アメリカ合衆国連邦政府倫理局（OGE）が11月15日に発表した財務開示文書によると、トランプは今年8月下旬から10月初旬にかけて、少なくとも8200万ドルの企業債および地方債を購入し、その中には彼の政策推進によって恩恵を受ける産業への新たな投資が含まれている。購入した企業債にはMetaやインテルが含まれ、民主党はSECに対してトランプがインサイダー取引または市場操作に関与しているかどうか調査するよう求めている。
! チュアンは8200万ドルの債券を購入
（出所：ロイター）
ロイター通信は、これらの情報が1978年の《政府倫理法》という透明性の法律に基づいて開示されたものであり、各取引の具体的な金額は記載されておらず、おおよその範囲のみが提供されていると報じています。文書によれば、これらの債券購入の最大総額は3.37億ドルを超えています。証券取引を行う連邦の民選官と上級任命官は、このような報告を提出する必要があります。報告自体は、関連規則が株式、債券、商品先物およびその他の証券取引の大まかな範囲を開示することを要求しているため、各取引の正確な金額や価格は記載されていません。
その日に公開された文書には、記載されている大多数の資産は市政当局、州、郡、学区及びその他の公共機関に関連する実体が発行した債券で構成されています。トランプが最近購入した債券投資は複数の業界に関与しており、その中には政府の政策変更により利益を得た、または現在利益を得ている分野も含まれています。例えば、金融規制緩和という政策です。
トランプが買収した企業の債券には、ブロードコムやクアルコムなどの半導体メーカー、Meta Platformsなどのテクノロジー企業、ホームデポやCVSヘルスなどの小売業者、そしてゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどのウォール街の銀行の債券が含まれています。これらの企業はすべて、トランプの政策変更から利益を得ています。半導体メーカーは、トランプ政権の国内半導体産業への支援政策から利益を得ており、テクノロジー企業は独占禁止法の執行緩和から利益を得ており、ウォール街の銀行は金融規制の緩和から直接的に利益を得ています。
チップメーカー：ブロードコム、クアルコム、インテル（国内半導体政策の恩恵を受ける）
テクノロジー企業:Meta Platforms(独占禁止法の緩和の恩恵を受ける)
小売企業：ホームデポ、CVSヘルス（税制と規制政策の恩恵を受ける）
ウォール街の銀行：ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン（金融規制の緩和の恩恵を受ける）
この投資モデルは深刻な利益相反の懸念を引き起こしました。ある人が特定の業界に影響を与える政策を策定し、その業界の企業に投資している場合、一般の人々はその政策決定が国家の利益に基づいているのではなく、個人の利益に基づいていると信じるのが難しくなります。たとえトランプ本人が自らの投資を利益にするために政策を操作していなくても、この投資ポートフォリオの存在自体が政府の公正性に対する公衆の信頼を損なうのに十分です。
8月下旬、トランプはモルガン・スタンレーなどの投資銀行の債券を購入しました。現地時間11月14日、トランプはアメリカ司法省にモルガン・スタンレーと故富豪ジェフリー・エプスタインとの関係を調査するよう求めました。モルガン・スタンレーは、エプスタインとの過去の関係について「遺憾に思う」とし、「忌まわしい犯罪」の実行を助けたことはないと述べました。
このタイムラインは非常に疑わしい。トランプは8月にモルガン・スタンレーの債券を購入し、その後11月に司法省にこの銀行の調査を要求した。これには2つの可能な解釈を引き起こす。第一の解釈は、トランプが債券を購入した時点で、数ヶ月後にこの銀行に対して行動を起こすことを知らなかったというもので、この場合、投資の決定は政策行動とは無関係である。第二の解釈は、トランプが調査が銀行に実質的な損害を与えないことを知っていた、さらには調査が終了した後に市場の信頼を高める可能性があるというもので、この場合、債券の購入は内部情報に基づく投資の決定であった可能性がある。
トランプの指示の下、アメリカ政府はインテルの株式を取得し、その後トランプ自身もインテルの債券を購入しました。このケースはさらに直接的です。政府がインテルの株式を取得する決定は、同社の市場信頼と財務状況を向上させ、その結果、債券の価値を高めます。政府によるインテルの株式取得後にトランプがインテルの債券を購入したことは、政策情報を利用した投資ではないかと疑わせるには難しくありません。
注目すべきは、トランプが以前に「発行コイン」で大きな利益を上げたと報じられたことです。トランプ家族は、Memeコイン、ステーブルコインの発行、及び暗号通貨プラットフォームの運営を通じて、1年以内に10億ドル以上の利益を得ました。このように政策影響力を通じて直接的に現金化するモデルは、広範な利益相反の批判を引き起こしています。債券購入事件は、トランプが政治的地位を利用して投資利益を得る行動様式を確認するものです。
