar seperempat volume perdagangan di pasar prediksi Polymarket diduga adalah pencucian volume, menantang kepercayaan publik terhadap pasar prediksi tersebut. (Kisah sebelumnya: Polymarket dengan valuasi 8 miliar dolar AS mendapatkan investasi sebesar 2 miliar dolar AS dari bursa internasional, ICE naik 3,7% sebelum pasar dibuka) (Latar belakang tambahan: Polymarket kembali ke AS, di mana peluang berikutnya untuk pasar prediksi berada?) Dalam konteks pasar prediksi berbasis blockchain yang dianggap sebagai “benua baru dalam perdagangan,” penelitian terbaru yang dirilis pada 7 November oleh Universitas Columbia mungkin sedang mengungkap kekurangan dari citra tersebut. Penelitian ini menyatakan bahwa platform terkenal Polymarket diduga melakukan pencucian transaksi dan meningkatkan jumlah pengguna aktif, terutama selama puncak pemilihan umum dan acara olahraga, di mana proporsi “pencucian” volume pernah melebihi sembilan puluh persen. Tim peneliti menganalisis data on-chain dari tahun 2022 hingga Oktober 2025, menggunakan algoritma jaringan untuk mengidentifikasi 43.000 dompet yang saling berhubungan, mengungkap kenyataan bahwa dunia desentralisasi tampak makmur secara data, tetapi sebenarnya penuh kepalsuan.
Skala dan Metode Identifikasi Pencucian
Laporan menunjukkan bahwa pada minggu-minggu tertentu di Desember 2024, sekitar 60% transaksi di Polymarket dapat dikategorikan sebagai pencucian; bahkan selama pemilihan presiden 2025, angka ini meningkat lebih dari 90%. Para peneliti membandingkan frekuensi transfer antar dompet, waktu kepemilikan, dan selisih harga transaksi, menemukan bahwa banyak pesanan dipertukarkan dengan harga di bawah satu sen dolar AS, bukan untuk mendapatkan keuntungan, tetapi untuk meningkatkan volume aktivitas. Kesimpulan penelitian: Jika perilaku abnormal ini tidak dikeluarkan, analisis yang bergantung pada indikator total volume akan sangat menyesatkan.
Distorsi Mekanisme Insentif
Tim peneliti berpendapat bahwa desain Polymarket yang tanpa verifikasi identitas, tanpa biaya transaksi, dan menggunakan stablecoin USDC, ditambah dengan mekanisme hadiah seperti airdrop dan papan peringkat, membuat praktik pencucian volume menjadi strategi yang berbiaya rendah dan berimbas tinggi. Dibandingkan dengan bursa tradisional yang diawasi, kurangnya KYC dan batas pelaporan memperbesar risiko. Profesor statistik dari Universitas Rutgers, Harry Crane, memiliki pandangan berbeda tentang pencucian volume ini, menyatakan dalam sebuah wawancara bahwa manipulasi terkait “mungkin dibesar-besarkan, bahkan bermotif politik,” tetapi ia tidak memberikan bukti empiris yang menentang skala pencucian tersebut.
Apakah Ada Tekanan Regulasi Lagi?
Waktu yang sensitif. Pada 2022, Polymarket dikenai denda 1,4 juta dolar AS oleh CFTC karena tidak mendaftarkan bisnis derivatifnya dan telah menyelesaikan kasus tersebut; saat ini tim sedang mendorong kembalinya ke AS dan merencanakan airdrop token.
Baca juga: Polymarket meluncurkan pasar prediksi laporan keuangan perusahaan publik AS (Trade Earning).
Selain itu, perusahaan sedang mencari pendanaan dengan valuasi antara 12 miliar hingga 15 miliar dolar AS.
Penelitian dari Columbia ini memberi peringatan kepada calon investor dan menyoroti ketidaksesuaian kerangka regulasi tradisional dalam menghadapi dunia DeFi yang bersifat anonim dan lintas batas.
Saran dari penelitian Columbia adalah agar platform secara aktif mengimplementasikan algoritma deteksi untuk mengeluarkan dompet yang mencurigakan dari statistik volume dan program insentif, serta mempublikasikan penandaan tersebut untuk diverifikasi pihak ketiga. Langkah ini juga berlaku untuk proyek DeFi lainnya, terutama yang menunjukkan kegunaan melalui “volume penggunaan.” Untuk pasar prediksi, jika data tidak dapat dipastikan keasliannya, maka kecerdasan kolektif yang diharapkan akan menjadi omong kosong.
Laporan terkait: Perusahaan taruhan DraftKings masuk ke pasar prediksi, Polymarket bekerja sama sebagai clearinghouse.
Konsultan Ekonomi Kepala Gedung Putih, Jared Bernstein, menyatakan bahwa pemerintah diharapkan akan membuka kembali minggu ini! Polymarket beralih ke optimisme dalam taruhan.
〈Penelitian Columbia: Seperempat volume transaksi Polymarket diduga adalah “pencucian volume”! Apakah pasar prediksi sulit mengendalikan “tikus” tersebut?〉 Artikel ini pertama kali dipublikasikan di BlockTempo, media berita blockchain yang paling berpengaruh.