Untuk memahami ke mana arah Bitcoin, Anda pertama-tama perlu memahami apa yang dilakukan oleh uang besar saat ini.
Seri SQL Premium Mingguan yang baru, dengan penjelasan lengkap dan penurunan metrik aktual. Singkatnya, Anda akan memiliki sesuatu untuk didalami dengan pikiran yang jernih besok pagi.
Postingan ini menjelaskan cara menginterpretasikan aliran ETF dan bagaimana lebih dari $100 miliar di bawah pengelolaan mempengaruhi harga Bitcoin + penurunan SQL lengkap.

Agar pasar kembali ke risiko-aktif, tidak cukup hanya dengan satu berita baik, tetapi diperlukan perubahan yang berkelanjutan dalam kombinasi sinyal di berbagai bidang. Imbal hasil UST harus stabil atau menurun, memberikan kepercayaan kepada pasar. Secara bersamaan, VIX harus menyempit ke 14-16, spread kredit harus mengencang, dan emas harus kehilangan momentum kenaikannya — artinya tempat aman tidak lagi menjadi satu-satunya jawaban yang jelas.
Untuk kripto, ini berarti menghentikan penjualan BTC di level support yang solid sekitar $100K, kembalinya arus masuk bersih ke ETF spot, dan pemuliha

Pasar benar-benar membutuhkan narasi bullish saat ini.

Karena penutupan pemerintah AS, pasar tidak memiliki statistik resmi, dan data ketenagakerjaan swasta secara tak terduga menjadi penggerak. Laporan Challenger menunjukkan bahwa 153 ribu PHK diumumkan pada bulan Oktober, tertinggi sejak 2003, terutama karena pengurangan biaya dan penerapan AI (IT, logistik, ritel).
Pasar bereaksi secara instan: hasil UST -5-8 bps, saham -1%.

Kemarin, spread Futures - Spot turun ke wilayah negatif, yang berarti leverage panjang di futures telah sebagian dihapus, dan premi risiko pada kontrak perpetual hampir hilang. Saat ini, pergerakan lebih didorong oleh spot-ETF daripada futures. Selama basis tetap sekitar nol, ini adalah deleveraging yang sehat.
Sinyal peringatan akan muncul jika 7D mengkonsolidasi di bawah 0% selama penurunan harga - itu akan menunjukkan sentimen bearish yang agresif di derivatif.

Dalam 30 hari terakhir, sebanyak $5,4 miliar dalam bentuk tunai mengalir ke pasar, digunakan untuk membeli 52.000 bitcoin.
Sekali lagi, 52 ribu bitcoin dibeli dalam 30 hari terakhir dengan harga di atas $100.000.

Mengenai penjualan besar kemarin dan kelipatan nilai yang terlalu tinggi dari perusahaan AI:
Saham Palantir turun 8% kemarin, meskipun laporan kuartalan yang kuat.
Mengapa? Karena pasar mengatakan: P/E > x200 - itu sudah di luar akal. Baru-baru ini, saya menulis tentang valuasi IPO OpenAI (x50–80) di samping Palantir, yang masih terlihat jauh lebih masuk akal.
Jika Anda tidak familiar: Palantir mengembangkan platform analitik data yang didorong oleh AI, terutama untuk lembaga pemerintah dan perusahaan besar, pada dasarnya, sebuah Layer 2 antara data dan model perusahaan serta pemerintah dari O

Metrik on-chain digunakan untuk menjelaskan segalanya. Namun dengan kedatangan Wall Street, MVRV, NUPL, dan aliran keluar tidak akan menyelamatkan Anda - Bitcoin sekarang hidup menurut aturan Fed dan buku pedoman uang besar.
Panduan baru untuk pelanggan Premium: bagaimana institusi menentukan risiko-tinggi/risk-rendah dan membaca pasar sebelum kerumunan.
Harus dimiliki bagi pemegang yang ingin memahami mekanisme uang besar dalam BTC dan tidak tersesat di tahun 2026.

