The Economist：Ancaman nyata mata uang kripto terhadap bank tradisional

Sumber: The Economist, diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News

“Awalnya mereka mengabaikanmu, lalu mereka mengejekmu, kemudian mereka menyerangmu, akhirnya kamu akan meraih kemenangan.” Kalimat ini sering dianggap sebagai perkataan Mahatma Gandhi, tetapi pemimpin perjuangan kemerdekaan India ini tidak pernah mengucapkannya. Namun, pepatah karangan ini telah menjadi pepatah populer di industri kripto. Para pelopor keuangan digital pernah mengalami penghinaan, ejekan, dan merendahkan dari elit Wall Street, dan kini, kekuatan mereka semakin besar secara luar biasa.

Dalam setahun terakhir, baik bankir maupun pelaku aset digital mengalami masa panen. Industri cryptocurrency mampu bertahan berkat RUU GENIUS yang disahkan pada Juli tahun ini, yang memberikan dasar hukum yang jelas untuk status legal stablecoin. Sejak Donald Trump memenangkan pemilihan, ekspektasi pasar adalah regulasi akan menjadi lebih longgar, dan saham bank pun naik sebesar 35%. Meski beberapa bankir merasa tidak suka terhadap Trump karena alasan lain, jarang dari mereka yang mendukung kebijakan regulasi selama masa pemerintahan Joe Biden.

Namun demikian, ketegangan antara kekuatan lama dan baru terus meningkat, dan ancaman yang ditimbulkan oleh cryptocurrency jauh lebih serius daripada yang pernah diperkirakan banyak bankir. Bank tentu akan diuntungkan dari pelonggaran regulasi, tetapi posisi istimewa mereka sebagai “bangsawan keuangan” di kubu Partai Republik kini mulai goyah. Berbagi posisi ini dengan kekuatan baru industri kripto jelas merupakan ancaman jangka panjang bagi bank tradisional.

Kekhawatiran utama para bankir saat ini adalah regulasi stablecoin. RUU GENIUS secara tegas melarang penerbit stablecoin membayar bunga kepada pembeli, dengan tujuan mencegah stablecoin mengalihkan permintaan simpanan bank dan melemahkan kemampuan bank dalam memberi pinjaman. Namun, muncul cara-cara menghindari regulasi ini: lembaga penerbit stablecoin seperti Circle yang menerbitkan USDC, akan membagikan hasilnya dengan bursa kripto seperti Coinbase, lalu bursa tersebut akan memberikan “bonus” kepada pengguna yang membeli stablecoin. Bank-bank tradisional sangat menuntut agar celah regulasi ini segera ditutup.

Isu bunga bukan satu-satunya perbedaan pendapat. Di bidang lain, cryptocurrency juga berusaha menembus hambatan akses ke keuangan tradisional. Pada Oktober lalu, Christopher Waller, anggota Dewan Gubernur Federal Reserve sekaligus calon Ketua Fed, menyatakan kemungkinan akan mengizinkan lebih banyak lembaga untuk bergabung ke sistem pembayaran Federal Reserve, yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan bankir. Namun, Waller kemudian menarik pernyataannya dan mengatakan bahwa pemohon akun Fed semacam itu tetap harus memegang izin bank.

Akhirnya, pada 12 Desember, industri kripto berhasil membuka pintu sistem perbankan federal Amerika Serikat. Pengawas industri perbankan AS menyetujui lima aplikasi lisensi kepercayaan bank nasional untuk perusahaan keuangan digital, termasuk Circle dan Ripple. Meskipun lisensi ini tidak memberi mereka hak untuk menerima simpanan atau melakukan pinjaman, mereka diizinkan menyediakan layanan kustodian aset di seluruh negeri tanpa perlu izin dari tingkat negara bagian. Sebelumnya, bank-bank telah melakukan lobi keras agar regulator menolak pemberian lisensi baru kepada perusahaan-perusahaan ini.

Sekilas, setiap kemajuan — satu pidato, satu lisensi bank, satu cara regulasi atipikal untuk penerbit stablecoin — tampak tidak signifikan. Tetapi secara keseluruhan, langkah-langkah ini menjadi ancaman serius bagi bank tradisional. Faktanya, posisi inti mereka dalam bidang pinjaman dan broker perdagangan telah lama dikikis oleh lembaga pinjaman pribadi dan market maker baru di luar sistem perbankan. Mereka tentu tidak ingin kehilangan lebih banyak lagi.

Perusahaan kripto berpendapat bahwa perlakuan istimewa yang dinikmati bank tradisional menciptakan lingkungan kompetisi yang tidak adil dan merugikan pasar. Pendapat ini mungkin beralasan, tetapi pembayaran bunga stablecoin secara diam-diam dengan “bonus” jelas merupakan bentuk penghindaran regulasi. Padahal, beberapa bulan lalu, para legislator yang memungut suara melarang pembayaran bunga stablecoin; kini mereka tidak melakukan tindakan apa pun untuk menghentikan praktik tersebut, yang menunjukkan masalah utama yang dihadapi bank tradisional: pengaruh politik mereka telah jauh menurun.

Bank tradisional tidak lagi menjadi kekuatan keuangan utama di kubu Partai Republik. Sebaliknya, industri kripto telah mengokohkan posisi mereka di kalangan politik sayap kanan AS yang anti-mainstream dan anti-elite. Komite aksi politik terbesar di industri ini, dengan dana ratusan juta dolar, siap menghadapi pemilihan paruh waktu 2026, dan uang selalu menjadi pedang bermata dua dalam politik. Kini, ketika kepentingan bank tradisional berbenturan dengan kekuatan baru dari dunia kripto, hasil pertarungan tidak lagi pasti dan mungkin bahkan tidak akan berpihak lagi ke bank konvensional.

Dulu, bankir sering mengeluh tentang regulasi keras dari pemerintahan Biden. Ironisnya, kini mereka harus bergantung pada dukungan sejumlah senator Demokrat. Para senator ini lebih khawatir terhadap risiko tersembunyi dari pembayaran bunga stablecoin dan potensi pencucian uang terkaitnya. Dalam hal menolak industri kripto memperoleh lisensi bank, beberapa bank terbesar di AS malah bersekutu dengan serikat pekerja dan lembaga think tank sayap kiri. Seperti pepatah yang juga tidak pernah diucapkan Gandhi: “Musuh dari musuh adalah teman.”