Pengadilan AS membalikkan keputusan! Kekayaan Musk melonjak menjadi 7490 miliar, IPO SpaceX akan mencapai triliun

Pendiri Tesla dan SpaceX, Elon Musk, memiliki kekayaan yang melambung hingga 749 miliar dolar AS, menjadikannya orang terkaya pertama dalam sejarah yang melampaui 700 miliar dolar AS. Mahkamah Agung Delaware membatalkan keputusan pengadilan tingkat bawah, memungkinkan opsi saham Tesla senilai 139 miliar dolar AS yang ditetapkan Musk pada tahun 2018 untuk kembali berlaku. Pasar ramai memperkirakan bahwa SpaceX akan go public sebelum tahun 2026, mendorong kekayaan Musk menuju batasan triliun.

Drama pengadilan yang dramatis: 1390 miliar dolar ditemukan kembali

（Sumber: Forbes）

Rintangan hukum dari rencana kompensasi Tesla ini bisa dibilang merupakan salah satu titik balik paling dramatis dalam sejarah bisnis. Pada tahun 2018, pemegang saham Tesla memberikan suara untuk menyetujui rencana kompensasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan syarat Musk harus memimpin perusahaan untuk mencapai beberapa ambang nilai pasar dan pendapatan. Rencana ini pada saat itu bernilai sekitar 56 miliar dolar, tetapi seiring dengan harga saham Tesla yang berlipat ganda, nilai Opsi telah membengkak menjadi hampir 139 miliar dolar.

Pada tahun 2024, pengadilan tingkat rendah Delaware memutuskan bahwa proses deliberasi dewan direksi Tesla kurang independen, dan memutuskan untuk membatalkan rencana kompensasi tersebut. Putusan ini membuat Musk kehilangan lebih dari seratus miliar dolar dalam kekayaan di atas kertas, dan memicu perdebatan sengit di pasar mengenai tata kelola perusahaan dan kewajaran kompensasi eksekutif. Para kritikus berpendapat bahwa hubungan dewan direksi Tesla dengan Musk terlalu dekat, dan proses deliberasi kurang memiliki mekanisme penyeimbang yang nyata. Para pendukung membalas bahwa pemegang saham telah secara jelas menyatakan keinginan mereka melalui pemungutan suara, dan pengadilan tidak seharusnya campur tangan untuk membatalkan keputusan bisnis.

Pada hari Jumat lalu (19 Desember), Mahkamah Agung Delaware secara bulat memutuskan bahwa rencana tersebut tidak merugikan kepentingan keseluruhan pemegang saham, dan Musk dapat menerima penghargaan tersebut, serta hanya memutuskan secara simbolis bahwa ia membayar biaya litigasi sebesar 1 dolar. Putusan ini segera meningkatkan kekayaan Musk, membuat jaraknya di daftar miliarder semakin lebar. Saat ini, kekayaan Musk hampir tiga kali lipat dari co-founder Google yang berada di peringkat kedua, Larry Page, dan jarak ini sangat jarang terjadi dalam sejarah kekayaan modern.

Inti logika pengadilan terletak pada definisi “kepentingan pemegang saham”. Mahkamah Agung berpendapat bahwa, mengingat pemegang saham memberikan suara untuk mendukung rencana kompensasi dengan informasi yang cukup, dan Musk memang memenuhi target kinerja yang ditetapkan dalam kontrak, maka pelaksanaan kontrak tersebut sejalan dengan kepentingan keseluruhan pemegang saham. Putusan ini dapat memiliki dampak mendalam pada litigasi kompensasi eksekutif di masa depan, menetapkan prinsip “suara pemegang saham diutamakan daripada intervensi pengadilan”.

Kekayaan Ganda dari Tesla dan SpaceX

Kenaikan nilai kekayaan Musk yang eksplosif bukanlah berasal dari satu sumber, melainkan merupakan hasil dari beberapa perusahaan yang meningkat nilai secara bersamaan. Tesla sebagai produsen mobil listrik terbesar di dunia, telah mempertahankan nilai pasar yang tinggi dalam jangka waktu lama, meskipun menghadapi tantangan dari pesaing di Cina dan tekanan penurunan permintaan mobil listrik global, harga saham perusahaan tetap mengalami rebound yang kuat pada paruh kedua tahun 2024. Opsi senilai 139 miliar dolar AS yang dipulihkan oleh pengadilan adalah berdasarkan saham Tesla, yang berarti selama nilai pasar Tesla tetap stabil atau terus meningkat, bagian kekayaan ini akan terus berkontribusi pada kekayaan Musk.