《タイム》誌の報道によると、アダム・シフは水曜日にアメリカ合衆国議会に対して、トランプが一連の関税を突然停止した際にインサイダー取引または市場操縦に関与していたかどうかを調査するよう呼びかけました。この行動は株価の急騰を引き起こしました。シフは「家庭ミームコインやその他すべてのものはインサイダー取引や私腹を肥やすことに限定されません。早く答えを見つけたいです。」と述べました。
この批評はトランプ経済政策の核心問題に触れています。トランプは何度もソーシャルメディアを通じて重大な政策変更を発表しており、これらの発表はしばしば市場に激しい変動を引き起こします。もしトランプが発表前に相応の投資ポジションを構築していたなら、彼はこれらの市場の変動から利益を得ることができます。このような行動は伝統的な株式市場では明確にインサイダー取引または市場操縦として定義されます。
オブザーバー・ネットによると、アメリカの前大統領ジョージ・W・ブッシュの倫理弁護士リチャード・ペイントは、トランプのこれらの行動について「非常に悪い」と考えており、現在の状況は彼が市場操作に関与したとの告発に直面する可能性があり、調査を引き起こす可能性があると言っています。「彼が自分の仕事をうまくやること—市場を安定させ、予測可能な貿易政策を策定し、市場に自分のことをさせることに集中してくれることを願っています。ホワイトハウスからの投資アドバイスのように見えるものではなく、」とペイントは述べました。
ジョージタウン大学の金融学教授ジム・アンジェルは『ワシントン・ポスト』に対し、通常、潜在的な市場操作事件は最初にニューヨーク証券取引所やナスダック取引所などによって調査されると述べた。調査官が異常な取引の証拠を発見した場合、米国証券取引委員会（SEC）に報告され、SECが誰かの不適切な開示または取引に対して訴訟を起こすのに十分な証拠があるかどうかを判断する。しかし、本件では、誰がトランプの投稿から利益を得る可能性があるのかがわからないため、SECが誰に対して訴訟を起こすのかは不明である。
アンジェルは、アメリカの関税政策の主要な意思決定者として、トランプが「今は買い時だ」と投稿した際、規制当局が株式価値に「重要」と考える情報を確かに握っていたと考えています。しかし同時に、トランプの発言はあまりにも抽象的で、彼が情報開示規則に違反したことを証明できる人はほとんどいないと指摘しました。現在、SECはトランプの投稿に関する質問には回答を拒否しています。アメリカ司法省のスポークスマンもコメントを拒否しました。
前任とは異なり、トランプは資産を売却したり、独立した管理者が運営する「盲目的信託」に資産を移したりしていない。彼の巨大なビジネス帝国は現在、彼の二人の息子によって管理されており、業務範囲は広範で、大統領の政策が関わる多くの分野と交差している。アメリカ政府は以前、トランプが規定に従って投資状況を報告していると述べたが、彼自身とその家族は投資ポートフォリオの具体的な管理には関与しておらず、そのポートフォリオは第三者の金融機関によって管理されている。
しかし、このような取り決めは「盲目的信託」の基準に合致しません。本当の盲目的信託は、資産が完全に独立した受託者によって管理され、受託者が元の所有者に投資決定を報告しないことを要求します。トランプの取り決めでは、第三者によって管理されていると主張されていますが、彼は依然として信託の唯一の受益者であり、退任後にはすぐに利用できる状況です。この構造により、トランプは自らの投資ポートフォリオのパフォーマンスに関心を持つ動機を持ち続け、政策決定の際に個人の富への影響を考慮する可能性があります。
さらに、アメリカのメディアの調査によると、2019年から2021年の間に、少なくとも97人の国会議員が、その個人または直系親属が株式、債券、またはその他の金融資産を売却する際に、国会での業務で得たインサイダー情報を悪用した疑いがある。その中には当時の下院議長、民主党のペロシも含まれている。ペロシ本人は株を売買していないと主張しているが、彼女の夫ポール・ペロシは、国会で大型テクノロジー株に影響を与える法案を起草または決定する際に、関連する株を狙って購入し、巨額の利益を得ていると指摘されており、その投資収益率は「株の神様」バフェットをも上回ることさえある。
これはトランプの行動が孤立したものではなく、アメリカの政治エリートに一般的に存在する利益相反の問題の一部であることを示しています。しかし、大統領としてトランプの影響力は議会議員をはるかに超えており、その政策決定が市場に与える影響はより直接的かつ広範であるため、彼の投資行動が直面する倫理基準もより高くあるべきです。
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トランプが突然8200万ドルの債券を大量購入！Meta、インテルが恩恵を受ける内部取引の疑い