Jika kita melihat momentum, pasar seharusnya mulai mencoba untuk pulih. Selain itu, sejumlah besar posisi short telah terakumulasi, yang bisa menjadi bahan bakar untuk rally.
Dari perspektif teknis, pasar sedang oversold, namun, sejarah menunjukkan bahwa pemulihan biasanya memerlukan periode konsolidasi.

Penjualan yang merugi di antara Pemegang Jangka Pendek (STH) tetap tinggi. STH-SOPR 7-hari berada di 0.9904, menandakan dominasi transaksi yang merealisasikan kerugian di tengah penurunan harga yang sedang berlangsung.
Z-score indikator sebesar −1,29 mencerminkan tekanan jual yang semakin meningkat; namun, tingkat stres saat ini tetap moderat.
Sebagai referensi, selama koreksi Agustus 2024, metrik tersebut turun menjadi 0,9752 dengan skor Z −2,43, menandai fase yang lebih dalam dari kapitulasi pemegang jangka pendek. Dalam beberapa minggu terakhir, data menunjukkan adanya penumpukan aktivitas

Model penilaian risiko Bitcoin, yang mempertimbangkan S&P 500, Emas, Minyak Mentah, dan DXY, saat ini berada di angka 58.
Pembacaan di atas 60 diartikan sebagai sinyal Risk-Off untuk BTC.

Yen menguat menjadi ¥153 per dolar seiring meningkatnya sentimen risiko. Saham turun karena kekhawatiran tentang sektor AI yang dinilai terlalu tinggi dan peringatan dari CEO besar Wall Street tentang kemungkinan koreksi.

Indeks Stres Lokal Bitcoin (LSI)
Selama seminggu terakhir, pasar Bitcoin telah mengalami dua periode stres yang tinggi yang berbeda. Gelombang pertama terjadi antara 28–30 Oktober, ketika LSI mencapai level ekstrem 74–75% di tengah penurunan harga dari $113K menjadi $106K, disertai dengan volatilitas yang tinggi dan penjualan agresif (ASR >0.52). Fase pemulihan singkat diikuti pada 31 Oktober–1 November, ketika indeks turun menjadi 30–40% dan harga pulih menjadi $110K, namun, ini terbukti hanya sebagai jeda singkat sebelum gelombang tekanan jual yang baru.
Gelombang stres kedua dimulai pada 2

Metrik P/L Blok sekali lagi telah mencapai tingkat stres ekstrem untuk kedua kalinya dalam siklus saat ini. Tidak seperti pada tahun 2021, ketika stres serupa menyebabkan penurunan harga Bitcoin dari $63K menjadi $30K (-52%), pasar sekarang menunjukkan ketahanan yang jauh lebih besar: pada tingkat stres yang sebanding, harga tetap di atas $100K.
Ini mencerminkan struktur pasar yang lebih matang, pangsa peserta institusional yang semakin berkembang, jumlah pemegang jangka panjang yang semakin meningkat, dan basis likuiditas yang lebih merata. Dasar fundamental pasar sekarang jauh lebih kuat.

Emas merosot di bawah $4,000 pada hari Selasa seiring harapan akan pemotongan suku bunga Fed semakin memudar.
Beberapa pejabat Fed menolak pemotongan lain pada bulan Desember setelah pengurangan minggu lalu yang diisyaratkan Powell bisa menjadi yang terakhir tahun ini.
Pasar kini memperkirakan hanya 65% kemungkinan pemotongan pada bulan Desember ( dibandingkan dengan lebih dari 90% minggu lalu ).
Permintaan sebagai tempat aman juga mereda setelah kesepakatan perdagangan AS-China minggu lalu.

Kenaikan imbal hasil Treasury 10 tahun AS menjadi 4,1% (tiga minggu tertinggi) menandakan skeptisisme pasar terhadap pemotongan Fed, menciptakan latar belakang yang ketat untuk aset berisiko.