Grup Bursa Efek London mengumumkan rencana untuk membangun LSEG Digital Securities Depository, sebuah sistem penyelesaian di blockchain yang menghubungkan pasar sekuritas tradisional dengan berbagai jaringan blockchain.
Platform ini akan memungkinkan investor institusional untuk memperdagangkan dan menyelesaikan obligasi tokenized, saham, dan aset pasar swasta sambil mempertahankan interoperabilitas dengan infrastruktur yang ada. Didukung oleh bank-bank utama Inggris dan menghadapi tekanan dari aktivis Elliott Management, langkah LSEG menandakan bahwa penyelesaian berbasis blockchain bukan lagi eksperimen tetapi prioritas strategis bagi keuangan tradisional. Deliverables pertama diperkirakan akan hadir pada tahun 2026, tergantung persetujuan regulasi.
LSEG Digital Securities Depository: Apa Itu dan Bagaimana Cara Kerjanya
Grup Bursa Efek London tidak hanya menguji blockchain—mereka membangun infrastruktur produksi. Pada 12 Februari 2026, perusahaan mengungkapkan cetak biru untuk LSEG Digital Securities Depository, sebuah lapisan penyelesaian yang dirancang khusus untuk investor institusional yang ingin memperdagangkan aset tokenized tanpa meninggalkan jalur yang telah mereka gunakan selama puluhan tahun.
Depository ini akan berfungsi sebagai jembatan. Di satu sisi, menghubungkan ke platform penyelesaian yang sudah ada yang diandalkan oleh bank dan manajer aset—sistem yang menyelesaikan triliunan dolar setiap hari. Di sisi lain, terhubung ke berbagai jaringan blockchain publik dan permissioned, memungkinkan obligasi tokenized, saham, dan saham dana swasta bergerak secara on-chain.
Ini bukan pengganti infrastruktur pasar tradisional. Ini adalah lapisan tambahan. LSEG ingin agar institusi memiliki kebebasan untuk menyelesaikan secara digital saat masuk akal, tetapi juga dapat kembali ke infrastruktur konvensional jika regulasi atau preferensi pihak lawan mengharuskannya. Sistem ini akan mendukung berbagai opsi pembayaran dan beroperasi di berbagai zona waktu, sebagai pengakuan terhadap sifat global dari pasar modal modern.
Mengapa LSEG Sekarang Dorong ke Blockchain
Waktu pengumuman hari Kamis bukan kebetulan. LSEG telah diam-diam membangun kemampuan blockchain sejak kemitraannya dengan Microsoft Azure pada 2022, yang menghasilkan platform pasar digital untuk dana swasta. Platform tersebut telah men-tokenisasi dan mendistribusikan saham dana, membuktikan bahwa konsepnya berhasil.
Namun dorongan untuk membangun depository on-chain sepenuhnya muncul saat LSEG menghadapi tekanan berbeda—dari investor aktivis Elliott Management. Hedge fund sebesar $76 miliar ini telah membangun kepemilikan signifikan di perusahaan dan menuntut kinerja keuangan yang lebih baik. Saham LSEG telah turun lebih dari 35% dalam setahun terakhir, tertekan oleh pasar listing Inggris yang lemah dan penjualan luas di saham data dan perangkat lunak yang terkait dengan ketakutan gangguan AI.
Di tengah situasi ini, blockchain bukan hanya teknologi—tetapi cerita pertumbuhan. Dengan memposisikan diri sebagai operator bursa utama pertama yang menawarkan penyelesaian on-chain tingkat institusional, LSEG dapat membedakan layanan mereka, menarik listing baru dari sekuritas digital-native, dan membenarkan multiple valuasi yang lebih tinggi. Perusahaan ini diperdagangkan dengan diskon yang mencolok dibandingkan pesaing seperti Moody’s dan CME Group; menjembatani kesenjangan itu adalah tujuan utama Elliott.
Dukungan Institusional: Barclays, Lloyds, Standard Chartered Berpartisipasi
LSEG tidak membangun ini sendiri. Perusahaan mengumumkan akan membentuk grup mitra strategis untuk mengintegrasikan umpan balik pasar, dan penandatangan awalnya adalah nama-nama besar di keuangan Inggris.
Barclays menyebut depository sebagai “langkah positif dalam pengembangan dan adopsi aset digital di pasar Inggris.” Lloyds menambahkan bahwa pekerjaan mereka dengan deposito tokenized dan gilts telah menunjukkan manfaat nyata—siklus penyelesaian lebih singkat, risiko operasional berkurang, dan penyaluran modal yang lebih efisien. NatWest Markets menekankan pentingnya menggabungkan ketatnya regulasi dengan interoperabilitas yang nyata.
