Berita XRP: Di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan, akankah XRP mampu bersaing dengan narasi independen untuk menantang $3?

Pada 17 Desember, harga XRP anjlok 3,49% dalam satu hari menjadi ditutup pada $1,8631, secara signifikan melemahkan pasar kripto secara keseluruhan. Pemicu langsung penurunan adalah lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun menjadi 1,983%, tertinggi sejak 2007, dan kepanikan yang dihidupkan kembali di pasar bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga dan memicu pelepasan “carry trade yen” skala besar. Dalam jangka pendek, XRP berisiko menguji level terendah November di $1,8239; Namun, prospek jangka menengah hingga panjang tetap konstruktif karena arus masuk yang kuat yang berkelanjutan ke ETF spot dan kemajuan Undang-Undang Struktur Pasar Kripto AS, dengan target jangka menengah masih melihat $2,5 hingga $3,0. Ini mengungkapkan hubungan yang berkembang antara pasar cryptocurrency dan kekuatan keuangan makro tradisional.

Penyebab kehancuran pasar: “hantu” yen carry trading telah muncul kembali

Penurunan mendadak dalam XRP dan seluruh pasar kripto bukan karena bearish internal dalam industri, tetapi dari efek limpahan fluktuasi di pasar valuta asing dan obligasi tradisional. Pemicu inti adalah kenaikan tajam imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun menjadi 1,983%, memperkuat ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada pertemuan kebijakan 19 Desember. Bagi pedagang kripto, ini membangkitkan kekhawatiran akan kenangan berdarah pada pertengahan 2024: ketika Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga, menyebabkan yen terapresiasi tajam, memicu gelombang global likuidasi “yen carry trade”.

Apa yang disebut “yen carry trade” telah menjadi sumber likuiditas penting di pasar keuangan global selama beberapa tahun terakhir. Karena Jepang telah mempertahankan suku bunga sangat rendah untuk waktu yang lama, investor meminjam yen murah, menukarnya dengan dolar AS atau mata uang hasil tinggi lainnya, dan kemudian berinvestasi dalam aset berisiko tinggi seperti saham AS dan mata uang kripto. Setelah Bank of Japan beralih ke pengetatan, suku bunga yen naik dan nilai tukar menguat, logika perdagangan ini akan terbalik. Investor terpaksa menjual aset berisiko tinggi dengan imbalan yen untuk membayar kembali pinjaman, memicu aksi jual berantai di seluruh pasar. Tragedi XRP, yang anjlok 34,5% hanya dalam beberapa hari dari akhir Juli hingga awal Agustus, adalah kasus utama di bawah mekanisme ini.

Oleh karena itu, setiap lompatan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang saat ini menyentuh saraf investor global yang menggunakan leverage untuk perdagangan cryptocurrency. Meskipun ETF spot XRP AS telah menunjukkan arus masuk bersih yang konsisten, memberikan dukungan pembelian yang kuat di bawahnya, sisi pendanaan positif untuk sementara dibayangi oleh penghindaran risiko di jendela jangka pendek yang didominasi oleh kepanikan makro. Pasar menetapkan harga terlebih dahulu untuk kemungkinan pengetatan likuiditas.

Uji stres makro saat ini yang dihadapi pasar

Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang: 1,983% (tertinggi sejak April 2007)

Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan Desember: 25 basis poin

Arus masuk bersih satu hari ETF spot XRP (16 Desember): $8,54 juta

Total arus masuk bersih dari ETF spot XRP: $1,01 miliar

Level Dukungan Jangka Pendek Kunci XRP: $1.8239 (terendah 21 November)

Perbandingan dengan Aksi Jual Juli 2024: XRP Turun 34.5% dalam 5 Hari

Di Bawah Hambatan Makro: Narasi Mandiri XRP Menghadapi Tantangan

Ketika “angin” makro cukup kencang, “layar” dari hampir semua kelas aset terpengaruh, dan cryptocurrency tidak terkecuali. Insiden ini menyoroti sifat ganda dari pendorong harga XRP: di satu sisi, fundamentalnya sendiri, seperti kemajuan bisnis Ripple, dampak jangka panjang dari gugatan SEC AS, dan pendanaan ETF spot; Di sisi lain, ada lingkungan likuiditas makro global yang tak terhindarkan. Di bawah potensi ancaman pelepasan perdagangan carry yen, yang terakhir telah mengambil dominasi mutlak dalam jangka pendek.

Hal ini telah memaksa investor untuk menilai kembali atribut risiko aset kripto. Meskipun XRP sering dipandang memiliki semacam “dukungan nilai” karena utilitasnya untuk penyelesaian pembayaran, XRP adalah yang pertama dijual dengan imbalan likuiditas selama aksi jual panik pasar, seperti aset berisiko tinggi lainnya. Grafik teknis dengan jelas menunjukkan tekanan ini: harga XRP sekarang telah jatuh di bawah Exponential Moving Averages (EMA) 50 hari dan 200 hari, membentuk sikap bearish jangka pendek yang jelas. Level psikologis utama berikutnya yang harus diperhatikan dengan cermat adalah $1,8239, di bawahnya dapat mengarah pada pengujian lebih lanjut dari level support $1,75.

