MicroStrategyは再び「オレンジの点」シグナルを発表し、CEOのマイケル・セイラーは、ビットコインの供給量を7%保持すれば、価格は1000万ドルに達する可能性があると考えています。しかし、株価は50%スランプ、ETFの競争と規制の圧力がこの無限に買い続ける機械の限界を試しています。 （前情提要：SECプライバシー会議の警告：金融規制はブロックチェーンの監獄となり、人権と技術的中立を保障することが最優先事項です） (背景補足:ナスダックは新しい5×23取引システムをSECに申請し、米国株は2026年後半に「クローズしない」)

この記事の目次

• オレンジの丸い点の背後の量的ギャンブル
• 資本市場アービトラージフライホイールはどのように駆動するか
• 株価50%スランプはレバレッジの脆弱性を露呈する
• トランプ時代のその後？

マイケル・セイラーは12月20日の寒い夜に、再びコミュニティプラットフォームに技術的な買いポイントを象徴する「オレンジの円点」チャートを投稿し、市場に対して彼がまだ手放していないことを宣言しました。このMicroStrategy (MSTR)のCEOは、インタビューで再度主張し、もし会社が最終的にビットコイン(BTC)の総供給量の7%を蓄積できれば、単価は1,000万ドルに達する可能性があると述べました。現在、会社は約3%を保持しており、目標を達成するにはさらに80万枚以上を吸収する必要があります。

オレンジの丸い点の背後にある量的ギャンブル

Saylorはビットコインを「デジタル資本」と例え、従来の金融から脱却する速度が金や不動産を超えていると主張しています。彼は希少性がインフレに対抗することを強調し、再び大胆なモデルを提案しました：ポジションを5%保有する場合、価格は100万ドルに達する可能性があり、7%に達すると1000万ドルを突破することができます。この論理は「供給ショック」に基づいています——流通しているビットコインが大量にコールドウォレットにロックされると、市場は非線形的な方法で再価格設定を余儀なくされます。

「ビットコインの希少性は金融手術刀のようで、インフレによる富の侵食を正確に切除することができる。」

現在、MicroStrategyが保有する67.1万枚のビットコインの帳簿価値は約600億ドルで、総供給量の約3%を占めています。7%の閾値を達成するためには、同社は資本市場を引き続き活用し、より多くのBTCを流通から外す必要があります。

キャピタルマーケットのアービトラージフライホイールはどのように駆動するのか

このフライホイールのコアは「株債融資 → 買い通貨 → NAVプレミアムによる株価の押し上げ → 再融資」のサイクルです。公開情報によると、MicroStrategyは12月12日に9.63億ドルを投じて10,624枚のBTCを追加購入しました。もともとの企業ソフトウェア事業は赤字に転落しましたが、同社は新株と転換社債の発行を通じて相対的に低コストの資金を調達し、その資金を実体のビットコインに投入しました。2025年全体で、同社のビットコインの収益率は22%–26%の範囲で維持され、「無限買いマシン」のストーリーを支えています。

株価50%スランプ暴露レバレッジ脆弱

しかし、市場の感情が冷えると、フライホイールも失速する可能性があります。MSTRの株価は7月の高値から約60％下落し、プレミアムが大幅に収縮し、ETFと他の手段がBTCの代理としての独自性を弱めていることを示しています。MSCI指数に組み込まれる不確実性やCLARITY法案などの規制変数は、投資家の懸念を悪化させています。会社は運営を調整するためにBTCを少量売却することも稀にあり、高レバレッジ戦略には限界がないわけではないことを示しています。

株価の下落は市値に影響を与えるだけでなく、将来の再資金調達コストを引き上げる。また、プレミアムがさらに縮小すれば、フライホイールが止まる可能性がある。そのため市場は検証を始めた：長期的に強気のシナリオの下で、MicroStrategyは短期的な流動性圧力に耐えられるのか？

トランプ時代のその後？

MicroStrategyは、吸収と売却の2つの力の緊張の中心に立っています。Saylorが1000万ドルの予言を証明するためには、まず株価の変動と資金調達コストの上昇の環境で、フライホイールがレバレッジの断裂によって停止しないことを確保する必要があります。オレンジの円点は再び点灯しましたが、市場も明らかに、熱狂と実行可能性は、しばしば1回の流動性危機の違いであることを理解しています。

短期的には、Saylor の量子モデルと政策の方向性がビットコインに想像の余地を注入しています。長期的には、MicroStrategy が「供給ショック」の引き金となることができるかは、自社の財務構造の管理にかかっています。次回オレンジの信号が点灯したとき、ウォール街は単にどれだけ通貨を購入したかに関心を持つだけでなく、この無限購入マシンが引き続き運転できるかにも注目するでしょう。

!