Standard Chartered, yang memiliki ambisi kustodian aset digital dan tokenisasi sendiri, memuji fokus LSEG pada infrastruktur tingkat institusional. Salman Ansari, kepala pasar modal global bank tersebut, mengatakan bahwa elemen seperti interoperabilitas dan ketahanan operasional adalah “kunci adopsi institusional… yang diperlukan untuk membuka skala fase berikutnya dari evolusi pasar fixed income digital.”
Bahkan State Street, raksasa kustodian AS, turut mendukung proyek ini. Angus Fletcher, kepala solusi digital globalnya, berpendapat bahwa “seiring tokenisasi terus matang, interoperabilitas antara infrastruktur pasar tradisional dan digital akan menjadi sangat penting.”
Apa Itu Aset Tokenized? Panduan Singkat
Bagi pembaca yang mengikuti crypto tetapi kurang akrab dengan keuangan institusional, aset tokenized hanyalah sekuritas tradisional—obligasi, saham, saham dana—yang diwakili sebagai token digital di blockchain.
Ini berbeda dengan cryptocurrency seperti Bitcoin atau Ether. Itu adalah aset digital asli yang hanya ada di blockchain. Aset tokenized, sebaliknya, memiliki jangkar hukum di luar chain. Contohnya, obligasi gilts Inggris yang tokenized mewakili klaim langsung atas obligasi pemerintah nyata yang disimpan di kustodian oleh lembaga yang diatur.
Manfaat yang dilihat institusi dari tokenisasi ada tiga. Pertama, penyelesaian bisa terjadi hampir secara instan, bukan siklus T+2 atau T+1 yang masih dominan saat ini. Kedua, jaminan bisa bergerak lebih bebas, memungkinkan perusahaan mengoptimalkan neraca mereka secara real-time. Ketiga, fractionalisasi membuka pintu untuk distribusi yang lebih luas—investor yang tidak mampu membeli obligasi penuh bisa membeli sebagian kecil dari obligasi tersebut.
Depository LSEG dirancang agar semua ini memungkinkan tanpa memaksa setiap peserta membangun kembali back office mereka dari awal.
Peta Jalan 2026: Hambatan Regulasi dan Mitra Strategis
LSEG telah menetapkan garis waktu yang jelas, tetapi ada catatan penting. Deliverable pertama dari Digital Securities Depository direncanakan pada 2026, tergantung persetujuan regulasi.
Persetujuan itu tidak dijamin, tetapi semakin mungkin. Pemerintah Inggris telah menyatakan ambisinya untuk menjadi pusat global sekuritas digital, dan Financial Conduct Authority (FCA) telah menjalankan sandbox untuk perusahaan yang bereksperimen dengan tokenisasi. LSEG secara efektif membangun infrastruktur yang diminta regulator.
Antara sekarang dan 2026, LSEG akan memperluas grup mitra strategisnya di luar bank-bank awal. Tujuannya adalah menciptakan ekosistem di mana penerbit, investor, dan perantara semuanya dapat berpartisipasi di bawah standar umum. Jika berhasil, depository ini bisa menjadi lapisan penyelesaian default untuk sekuritas digital yang diterbitkan di London—dan mungkin di luar sana.
Siapa Elliott Management dan Mengapa Penting bagi LSEG
Untuk memahami politik di balik dorongan blockchain LSEG, Anda perlu tahu tentang Elliott Management. Didirikan oleh miliarder Paul Singer, hedge fund ini terkenal karena mengambil posisi besar di perusahaan dan mendorong perubahan. Mereka telah menuntut pembubaran, perombakan kepemimpinan, dan buyback saham besar-besaran di perusahaan seperti AT&T hingga Twitter.
Kepemilikan Elliott di LSEG bukan tentang blockchain. Dana ini peduli tentang pengembalian investasi. Saham LSEG berkinerja buruk, dan Elliott melihat peluang untuk membuka nilai. Permintaannya termasuk buyback miliaran pound setelah tranche saat ini sebesar £1 miliar selesai, dan memperkecil kesenjangan valuasi dengan pesaing yang memiliki multiple lebih tinggi.
Bagi CEO David Schwimmer, depository adalah argumen penyeimbang yang kuat. Ini menunjukkan bahwa LSEG bukan sekadar bursa warisan yang menunggu terganggu—melainkan perusahaan data dan teknologi yang maju ke depan. Jika pasar menerima cerita ini, harga saham akan naik kembali dan Elliott mendapatkan apa yang diinginkan tanpa perlu perang terbuka.
