ビットコインマイナーの投げ売りが再び到来、4年サイクルが圧力点に達する

Crypto Roverは、ビットコインの歴史における繰り返される構造的な局面に注目しています。マイナーは再び、4年サイクルの終わりに激しい圧力に直面しています。難易度の上昇、2024年の半減後のブロック報酬の減少、そしてBTCの急激な調整が相まって、マージンを圧迫しています。このフェーズは過去のサイクルの終わりと似ており、弱いマイナーは財政的な圧力の下で撤退し、より強力な運営者が市場シェアを拡大しました。

価格の下落とハッシュ収益の逼迫が圧力を強める

ビットコインは最近、10月のピーク近くの$126,000から約35%下落し、$80,000台の安値に落ち込みました。その下落は直接的にbtcマイナーの収益に影響しました。ハッシュ価格は約35%低下し、多くの運用が採算割れの領域に入りました。マイナーは今、保有資産を売却したり、非効率なリグを停止したり、完全に撤退したりして生き残りを図っています。この強制売却は短期的な下落圧力を増幅させることがありますが、一方でマイニングエコシステムから過剰なレバレッジを取り除きます。

BTCの主要指標は、降伏条件を確認しています。Puell Multipleは、過去にマイナーの疲弊を示した歴史的に低迷したゾーンに入りました。ハッシュレートの成長は鈍化し、限界的なプレイヤーはマシンの電源を切っています。難易度調整は、拡大ではなくストレスを反映しています。これらのシグナルは、歴史的にサイクルの底付近に現れ、ピークではありません。これらは、マイナーが最大の痛みを耐えながら、長期保有者が静かに蓄積を続けていることを示唆しています。

歴史は降伏が回復の前兆であることを示す

過去のサイクルも似たようなパターンをたどっています。2012年、2016年、2020年には、マイナーの降伏がそれぞれの4年サイクルの終わりに出現しました。各ケースは、数ヶ月以内にBTCの強い回復に先行しています。非効率なマイナーが退出すると、売り圧力は収まり、ネットワークの健全性が向上します。より強力な運営者が支配的になり、ビットコインは供給圧力の緩和と需要の回復により勢いを取り戻します。

マクロ環境が反発のスピードを決める

降伏だけでは、即座に上昇を保証するわけではありません。流動性、金利、リスク感情も依然として重要です。金融環境が引き締まっていると、オンチェーンのシグナルが改善しても回復が遅れることがあります。しかし、マイナーの降伏はビットコインの構造的基盤を強化します。これにより、BTCのコストベースがリセットされ、弱い手が排除され、マクロの追い風が吹けば次の拡大フェーズの舞台が整います。