Pada 11 September 2024, Multicoin Capital merilis laporan penelitian 25 halaman yang menganalisis model penilaian dan target harga Dfrit, dan menyatakan telah mengakumulasi posisi DRIFT dalam dana kas dan risiko mereka. Multicoin Capital menilai DRIFT sebesar 3,58 dolar, lebih dari 7 kali lipat dari harga pasar saat ini.

Berikut adalah poin-poin laporan penelitian Dfrit, diterjemahkan oleh 0xjs@ Golden Finance.

Multicoin telah mengumpulkan posisi DRIFT yang signifikan di dana likuiditas dan risiko kami, DRIFT adalah token asli derivatif di Solana DEX. Kami membangun posisi ini selama beberapa tahun terakhir melalui pasar swasta dan publik.

Berikut adalah ringkasan pelaksanaan laporan Drift kami sebanyak 25 halaman. Laporan ‘Lengkap’ kami berisi laporan dan analisis lengkap, termasuk model penilaian kami dan target harga.

Ringkasan

Kami telah lama membahas tentang keuangan terbuka (Open Finance), kami mendefinisikannya sebagai membuat semua unit nilai (termasuk tetapi tidak terbatas pada saham, obligasi, real estat, dan mata uang) dapat berinteraksi, dapat diprogram, dapat dikombinasikan pada Distributed Ledger sehingga Pasar Kapital menjadi lebih efisien, memungkinkan setiap orang di bumi untuk berpartisipasi. Keuangan terbuka, serta keuangan Desentralisasi (DeFi) yang berkembang, adalah salah satu dari tiga tema utama kami dalam Mata Uang Kripto. Peluang terbesar dalam keuangan terbuka adalah membangun protokol yang memungkinkan siapa pun di mana saja di dunia dapat melakukan perdagangan aset apa pun.

Pasar keuangan global tanpa izin yang sebenarnya akan memiliki potensi ekspansi pasar yang sangat besar (pasar belum sepenuhnya menyadari seberapa besar pasar ini dapat berkembang). Kami memperkirakan bahwa miliaran orang di negara berkembang akan pertama-tama mencari Derivatif DEX sebagai sarana utama untuk memasuki pasar keuangan global. DEX memastikan bahwa operator pertukaran atau lembaga pengatur yang bertindak atas dasar motif politik tidak dapat mengubah aturan pertukaran secara sepihak.

Kami percaya bahwa pasar Derivatif DEX akan menjadi pasar pemenang yang menguasai semua berkat kekuatan efek jaringan Likuiditas. Kami juga memperkirakan bahwa mereka akan menggerogoti pangsa pasar perusahaan terpusat yang ada karena mereka memiliki kemampuan untuk memotong biaya dan mengalihkan biaya yang dihemat ke para trader; DEX tidak memerlukan tim dukungan pelanggan yang besar, lokalisasi, sistem deposit/penarikan umum, dan penyimpanan aman. Untuk tumbuh menjadi tempat perdagangan default global, sangat penting bagi tim untuk membuat keputusan yang tepat sesegera mungkin dan memulai roda penggerak dengan menarik penyedia dan penerima Likuiditas. Kami percaya Drift telah melakukan hal yang tepat, dan hasilnya akan memberikan bunga majemuk yang semakin baik.

Drift adalah platform derivasi Keuangan Desentralisasi yang umum, didukung oleh lapisan Likuiditas, di mana setiap derivatif dapat diperdagangkan atau dikros Margin secara sepenuhnya terbuka, non-kustodian, dan tanpa izin. Kami mengharapkan akan muncul antarmuka depan pihak ketiga yang sangat terdesentralisasi di atas lapisan Likuiditas Drift di seluruh dunia. Aplikasi klien-klien ini akan bersaing dalam hal aksesibilitas pengguna, penetapan harga deposit / penarikan mata uang fiat, dan pengalaman pengguna yang sesuai dengan wilayah tertentu, semuanya tanpa perlu membangun Smart Contract sendiri atau mengagregasi Likuiditas.

Drift bertujuan untuk menyediakan platform yang lebih baik bagi para trader dan pengembang. Salah satu keunggulan utama dari Drift adalah dukungan dari tiga jenis Likuiditas: 1) AMM Dinamis (DAMM), 2) Buku Pesanan Terpusat Desentralisasi (DLOB) dan 3) Langsung (JIT). Kombinasi dari sumber Likuiditas ini diharapkan dapat menciptakan spread yang lebih ketat, Likuiditas yang lebih dapat diandalkan, dan waktu transaksi yang lebih cepat.

