米国FDICがステーブルコイン規制枠組みを確定、暗号に友好的銀行Ereborが保険ライセンスを取得

アメリカ連邦預金保険公社（FDIC）は今週火曜日、従来の銀行が子会社を通じて支払い安定コインの発行を申請する方法を明確に示した重要な提案を発表しました。これは、実施に向けたマイルストーンとなる《GENIUS法案》の重要な第一歩です。同日、FDICはピーター・ティールなどのテック巨頭が支援する Erebor Bank N.A. に預金保険を承認し、暗号に友好的な銀行が正式に連邦保険制度に組み込まれることを示しました。これら二つの措置は、米国の金融規制当局がかつてないスピードと明確さで暗号資産、特に安定コインを主流の金融規制枠組みに取り込もうとしていることを示しています。これにより、業界のコンプライアンス化が促進される道が開かれています。

FDIC規制枠組みの実現：銀行による安定コイン発行の「操作マニュアル」

米国の金融規制体系は、安定コイン時代に向けて具体的な「操作マニュアル」を作成しつつあります。今週提案された枠組み案は、支払い安定コインを発行しようとする保険対象の銀行に対し、明確な申請と評価の手順を提供しています。この枠組みでは、銀行は子会社を通じて安定コイン事業を運営し、FDICはその子会社の安全性と堅牢性を「オーダーメイド」の評価で判断します。

提案によると、FDICの審査は非常に厳格かつ包括的です。規制当局は、申請機関が毎月の準備金要件を満たす能力があるかどうかを評価し、その準備金の構成を公式ウェブサイトで公開させる必要があります。これにより、《GENIUS法案》の1：1ドル資産の完全担保原則に従っていることを保証します。さらに、資本と流動性の要件を満たしているか、運営、コンプライアンス、ITリスク管理の能力も審査対象です。FDICは、経営陣に関しても、インサイダー取引や横領などの重大な犯罪歴がないかどうかを調査し、リスクを源泉からコントロールします。

FDIC代理議長のトラヴィス・ヒルは、この「オーダーメイド」の手続きが《GENIUS法案》の実施における「重要な第一歩」であると述べています。彼は、来年初頭に別の提案を出す計画も明らかにし、部分的な発行者に対して慎重な要件を適用する意向を示しました。これは、現行の枠組みが安定コイン規制体系の構築の始まりに過ぎず、今後さらに詳細なルールが続々と登場することを示唆しています。

最初のケーススタディ：Erebor銀行のFDIC保険取得の意義

FDICが安定コイン枠組みを発表した同じ日に、暗号色の濃い銀行が歴史的な承認を得ました。シリコンバレーの著名な投資家ピーター・ティールと、アンドリュエル工業の共同創設者パーマー・ラチが支援する**Erebor Bank N.A.**は、FDICの預金保険の対象となることに成功しました。

これは非常に価値の高い「安全証明書」です。FDIC保険の取得は、銀行が倒産した場合でも、Ereborの各口座預金者の資金が法定限度内で米国政府の保証を受けて安全に保護されることを意味します。これにより、顧客の信頼が大きく高まるとともに、暗号ネイティブまたは暗号に友好的な銀行が米国の連邦金融安全網の中核に正式に位置付けられたことを示しています。FDICは承認条件として、Ereborが銀行倒産時の預金口座処理規則を遵守し、運営開始後の最初の3年間は適切な一次レバレッジ比率を維持することを求めています。

Ereborの承認は孤立した例ではなく、トランプ政権下の金融イノベーションに友好的な環境の一端を示しています。以前、貨幣監督庁（OCC）は10月に同銀行の国家銀行章程を条件付きで承認しました。OCCの責任者は、「活気と多様性に満ちた連邦銀行システムの構築」に取り組むと述べています。最近では、暗号通貨企業5社が特定の銀行機能に関する予備的な承認を得ています。伝統的な銀行業界は、消費者リスクや金融安定性の脅威を懸念しつつも、規制当局はフィンテックや暗号企業に対して、主流金融システムへの適合ルートを開いていることが明らかです。

FDIC安定コイン規制枠組みの核心ポイント

規制目的：銀行が子会社を通じて支払い安定コインを発行するための明確で安全な申請ルートを提供し、《GENIUS法案》を実現する。

主要要件：

• 準備金管理：子会社は月次の準備金要件を満たす能力を持ち、準備金の構成を公開し、1：1の完全担保を確保すること。
• リスク評価の徹底：FDICは、資本、流動性、運営、コンプライアンス、ITリスク管理能力を評価します。
• 人員資格の審査：経営陣は金融犯罪に関与した重大な felony の有罪判決歴がないこと。

