トランプの暗号化に優しい政策の下、2025年のヘッジファンドのパフォーマンスは惨憺たるものになるのか？

トランプの就任後、暗号産業を支援する新しい規則が導入され、数十億ドルの機関資本は本来、暗号資産を周辺から主流へと押し上げることを期待していました。しかし、今年は暗号資産の厳しい本質が明らかになり、市場の変動から利益を得るのが得意な専門家でさえも免れませんでした。暗号資産ヘッジファンドは今年非常に苦しい状況にあり、方向性ファンドは2.5%下落し、基本面戦略とアルト中心の戦略は11月までに約23%下落しました。

暗号資産ヘッジファンド 2025 年普遍的にパフォーマンスが悪い

Crypto Insights Groupのデータによると、11月時点でビットコインや他の主要な暗号資産の大幅な価格変動から利益を得ることを目的とした方向性ファンドは2.5%下落し、2022年冬以来最悪の成績を記録する見込みです。その時、多くのファンドは30%またはそれ以上下落しました。一方、長期的なボトムアップ戦略を採用し、ブロックチェーンネットワークや通貨のファンダメンタルズ、アルトコイン戦略に焦点を当てたファンドは、大幅な回撤を経て約23%下落しました。ヘッジを維持し、小幅で安定した価格偏差を狙った市場中立ファンドのみが顕著な収益を上げ、上昇幅は約14.4%でした。

ウォール街が参入し、アービトラージのスペースが縮小する

暗号ETFの上場に伴い、機関資金がETFや構造化商品を通じて暗号資産市場に流入し、市場の構図が再構築されました。ウォール街の企業は暗号資産市場をさらに深く掘り下げ、スプレッドを縮小し、かつては利益が豊富だったアービトラージ機会を弱体化させました。現物先物アービトラージ（すなわち基差取引）などの伝統的な取引の収益は大幅に縮小しました。かつて安定していた二桁の月次収益は瞬時に消え去り、完全に消失してしまいました。

10月の崩壊がアルトコインと量子モデルファンドを打ち倒す

10月の暴落の前から、多くのファンドはすでに苦境に立たされていた。アルトコインは、ビットコインの上昇に伴って例年のように上昇しなかった。新しいトークンの発行はほとんど進展が見られない。個人投資家の需要は依然として低迷している。アルトコインのパフォーマンスを追跡する指数は、2020年のパンデミックによる暴落以来の最低点に落ち込んだ。

その後、10月10日に暗号資産史上最速の清算事件の一つが発生し、ビットコインの価格が14%下落しました。わずか数時間のうちに、約200億ドルのレバレッジポジションが消失しました。

予想される価格の動向に基づき、主観的な判断や定量モデルを使用してロング・ショート戦略を行う方向性ファンドは、1年の大部分の収益がわずか1日の午後に消失してしまいました。アルトコインに特化した定量モデルは、元々流動性不足のために圧力を受けており、多くのファンドマネージャーが「完全崩壊」と呼ぶ事態に見舞われました。

アルトの平均回帰戦略が最も影響を受けたのは、短期的な価格変動が緩和されると賭ける戦略のためです。10月の急落では、数十種類のトークンが数時間で40％以上下落し、これらのモデルは耐えられなくなりました。

暗号基盤に亀裂が生じる

損失は価格の変動にとどまらない。暗号資産のインフラに亀裂が生じた。流動性はほぼ消失した。担保が取引の過程で凍結された。リスク管理システムもタイムリーに反応できなかった。FTXとTerra Lunaの古参プレーヤーは、この出来事は見覚えがあると述べており、より安全で成熟した市場であるべきだったため、なおさら衝撃的だ。

今回の暴落は、暗号資産のインフラの発展が遅れている問題を浮き彫りにしました。取引の接続が途切れ、市場メーカーが撤退し、注文ルーティングシステムが機能しなくなりました。サーキットブレーカーや中央清算が欠如しているため、損失はさらに悪化しました。

十分に準備し、各取引所において担保が適切に配置されている投資家のみが生き残り、利益を得ることができる。

多くのファンドがDeFiに転向しています

年末までに、多くのファンドがアルトへの投資を減らし、代わりに分散型金融（DeFi）に向かっています。DeFiの分散性と高いリターンは、依然として投資機会を生み出しています。DeFiと収益型ファンドの上昇率は約12%であり、こんなに厳しい一年の中ではかなり良い成績です。

しかし、負傷が重すぎるため、一部の市場参加者は同じ力で市場にすぐに戻れないかもしれません。

この記事は、トランプの暗号化に優しい政策の下、2025年の暗号資産ヘッジファンドのパフォーマンスが惨憺たるものになるのか？ これは、チェーンニュース ABMediaに最初に掲載されました。