アメリカ合衆国連邦政府倫理局（OGE）が11月15日に発表した財務開示文書によると、トランプは今年8月下旬から10月初旬にかけて、少なくとも8200万ドルの企業債および地方債を購入し、その中には彼の政策推進によって恩恵を受ける産業への新たな投資が含まれている。購入した企業債にはMetaやインテルが含まれ、民主党はSECに対してトランプがインサイダー取引または市場操作に関与しているかどうか調査するよう求めている。
175件の取引が政策利益のある産業に関与していることが暴露された
! チュアンは8200万ドルの債券を購入
（出所：ロイター）
ロイター通信は、これらの情報が1978年の《政府倫理法》という透明性の法律に基づいて開示されたものであり、各取引の具体的な金額は記載されておらず、おおよその範囲のみが提供されていると報じています。文書によれば、これらの債券購入の最大総額は3.37億ドルを超えています。証券取引を行う連邦の民選官と上級任命官は、このような報告を提出する必要があります。報告自体は、関連規則が株式、債券、商品先物およびその他の証券取引の大まかな範囲を開示することを要求しているため、各取引の正確な金額や価格は記載されていません。
その日に公開された文書には、記載されている大多数の資産は市政当局、州、郡、学区及びその他の公共機関に関連する実体が発行した債券で構成されています。トランプが最近購入した債券投資は複数の業界に関与しており、その中には政府の政策変更により利益を得た、または現在利益を得ている分野も含まれています。例えば、金融規制緩和という政策です。
トランプが買収した企業の債券には、ブロードコムやクアルコムなどの半導体メーカー、Meta Platformsなどのテクノロジー企業、ホームデポやCVSヘルスなどの小売業者、そしてゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどのウォール街の銀行の債券が含まれています。これらの企業はすべて、トランプの政策変更から利益を得ています。半導体メーカーは、トランプ政権の国内半導体産業への支援政策から利益を得ており、テクノロジー企業は独占禁止法の執行緩和から利益を得ており、ウォール街の銀行は金融規制の緩和から直接的に利益を得ています。
トランプの債券購入に関わる主要な業界と企業
チップメーカー：ブロードコム、クアルコム、インテル（国内半導体政策の恩恵を受ける）
テクノロジー企業:Meta Platforms(独占禁止法の緩和の恩恵を受ける)
小売企業：ホームデポ、CVSヘルス（税制と規制政策の恩恵を受ける）
ウォール街の銀行：ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン（金融規制の緩和の恩恵を受ける）
この投資モデルは深刻な利益相反の懸念を引き起こしました。ある人が特定の業界に影響を与える政策を策定し、その業界の企業に投資している場合、一般の人々はその政策決定が国家の利益に基づいているのではなく、個人の利益に基づいていると信じるのが難しくなります。たとえトランプ本人が自らの投資を利益にするために政策を操作していなくても、この投資ポートフォリオの存在自体が政府の公正性に対する公衆の信頼を損なうのに十分です。
モルガン・スタンレー債券購入のタイミングに疑問が生じる
8月下旬、トランプはモルガン・スタンレーなどの投資銀行の債券を購入しました。現地時間11月14日、トランプはアメリカ司法省にモルガン・スタンレーと故富豪ジェフリー・エプスタインとの関係を調査するよう求めました。モルガン・スタンレーは、エプスタインとの過去の関係について「遺憾に思う」とし、「忌まわしい犯罪」の実行を助けたことはないと述べました。
このタイムラインは非常に疑わしい。トランプは8月にモルガン・スタンレーの債券を購入し、その後11月に司法省にこの銀行の調査を要求した。これには2つの可能な解釈を引き起こす。第一の解釈は、トランプが債券を購入した時点で、数ヶ月後にこの銀行に対して行動を起こすことを知らなかったというもので、この場合、投資の決定は政策行動とは無関係である。第二の解釈は、トランプが調査が銀行に実質的な損害を与えないことを知っていた、さらには調査が終了した後に市場の信頼を高める可能性があるというもので、この場合、債券の購入は内部情報に基づく投資の決定であった可能性がある。
トランプの指示の下、アメリカ政府はインテルの株式を取得し、その後トランプ自身もインテルの債券を購入しました。このケースはさらに直接的です。政府がインテルの株式を取得する決定は、同社の市場信頼と財務状況を向上させ、その結果、債券の価値を高めます。政府によるインテルの株式取得後にトランプがインテルの債券を購入したことは、政策情報を利用した投資ではないかと疑わせるには難しくありません。