Selain itu, Drift telah berkembang menjadi platform jaminan yang memungkinkan pembangunan Derivatif Keuangan Desentralisasi apa pun. Ini memungkinkan pedagang untuk mengamankan posisi mereka dalam Mata Uang Kripto, forex, prediction market, komoditas, dan sebagainya dengan satu akun Margin global. Pedagang ini dapat mencocokkan perdagangan dengan siapa saja di seluruh dunia yang terhubung ke internet.

Kami percaya bahwa Drift unggul dalam hal fitur dibandingkan dengan CEX derivatif besar, sementara CEX ini saat ini menjadi penggerak utama volume Perpetual Futures. Kami memperkirakan bahwa mereka akan terus mengembangkan produk inti Perpetual Futures, dan seiring berjalannya waktu, mereka akan terus memperluas pangsa pasar. Kami yakin hal ini karena mereka memiliki struktur yang benar-benar tepat untuk membangun DEX yang kompetitif, yang dapat berkembang untuk memenuhi volume global.

Konsep Investasi Multicoin terhadap Drift

Ringkasan pelaksanaan konsep investasi kami terhadap DRIFT adalah sebagai berikut:

1、Kami percaya bahwa Derivatif DEX yang paling sukses perlu dibangun di atas L1 on-chain untuk penerbitan aset lain. Kami percaya bahwa aplikasi Derivatif DEX tidak akan berhasil karena mereka tidak akan pernah seefisien pertukaran sentral (CEX) dan juga tidak dapat bersaing dengan program on-chain umum dan kombinasi aset lainnya. Mereka tidak dapat mendapatkan manfaat dari ekosistem roda terbang yang ada di L1 yang dapat digunakan secara umum.

2. Drift memiliki struktur pertukaran yang unik yang dapat menyediakan tiga jenis likuiditas: AMM Dinamis (DAMM), Buku Pesanan Desentralisasi (DLOB), dan Instan (JIT). Kami sebelumnya telah menulis tentang pertimbangan Desentralisasi DEX dan percaya bahwa Drift telah memilih pertimbangan yang tepat.

3、Indikator inti Drift (derivasi, Spot, dan volume total swap) naik sekitar 50 kali dibandingkan tahun lalu, sementara pangsa pasar protokol ini di bidang Derivatif DEX naik sekitar 10 kali dalam periode yang sama.

4、Tim Drift bertekad dan terus-menerus meluncurkan produk dan fitur baru. Selain DEX Derivatif, mereka juga sedang membangun platform Keuangan Desentralisasi yang efisien secara modal, yang tidak terbatas pada perdagangan sintetis. Kami yakin Drift dapat menjadi “super aplikasi” Keuangan Desentralisasi, karena dapat menawarkan kepada pengguna produk perdagangan lintas.

5. Tingkat adopsi Solana sedang naik dengan sangat cepat, kami menyaksikan tren naik jangka panjang dari semua aplikasi Keuangan Desentralisasi Solana. Drift akan sangat menguntungkan dari angin surga naik yang signifikan dalam ekosistem ini, karena kami percaya bahwa ini adalah DEX Derivatif terbaik yang dibangun di atas Solana.

6. Tim Drift beruntung dapat fokus 100% pada produk daripada infrastruktur. Hal ini hanya memungkinkan saat Solana berkembang, sehingga tim Drift tidak perlu menyumbangkan tenaga atau pemikiran apapun. Menggunakan Solana memungkinkan tim Drift untuk fokus pada integrasi produk dalam tumpukan yang dapat dikombinasikan, bukan pada kompleksitas lingkungan modular dan bridge. Dengan terus berkembangnya jaringan Solana (misalnya dengan memperkenalkan klien Firedancer dan Agave serta peningkatan jaringan lainnya), pengalaman pengembang yang dibutuhkan oleh Drift dan lapisan infrastruktur akan semakin baik tanpa perlu usaha teknis dari tim Drift atau kontributor lainnya (catatan: ini adalah representasi ideal modularitas dalam sistem perangkat lunak. Sistem seharusnya secara alami menjadi lebih baik seiring berjalannya waktu tanpa perlu pemikiran atau tindakan dari pengembang).

Kami percaya bahwa dengan terus bermigrasi ke Drift dan Solana, pengguna dan Likuiditas memiliki potensi untuk terus berkembang. Selain itu, kami percaya bahwa masyarakat di negara berkembang di seluruh dunia ingin dapat mengakses setiap aset secara sintetis, dan Derivatif Keuangan Desentralisasi adalah produk yang paling inovatif dan inklusif bagi mereka.

Berdasarkan kerangka penilaian valuasi dan asumsi pasar yang kami garisbawahi dalam laporan penelitian Drift, kami menilai DRIFT sebesar 3,58 dolar AS, lebih dari 7 kali harga pasar saat ini.

Tautan Asli