Namun, memperluas perspektif, fondasi naratif independen XRP belum hancur, atau bahkan diperkuat. Setelah pencatatan ETF spot XRP pertama di pasar AS, ETF telah mencapai arus masuk bersih selama 22 hari perdagangan berturut-turut, mengakumulasi lebih dari $1 miliar, membuktikan bahwa permintaan investor institusional untuk alokasinya nyata dan berkelanjutan. Selain itu, lebih banyak raksasa manajemen aset, termasuk WisdomTree, berencana untuk meluncurkan ETF XRP tahun depan, yang selanjutnya akan memperluas saluran bagi dana institusional untuk masuk dan memberikan dukungan jangka panjang untuk harga tersebut.

Faktor Panjang dan Pendek yang Terkait: Paradoks Kauty Jangka Pendek dan Optimisme Jangka Menengah hingga Panjang

Saat ini, pasar berada dalam keadaan kontradiksi yang khas antara “kehati-hatian jangka pendek” dan “optimisme jangka menengah dan panjang”. Kekuatan bearish terutama berasal dari tingkat makro: selain risiko kebijakan moneter Bank of Japan, data inflasi IHK yang akan datang di Amerika Serikat dapat menunda jadwal penurunan suku bunga Fed jika melebihi ekspektasi, yang selanjutnya meredam selera risiko pasar. Jika kedua kekuatan ini beresonansi, itu akan memberikan tekanan yang signifikan pada aset kripto seperti XRP.

Kekuatan banteng berakar pada perbaikan struktural dalam industri. Selain arus masuk ETF yang disebutkan di atas, dorongan berkelanjutan Kongres AS untuk Undang-Undang Struktur Pasar Cryptocurrency memberikan prospek peraturan yang jelas untuk seluruh industri, yang sangat penting bagi XRP, yang telah lama diganggu oleh masalah kepatuhan. Jika disahkan, RUU tersebut akan memberikan klasifikasi dan kerangka peraturan yang jelas untuk aset digital, sangat mengurangi masalah hukum ketika institusi memasuki pasar.

Bagi para pedagang, strategi operasi saat ini membutuhkan fleksibilitas ekstrem. Volatilitas pasar dapat meningkat menjelang keputusan Bank of Japan pada 19 Desember dan data inflasi utama AS, dan disarankan untuk mengontrol posisi dan menggunakan $1,8239 sebagai baling-baling cuaca jangka pendek yang penting. Jika harga dapat menemukan support dan stabil pada level ini, dan kemudian mendapatkan kembali level psikologis $2, itu bisa menandakan akhir koreksi jangka pendek dan membuka ruang untuk rebound menuju target jangka menengah $2,5. Sebaliknya, jika bearish makro direalisasikan satu demi satu, level support hilang, dan pasar perlu bersiap untuk penyesuaian yang lebih dalam.

Interpretasi Mendalam: Perdagangan Carry Yen dan Keadaan ETF XRP Saat Ini

Untuk sepenuhnya memahami gelombang ini, diperlukan pemahaman yang lebih dalam tentang dua konsep kunci. Yang pertama adalah “yen carry trade”, yang bukan hanya strategi valuta asing, tetapi juga mesin penting likuiditas global dalam dekade terakhir. Proses pelepasannya memperkuat diri sendiri: penjualan aset -> permintaan yen naik -> yen terapresiasi -> kerugian carry trade melebar -> memicu lebih banyak aksi jual. Mata uang kripto, karena volatilitasnya yang tinggi dan sifat perdagangan 24 jam, seringkali menjadi salah satu aset pertama yang dijual ketika likuiditas mengetat, yang menjelaskan mengapa XRP sangat sensitif terhadap pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang.

Ini diikuti oleh “XRP Spot ETF”, sebuah inovasi signifikan yang telah mengubah lanskap investasi XRP tahun ini. Mirip dengan ETF Bitcoin dan Ethereum, ini memungkinkan investor dengan akun saham tradisional untuk langsung membeli saham dana yang melacak harga XRP, tanpa memerlukan manajemen kunci pribadi dan pertukaran mata uang kripto yang rumit. Arus masuk yang besar menunjukkan bahwa sebagian besar investor institusional melihatnya sebagai kelas aset dengan potensi pertumbuhan jangka panjang, bukan hanya alat spekulatif. Perilaku pembelian ETF yang berkelanjutan telah membentuk peran “stabilisator” penting selama kepanikan pasar, yang juga merupakan salah satu alasan inti bagi analis untuk tetap optimis tentang prospek jangka menengah dan panjang.

Kesimpulannya, fluktuasi harga XRP baru-baru ini telah mementaskan drama pasar “mikro yang digerakkan oleh makro” yang jelas. Ini dengan jelas menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency bukan lagi “perbatasan digital” yang terisolasi, dengan denyut nadinya yang sangat terkait dengan suku bunga global, nilai tukar, dan lingkungan likuiditas. Pidato oleh pejabat Bank of Japan atau data inflasi dari Amerika Serikat sudah cukup untuk membuat gelombang di dunia crypto. Bagi investor, ini berarti bahwa kerangka kerja analitis harus ditingkatkan: sambil mengawasi data on-chain, kemajuan proyek, itu juga harus melihat ke kamar Federal Reserve dan Bank of Japan. Rasa sakit jangka pendek mungkin tidak dapat dihindari, tetapi manfaat struktural dalam industri, seperti ETF dan kerangka peraturan, meletakkan dasar untuk putaran pertumbuhan berikutnya. Di tengah hambatan makro dan kekuatan pertumbuhan endogen, aksi harga XRP akan menjadi jendela penting lainnya untuk mengamati kematangan aset kripto.