注目すべきは、トランプが以前に「発行コイン」で大きな利益を上げたと報じられたことです。トランプ家族は、Memeコイン、ステーブルコインの発行、及び暗号通貨プラットフォームの運営を通じて、1年以内に10億ドル以上の利益を得ました。このように政策影響力を通じて直接的に現金化するモデルは、広範な利益相反の批判を引き起こしています。債券購入事件は、トランプが政治的地位を利用して投資利益を得る行動様式を確認するものです。
民主党議員が SEC に調査を呼びかける
《タイム》誌の報道によると、アダム・シフは水曜日にアメリカ合衆国議会に対して、トランプが一連の関税を突然停止した際にインサイダー取引または市場操縦に関与していたかどうかを調査するよう呼びかけました。この行動は株価の急騰を引き起こしました。シフは「家庭ミームコインやその他すべてのものはインサイダー取引や私腹を肥やすことに限定されません。早く答えを見つけたいです。」と述べました。
この批評はトランプ経済政策の核心問題に触れています。トランプは何度もソーシャルメディアを通じて重大な政策変更を発表しており、これらの発表はしばしば市場に激しい変動を引き起こします。もしトランプが発表前に相応の投資ポジションを構築していたなら、彼はこれらの市場の変動から利益を得ることができます。このような行動は伝統的な株式市場では明確にインサイダー取引または市場操縦として定義されます。
オブザーバー・ネットによると、アメリカの前大統領ジョージ・W・ブッシュの倫理弁護士リチャード・ペイントは、トランプのこれらの行動について「非常に悪い」と考えており、現在の状況は彼が市場操作に関与したとの告発に直面する可能性があり、調査を引き起こす可能性があると言っています。「彼が自分の仕事をうまくやること—市場を安定させ、予測可能な貿易政策を策定し、市場に自分のことをさせることに集中してくれることを願っています。ホワイトハウスからの投資アドバイスのように見えるものではなく、」とペイントは述べました。
ジョージタウン大学の金融学教授ジム・アンジェルは『ワシントン・ポスト』に対し、通常、潜在的な市場操作事件は最初にニューヨーク証券取引所やナスダック取引所などによって調査されると述べた。調査官が異常な取引の証拠を発見した場合、米国証券取引委員会（SEC）に報告され、SECが誰かの不適切な開示または取引に対して訴訟を起こすのに十分な証拠があるかどうかを判断する。しかし、本件では、誰がトランプの投稿から利益を得る可能性があるのかがわからないため、SECが誰に対して訴訟を起こすのかは不明である。
アンジェルは、アメリカの関税政策の主要な意思決定者として、トランプが「今は買い時だ」と投稿した際、規制当局が株式価値に「重要」と考える情報を確かに握っていたと考えています。しかし同時に、トランプの発言はあまりにも抽象的で、彼が情報開示規則に違反したことを証明できる人はほとんどいないと指摘しました。現在、SECはトランプの投稿に関する質問には回答を拒否しています。アメリカ司法省のスポークスマンもコメントを拒否しました。
盲目的な信託の拒否は制度的な議論を引き起こす
前任とは異なり、トランプは資産を売却したり、独立した管理者が運営する「盲目的信託」に資産を移したりしていない。彼の巨大なビジネス帝国は現在、彼の二人の息子によって管理されており、業務範囲は広範で、大統領の政策が関わる多くの分野と交差している。アメリカ政府は以前、トランプが規定に従って投資状況を報告していると述べたが、彼自身とその家族は投資ポートフォリオの具体的な管理には関与しておらず、そのポートフォリオは第三者の金融機関によって管理されている。
しかし、このような取り決めは「盲目的信託」の基準に合致しません。本当の盲目的信託は、資産が完全に独立した受託者によって管理され、受託者が元の所有者に投資決定を報告しないことを要求します。トランプの取り決めでは、第三者によって管理されていると主張されていますが、彼は依然として信託の唯一の受益者であり、退任後にはすぐに利用できる状況です。この構造により、トランプは自らの投資ポートフォリオのパフォーマンスに関心を持つ動機を持ち続け、政策決定の際に個人の富への影響を考慮する可能性があります。
さらに、アメリカのメディアの調査によると、2019年から2021年の間に、少なくとも97人の国会議員が、その個人または直系親属が株式、債券、またはその他の金融資産を売却する際に、国会での業務で得たインサイダー情報を悪用した疑いがある。その中には当時の下院議長、民主党のペロシも含まれている。ペロシ本人は株を売買していないと主張しているが、彼女の夫ポール・ペロシは、国会で大型テクノロジー株に影響を与える法案を起草または決定する際に、関連する株を狙って購入し、巨額の利益を得ていると指摘されており、その投資収益率は「株の神様」バフェットをも上回ることさえある。
これはトランプの行動が孤立したものではなく、アメリカの政治エリートに一般的に存在する利益相反の問題の一部であることを示しています。しかし、大統領としてトランプの影響力は議会議員をはるかに超えており、その政策決定が市場に与える影響はより直接的かつ広範であるため、彼の投資行動が直面する倫理基準もより高くあるべきです。