Apakah kenaikan jangka pendek Poundsterling dapat dipertahankan? Bank investasi meragukan keberlanjutannya

Nilai tukar GBP/USD setelah pengumuman anggaran Inggris pada 26 November mengalami rebound sementara. Hingga harga terbaru, GBP/USD berada di 1.3227, turun 0.08%, tetapi sebelumnya sempat naik ke 1.3269, mencatat level tertinggi dalam hampir satu bulan. Namun, apakah momentum kenaikan ini dapat bertahan lama menjadi fokus perhatian pasar.

Pengaruh anggaran mereda, tren kenaikan sulit berlanjut

Morgan Stanley baru-baru ini menyesuaikan peringkat terhadap pound sterling, mencabut rekomendasi bullish sebelumnya. Tim strategis David Adams dalam laporan terbaru menunjukkan bahwa meskipun pengumuman anggaran memang memicu rebound jangka pendek pound, tren kenaikan ini sulit dipertahankan.

「Seiring pengaruh anggaran pemerintah yang perlahan terkonsumsi, pound kemungkinan akan kehilangan dukungan utama. Sentimen positif pasar terhadap anggaran sulit bertahan dalam jangka panjang, terutama di tengah kurangnya faktor pendorong fundamental.」 kata analis.

Bank investasi ini menekankan bahwa daya tarik pound terhadap dolar AS telah menunjukkan penurunan yang signifikan. Dalam transaksi terakhir, korelasi pound dengan pasar saham telah turun ke nol, yang berarti mekanisme arbitrase tradisional telah kehilangan efektivitas. Selain itu, faktor domestik yang mendukung juga relatif kurang, sehingga alasan untuk tetap bullish terhadap pound berkurang secara signifikan.

Siklus penurunan suku bunga bank sentral dan pertarungan pertumbuhan ekonomi

Dari perspektif jangka panjang, kebijakan penurunan suku bunga Bank of England menimbulkan tanda-tanda untuk masa depan pound. Morgan Stanley menunjukkan bahwa siklus penurunan suku bunga yang cukup dapat menciptakan ruang fiskal lebih banyak, sehingga mendorong konsumsi rumah tangga dan investasi perusahaan. Dengan menurunkan biaya pinjaman, pertumbuhan ekonomi berpotensi membaik secara bertahap.

「Seiring berakhirnya siklus penurunan suku bunga bank sentral, pertumbuhan ekonomi akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi tren masa depan pound, bukan lagi mekanisme arbitrase tradisional. Jika penurunan suku bunga dapat secara efektif meningkatkan prospek ekonomi, sentimen pasar terhadap pound mungkin mengalami perubahan besar.」 tambah strategis.

Ini menunjukkan bahwa performa pound yang tahan lama bergantung pada apakah ekonomi riil dapat memperoleh manfaat dari kebijakan pelonggaran. Dalam jangka pendek, pengaruh anggaran mungkin masih memberikan peluang rebound terakhir, tetapi dalam jangka panjang, fundamental ekonomi adalah faktor penentu.

Kerentanan fiskal dan pandangan pesimis dari bank investasi

Selain Morgan Stanley, bank investasi Jefferies juga berhati-hati terhadap prospek pound. Lembaga ini berpendapat bahwa tren kenaikan pound sangat sulit dipertahankan, dan risiko pelemahan lebih lanjut tetap ada.

Ekonom Jefferies, Modupe Adegbembo, menunjukkan bahwa kerentanan fiskal Inggris masih menjadi pedang bermata satu di atas pasar. 「Ketidakseimbangan struktural dan risiko kehilangan kendali fiskal masih tercermin dalam harga pasar, yang membatasi kepercayaan terhadap penguatan berkelanjutan pound. Dalam konteks ini, strategi kurva hasil yang menukik akan lebih menarik.」

Kesimpulan dari kedua bank investasi terkemuka ini mengarah ke satu arah: rebound pound saat ini lebih merupakan respons teknis terhadap berita jangka pendek, bukan kenaikan berkelanjutan yang didasarkan pada perbaikan fundamental. Agar tren kenaikan pound bertahan, diperlukan perbaikan nyata dalam pertumbuhan ekonomi dan kondisi fiskal yang berkelanjutan—yang dalam jangka pendek sulit dipenuhi secara memadai.