Pump.fun jual rugi 10 juta dolar PUMP saat program pembelian kembali gagal mencegah penurunan harga

Dalam periode dari 16/2 hingga 22/2, dompet yang diduga terkait dengan Pump.fun melakukan likuidasi sistematis sebesar 10 juta USD token PUMP, menyebabkan harga jatuh ke kisaran 0,0017 USD, turun lebih dari 10% akibat tekanan jual yang terus-menerus.

Grafik harga PUMP | Sumber: CoinphotonYang menarik perhatian adalah bahwa pada saat yang sama, platform Pump.fun tetap menjalankan program pembelian kembali token dengan skala 1 juta USD setiap hari, menggunakan pendapatan dari biaya pengguna. Ketidaksesuaian ini menimbulkan pertanyaan serius: apakah pemilik dompet ini memiliki informasi internal yang tidak diakses oleh investor biasa?

Analisis pola penjualan selama enam hari: Pelarian yang direncanakan dengan matang

Penjualan pertama tercatat pada 16/2, saat dompet 77DsB melikuidasi 543 juta token PUMP dengan nilai 1,2 juta USDC. Yang perlu diperhatikan, transaksi ini mencatat kerugian nyata hingga 2,48 juta USD dibandingkan harga modal awal yang diterima dompet ini tujuh bulan lalu, sekitar pertengahan 2025.

Menerima kerugian sebesar ini bukanlah tindakan ambil untung biasa, melainkan mencerminkan keputusan strategis berdasarkan prediksi pesimis tentang masa depan. Seorang investor yang bersedia menanggung kerugian jutaan USD pasti memprediksi kondisi pasar yang jauh lebih buruk.

Penjualan PUMP yang berkelanjutan | Sumber: XPenjualan besar terjadi pada 19/2 ketika dompet yang sama kembali melikuidasi 2,07 miliar token PUMP, mendapatkan 4,55 juta USDC. Puncak penjualan terjadi pada 20/2-21/2, dengan 3,376 miliar token terjual dalam 48 jam, setara dengan 7,23 juta USD.

Perlu dicatat, transaksi dilakukan secara tersebar dalam banyak order kecil dari 14,3 juta PUMP hingga 14,4 juta PUMP setiap kali, bukan satu order besar. Strategi ini membantu meminimalkan dampak terhadap pasar dan mengurangi slippage, sehingga mendapatkan harga jual yang lebih baik.

Hingga 22/2, dompet 77DsB menyelesaikan likuidasi seluruh posisi tersisa. Bersamaan, dompet terkait GpCfm mengirim 1,21 miliar PUMP senilai 2,57 juta USD ke bursa Bitget. Total nilai penjualan selama enam hari mencapai sekitar 10,5 juta USD, dengan setiap gelombang penjualan memberikan tekanan penurunan harga yang signifikan karena pasokan melebihi permintaan.

Penjualan panik dimulai akhir Januari | Sumber: XYFaktor waktu sangat penting karena acara unlocking token besar akan berlangsung pada 12/7/2026. Unlock ini diperkirakan akan mengeluarkan tambahan 41 hingga 82,5 miliar token $PUMP ke dalam peredaran.

Dengan pasokan yang beredar saat ini, pasar sulit menyerap jumlah token sebesar ini tanpa menyebabkan penurunan harga yang serius. Tindakan keluar dari dompet terkait Pump.fun menunjukkan mereka sepenuhnya sadar bahwa token tidak dapat mempertahankan harga saat ini setelah acara ini.

Program pembelian kembali 1 juta USD gagal menghadang gelombang penjualan

Platform Pump.fun menjalankan program pembelian kembali token dengan menggunakan 98%-100% dari pendapatan. Hingga saat ini, total nilai pembelian kembali yang terkumpul mencapai 295 juta USD-301 juta USD, dengan skala pembakaran token harian baru-baru ini sekitar 1 juta USD. Secara spesifik, pada 20/2-21/2, nilai pembelian kembali harian masing-masing adalah 1,3 juta USD dan 270.000 USD. Program ini berhasil mengurangi pasokan beredar dari 14% hingga 25%, menciptakan dasar harga yang stabil berkat efek kelangkaan.

Transaksi pembelian kembali dalam ekosistem Pump.fun | Sumber: XTNamun, upaya pembelian kembali ini sama sekali tidak mampu menghadang penjualan panik selama enam hari. Sementara platform membakar 1 juta USD setiap hari, dompet terkait telah menarik total 10 juta USD. Tekanan jual jauh melebihi kekuatan beli, menciptakan tekanan negatif bersih di pasar. Token PUMP telah menembus level support penting di 0,0020 USD, mendekati level terendah bulan Desember 2025 di 0,001678 USD.

Transaksi pertama yang mencatat kerugian 2,48 juta USD mengirimkan sinyal sangat penting. Tidak ada investor yang mau menerima kerugian jutaan USD kecuali mereka dipaksa oleh keadaan atau memiliki informasi tentang kejadian negatif yang akan datang.

Pendapatan platform telah menurun 75% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, dari puncaknya lebih dari 7 juta USD/hari pada 2025 menjadi hanya 1 juta USD-1,5 juta USD/hari awal 2026. Total biaya yang diperoleh bulan Januari 2026 hanya mencapai 31,8 juta USD. Penurunan pendapatan ini berarti skala pembelian kembali juga akan berkurang, melemahkan kemampuan platform dalam mendukung harga.

Keruntuhan pendapatan dan risiko dilusi: Motivasi untuk penarikan dana

Sebuah paradoks yang mencolok: pengguna telah menyumbang total 935 juta USD biaya penggunaan platform Pump.fun selama operasinya tetapi tidak menerima airdrop apa pun, sementara dompet terkait platform telah melakukan penarikan sistematis sebesar 10 juta USD hanya dalam bulan Februari. Ini adalah ketidakadilan struktural yang jelas: mereka yang benar-benar mendukung platform melalui aktivitas penggunaan tidak mendapatkan imbalan, sementara dompet “internal” meraup keuntungan jutaan USD.

Statistik menunjukkan 98,6% token yang dirilis di Pump.fun gagal. Sebagian besar proyek di platform ini adalah skema pump-and-dump atau rug pull sepenuhnya, di mana pendiri meninggalkan proyek segera setelah mencuri dana investor.

Platform saat ini menghadapi gugatan senilai 500 juta USD yang diajukan pada Januari 2025, menuduh Pump.fun memfasilitasi pelanggaran hukum sekuritas melalui model pump-and-dump. Sekarang, token PUMP sendiri menunjukkan pola serupa, dengan dompet terkait menjual ke investor yang memegang.

Kesimpulan: Badai sempurna sedang terbentuk

Gabungan dari banyak faktor negatif – keruntuhan pendapatan, acara unlocking token besar yang akan datang, dan meningkatnya tekanan hukum – menciptakan kondisi ideal untuk pelarian strategis. Dompet Pump.fun memilih keluar saat ini karena mereka memahami bahwa menunggu hanya akan menghasilkan harga yang jauh lebih buruk.

Juli akan menyaksikan ratusan miliar token dibuka kuncinya ke pasar. Gugatan ini bisa memaksa platform mengubah model operasinya. Pendapatan terus menurun, melemahkan kemampuan mendukung harga melalui pembelian kembali.

Semua faktor ini berkumpul dalam arah negatif, menjadikan Februari sebagai jendela waktu terbaik untuk keluar dari posisi – terutama bagi mereka yang memiliki informasi internal tentang kondisi nyata dan prospek masa depan platform.