Apa Artinya Ini untuk Pasar Crypto dan Adopsi Institusional
Pengumuman LSEG bukan katalis Bitcoin, tetapi sinyal kuat untuk tesis tokenisasi yang lebih luas. Selama bertahun-tahun, pendukung crypto berargumen bahwa revolusi sebenarnya bukan dalam menggantikan keuangan tradisional, tetapi dalam meningkatkan infrastruktur pendukungnya. Di sinilah Bursa Efek London membuat argumen tersebut sendiri.
Depository ini tidak menggunakan blockchain publik seperti Ethereum secara tidak permissioned. Kemungkinan besar akan mengandalkan jaringan permissioned atau instance terkendali dari chain publik. Tetapi ini menciptakan jembatan. Setelah institusi merasa nyaman menyelesaikan gilts tokenized secara on-chain, langkah berikutnya adalah menyelesaikan obligasi korporat tokenized—dan akhirnya aset digital-native—menjadi jauh lebih kecil.
Ini juga memberi tekanan pada bursa dan depository lain. Jika LSEG berhasil, pesaing seperti Deutsche Börse, Euronext, dan bahkan Depository Trust & Clearing Corporation di AS harus mempercepat peta jalan digital mereka sendiri. Perlombaan infrastruktur telah dimulai.
Empat Poin Utama dari Strategi Penyelesaian On-Chain LSEG
Interoperabilitas adalah medan perang baru. Kemampuan depository untuk menghubungkan jalur lama dan baru adalah fitur utamanya. Proyek blockchain murni yang mengabaikan sistem legacy akan kesulitan memenangkan mandat institusional.
Tokenisasi bergerak dari pilot ke produksi. LSEG sudah memiliki platform pasar digital langsung untuk dana swasta. Depository memperluas kemampuan itu ke pasar publik. Ini bukan bukti konsep; ini adalah implementasi.
Persetujuan regulasi adalah faktor pengunci. 2026 adalah target ambisius. Penundaan mungkin terjadi. Tetapi arah jelas: Inggris ingin memimpin dalam sekuritas digital, dan LSEG adalah instrumen pilihan.
Tekanan aktivis mempercepat adopsi. Tanpa Elliott, LSEG mungkin akan bergerak lebih lambat. Kombinasi aktivisme pemegang saham dan peluang teknologi memaksa perusahaan tradisional bertindak dengan urgensi.
Perjalanan Pasar Digital LSEG: Tonggak Utama
Untuk memahami bagaimana LSEG sampai pada titik ini, penting untuk menelusuri evolusi pasar digitalnya:
2019: LSEG mengakuisisi Refinitiv seharga $22 miliar, bertransformasi dari operator bursa menjadi kekuatan data dan analitik keuangan.
2022: Pengumuman kemitraan dengan Microsoft Azure; mulai membangun platform berbasis blockchain untuk dana swasta.
2024: Infrastruktur Pasar Digital LSEG (DMI) mulai beroperasi; transaksi dana tokenized pertama dilakukan di platform.
2025: Investor aktivis Elliott Management membangun posisi; saham turun 35% di tengah penjualan luas perangkat lunak.
Februari 2026: LSEG mengumumkan Digital Securities Depository dengan peluncuran direncanakan tahun 2026; bank-bank besar Inggris bergabung sebagai mitra strategis.
Setiap tonggak ini membangun menuju pengumuman hari Kamis. Depository ini bukan pivot mendadak—melainkan langkah logis berikutnya dalam strategi yang telah diam-diam berkembang selama bertahun-tahun.
Apa yang Akan Datang
LSEG akan menghabiskan bulan-bulan mendatang menyusun grup mitra strategis dan berinteraksi dengan regulator. Proposal formal perlu diajukan ke Bank of England dan FCA. Kelompok kerja industri kemungkinan akan dibentuk terkait standar teknis dan protokol interoperabilitas.
Bagi investor institusional, pesannya jelas: infrastruktur untuk aset tokenized sedang dibangun, dan akan kompatibel dengan sistem yang sudah mereka gunakan. Era blockchain sebagai keinginan pinggiran akan berakhir. Itu menjadi bagian dari perabotan.
Dan bagi Elliott Management, perhitungannya sederhana. Jika LSEG menyelesaikan depository ini tepat waktu dan pasar memberi imbal hasil terhadap strategi digitalnya, harga saham akan mengikuti. Jika tidak, aktivis akan menunggu.
