Bagaimana memahami "gelembung AI" ini dan "ketatnya likuiditas dolar"?

Minggu ini, pasar saham global umumnya mengalami koreksi, terutama saham-saham yang terkait dengan AI yang memimpin penurunan.
Mengapa sebelumnya suasana pasar begitu panas, sekarang tiba-tiba menjadi lesu?
Ada tiga alasan utama:
① Big short mulai bertaruh untuk menjual AI
Short seller terkenal Michael Burry baru-baru ini mengambil posisi besar untuk short pada Nvidia dan Palantir.
CEO Morgan Stanley mengatakan bahwa pasar saham mungkin memiliki ruang penyesuaian sebesar 10~15%.

Ini memperbesar kekhawatiran pasar tentang apakah "AI akan mengalami gelembung".

② Likuiditas dolar menjadi ketat
Baru-baru ini, "uang" di pasar AS menjadi lebih sedikit (Likuiditas menyusut), ada beberapa alasan yang saling tumpang tindih:

Pemerintah AS tutup, Departemen Keuangan menyimpan uang dan tidak menghabiskannya (saldo TGA meningkat)

The Fed masih melakukan pengetatan (mengambil uang dari pasar)

Di akhir bulan, semua lembaga harus "memeriksa rekening", permintaan kas meningkat.

Perusahaan teknologi kembali menerbitkan obligasi secara gila-gilaan (lebih lanjut menarik uang)

Hasil langsungnya adalah dolar jangka pendek sangat ketat, suku bunga melonjak.
Ini juga merupakan salah satu alasan terjadinya penurunan besar-besaran di dunia cryptocurrency baru-baru ini.

③ Politika + Peristiwa hukum membawa ketidakpastian tambahan

Durasi penutupan pemerintah mencapai rekor

Mahkamah Agung mengadili masalah tarif Trump
Semua ini membuat preferensi risiko modal semakin menurun.

Masalah inti: Apa yang membuat penyesuaian kali ini menjadi menekan?

Selama beberapa bulan terakhir, harapan semua orang terhadap AI terlalu optimis:

Saham AS sebenarnya sudah memasuki "musim akhir tahun" secara musiman, dengan suasana yang agak panas.
Industri AI meningkat, bahkan "saham konsep tiga dan empat" ikut melonjak.

Dana terkonsentrasi mengalir ke beberapa saham teknologi teratas.

Indikator emosi menunjukkan: overheating

Dua pertanyaan yang benar-benar layak untuk didiskusikan

① Kapan gelembung AI akan pecah?

Sejarah semua gelembung adalah:
Mulai → Meluas → Kegilaan → Pecah

Sekarang kita mungkin berada di "fase antusiasme awal" - valuasi tidak terlalu berlebihan, hanya saja emosi optimis terlalu tinggi.

Yang benar-benar menentukan seberapa lama gelembung dapat bertahan bukanlah teknologi itu sendiri, tetapi:
Siapa yang akan membayar untuk "uang yang dihabiskan untuk infrastruktur AI"?

jika AI tidak dapat dengan cepat menghasilkan uang, tidak dapat membawa pertumbuhan profit yang nyata,
Akhirnya pasti akan mengalami satu putaran proses pembuktian.
Tapi tidak akan segera hancur sekarang, sebaliknya baru saja dimulai.

② Seberapa lama dolar akan kembali menjadi longgar?

Dalam jangka pendek, setelah penghentian pemerintah berakhir, Kementerian Keuangan kemungkinan besar akan kembali menyalurkan uang ke pasar pada pertengahan November.
Dan indikator dasar BTC juga hampir mencapai titik, saya pribadi masih optimis tentang pasar di masa depan.

Dalam jangka menengah, meskipun Federal Reserve mengubah nada menjadi hawkish, ekonomi tertekan + konsumsi melemah →
Penurunan suku bunga masih sangat mungkin terjadi.

Jika tahun depan ketua Federal Reserve diganti, kemungkinan besar akan lebih longgar.
Dan pemerintahan Trump juga memiliki dorongan untuk "mendorong ekonomi ke atas" → Dolar kemungkinan besar akan melemah.

Penyangkalan: Artikel ini hanya merupakan pendapat pribadi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.