Lebih menarik lagi bagi pasar adalah pertumbuhan eksplosif SpaceX. Perusahaan eksplorasi luar angkasa yang belum terdaftar ini baru-baru ini mencapai valuasi lebih dari 800 miliar dolar di pasar swasta, angka ini melebihi sebagian besar raksasa teknologi yang terdaftar secara publik. Musk memiliki sekitar 42% saham, dengan nilai buku mencapai sekitar 3170 miliar dolar, menjadikan SpaceX sebagai sumber tunggal terbesar dari kekayaan Musk.

Kenaikan valuasi SpaceX bukanlah spekulasi, melainkan didasarkan pada pencapaian yang nyata. Perusahaan ini mendominasi pasar peluncuran roket komersial global, layanan jaringan satelit Starlink telah menjangkau banyak negara di seluruh dunia, menciptakan aliran pendapatan yang stabil dan tumbuh cepat. Yang lebih penting, kontrak jangka panjang yang ditandatangani SpaceX dengan NASA dan Departemen Pertahanan AS menyediakan aliran kas yang dapat diprediksi, yang sangat menarik di pasar swasta.

Tiga Pilar Kekayaan Musk

Opsi Saham Tesla (1390 Miliar Dolar): Skema kompensasi yang dipulihkan oleh pengadilan, berfluktuasi seiring dengan pergerakan harga saham Tesla. Jika harga saham naik 20% lagi, kekayaan ini bisa meningkat menjadi 1670 Miliar Dolar.

Kepemilikan SpaceX (3170 miliar USD): Aset terbesar yang belum terdaftar, jika IPO pada tahun 2026 dan pasar memberikan penilaian premium, bagian ini dapat membengkak lebih dari 4000 miliar USD.

Investasi Perusahaan Lain: Termasuk X (sebelumnya Twitter), xAI, Neuralink, dan Boring Company, dengan total valuasi melebihi 50 miliar dolar, meskipun persentasenya kecil tetapi memiliki potensi pertumbuhan yang besar.

Imaginasi IPO SpaceX: Jalan Menuju Miliarder Triliun

Pasar ramai membicarakan bahwa SpaceX sedang mengevaluasi untuk melantai di Nasdaq sebelum tahun 2026, berita ini membangkitkan imajinasi investor tentang kekayaan Musk yang melampaui 1 triliun dolar. Jika SpaceX melantai dengan valuasi 800 miliar dolar dan mendapatkan premium valuasi serupa Tesla di pasar terbuka, nilai perusahaan bisa dengan mudah melewati 1 triliun dolar. Dengan Musk memiliki 42% saham, hanya dari aset SpaceX ini saja dia bisa mendapatkan kekayaan sebesar 420 miliar dolar.

Logika pelaksanaan IPO SpaceX sangat meyakinkan. Pertama, perusahaan telah mencapai profitabilitas, dan pendapatan berulang yang dihasilkan oleh bisnis Starlink memberikan titik acuan valuasi yang jelas bagi investor. Kedua, ekonomi luar angkasa berada di ambang ledakan, dengan visi jangka panjang seperti komunikasi satelit, pariwisata luar angkasa, dan kolonisasi Mars memberikan ruang pertumbuhan yang besar bagi perusahaan. Ketiga, premium likuiditas di pasar terbuka biasanya akan meningkatkan valuasi, terutama untuk aset yang memiliki keunikan dan kelangkaan seperti SpaceX.

Di sisi lain, perusahaan AI yang didirikan oleh Musk pada tahun 2023, xAI, juga telah menyelesaikan beberapa putaran pendanaan, dengan valuasi terbaru mencapai puluhan miliar dolar. Produk unggulan xAI, Grok, diposisikan sebagai pesaing ChatGPT dari OpenAI. Meskipun pangsa pasarnya masih kecil, namun dengan integrasi di platform X milik Musk, xAI memiliki keunggulan data dan basis pengguna yang unik. Jika xAI dapat mendapatkan tempat dalam perang AI, ini akan menjadi mesin pertumbuhan lain bagi kekayaan Musk.

Menggabungkan faktor-faktor ini: Opsi Tesla 1390 miliar dolar AS, kemungkinan SpaceX setelah IPO mencapai 4200 miliar dolar AS, xAI dan perusahaan lainnya 500 miliar dolar AS, kekayaan Elon Musk secara teori dapat mencapai estimasi konservatif 6090 miliar dolar AS. Jika sentimen pasar optimis dan valuasi terus membengkak, melampaui 1 triliun dolar AS bukanlah hal yang mustahil.