承認条件（Erebor銀行を例に）：

• 預金保険：銀行倒産時の預金処理規則を遵守。
• 資本要件：運営開始初期（例：3年以内）に適切な一次レバレッジ比率を維持。

規制の「二重奏」：新たな暗号業界の枠組み形成へ

FDICが同じ日に奏でた「規制の二重奏」—安定コインの規制と暗号銀行への認可—は偶然ではなく、米国が暗号資産を既存の金融規制体系に取り込む戦略的な道筋を明確に示しています。その核心は**「銀行化」および「コンプライアンス化」**であり、伝統的な金融の信頼性の高い規制ツール（預金保険、資本充実率など）を用いて、暗号のイノベーションによるリスクを管理しようとするものです。

安定コイン市場にとって、FDICの枠組みは発行権が既存の厳格に規制された銀行システムにさらに集中することを意味します。例えば、JPモルガンやソシエテ・ジェネラルなどの大手伝統金融機関は、その規制適合性と顧客基盤を活かし、よりスムーズに安定コイン市場に参入できる可能性があります。これにより、現在のUSDTやUSDCなどの民間企業主導の市場構造が変化し、安定コインが伝統金融とDeFiをつなぐ規制された橋渡し役としてさらに重要になることが期待されます。

また、暗号業界全体にとって、Erebor銀行のケースは「暗号銀行」が公式に認められた象徴です。米連邦準備制度理事会（FRB）は、フィンテックや暗号企業に対し、いわゆる**「簡易版」メインアカウント**の提供を検討しています。これが実現すれば、これらの企業は米連邦準備銀行の決済システムに一定の制約のもとアクセスできるようになり、資金効率の向上と運営コストの削減につながります。規制の明確化は、バイナンスのリサーチレポートでも指摘されている通り、機関投資家の資金流入と業界成熟を促進する重要な推進力となっています。

グローバルな視点からの安定コイン競争と規制哲学の分岐点

米国は《GENIUS法案》とFDICの迅速な規制整備を通じて、世界的に高い注目とさまざまな反応を引き起こしています。この法案は、安定コインが100％ドル資産に連動することを明示しており、その戦略的意図は広く解釈されています。すなわち、デジタル時代においてドルの覇権を強化し、さらには米国債の新たな支えとなる「第二の戦場」を築くことです。国際決済銀行（BIS）や英国中央銀行はこれに懸念を示し、他国の通貨主権や金融安定性を侵食する可能性を警告しています。

米国が安定コインとドル覇権戦略を深く結びつける一方で、他の金融センターは異なる規制哲学を採用しています。例えば、中国香港の《安定コイン条例》は、ドルに連動しない多通貨準備を認め、「堅牢な準備金＋刑事責任＋越境管轄」の厳格な枠組みを構築し、アジアのデジタル金融インフラの主導権を争っています。欧州連合（EU）の《暗号資産市場法案（MiCA）》は、ユーロ以外の安定コインの流通に対し、取引量の上限を設けています。

こうした世界的な規制競争と哲学の分岐は、安定コイン発行者や暗号企業にとって、より複雑でありながらも選択肢の多い国際環境をもたらします。企業は自らの戦略に応じて、異なる法域間での最適なバランスを模索し続ける必要があります。この競争の最終的な結果は、今後のグローバルなデジタル金融のパワーバランスに深く影響を与えるでしょう。

一日のうちに「枠」と「牌」を示したFDICの動きは、米国の暗号規制が立法論争から具体的な実施へと大きな転換点を迎えたことを示しています。これにより、安定コインのコンプライアンス発行の青写真が描かれ、暗号銀行が主流システムに融け込む扉が開かれました。これは単なる手続きの明確化だけでなく、未来へのシグナルの強化でもあります。すなわち、暗号資産、特に支払い手段としての役割を担う安定コインは、透明性と管理の行き届いた、伝統的な金融リスクから隔離された土壌の中で成長していく未来を迎えるのです。世界の金融センターがこの道筋に対して見解を異にしている中、米国は迅速なルール整備を通じて、伝統金融における支配力をデジタルの最前線にまで拡大しようとしています。業界関係者にとって、規制を「束縛」とみなす時代は終わりつつあり、これらの新たなルールに適応し、活用し、さらには形成に関与することが、次の段階での競争力の核心となるでしょう。