日本の中央銀行は本日（19日）予想通りに1回金利を引き上げましたが、金融市場では「逆直感」のシーンが演じられました：円は上昇せずに下落し、米ドルとの為替レートは156の大関まで下がりました；ビットコインは一時8.7万ドルを突破しました。
物価の持続的な高騰リスクを抑制するために、日本銀行（中央銀行）は政策金利を25ベーシスポイント（1ポイント）引き上げて0.75%とし、30年ぶりの最高金利水準を記録しました。これにより、日本は数十年にわたる超緩和的な通貨政策の時代に正式に別れを告げました。
決定声明の中で、日銀は、輸入物価の上昇や国内物価の高騰の影響を受け、インフレ率が長期にわたり2%の目標を上回っていることを認めた。しかし、決定当局者は、インフレを除いた「実質金利」が現在も負の値であることを特に強調した。これは、名目金利が引き上げられても、金融政策環境が依然として「緩和的」であることを意味している。
ニュース発表後、市場は典型的な「事実を売る（Sell the fact）」相場を見せました。円の為替レートは利上げによって強くなることはなく、1ドル155.67円から156.03円へと滑落しました。
同時に、ビットコインは応じてポンプし、86,000ドルの低点から87,500ドルまで急上昇し、締切前には上昇幅が収束し、87,000ドル付近で震蕩している。
市場の反応がこのように穏やかな理由は主に二つある。一つは、日銀の利上げがすでに市場に十分に織り込まれていること。もう一つは、過去数週間で投機資金がすでに大量の「円ロング」を蓄積しており、逆に利上げが出尽くした後の追い上げのモメンタムを抑制していること。
以前、市場は一時的に日本の利上げが円を押し上げ、「円アービトラージ取引」の大規模な決済を引き起こし、世界の株式市場や暗号通貨が大幅に下落することを懸念していました。
いわゆる「円アービトラージ取引」とは、投資家が極めて低い金利、さらにはマイナス金利で円資金を借り入れ、米国のテクノロジー株や米国債、新興市場、さらには暗号資産など、より高いリターンの資産に投資することを指します。長年にわたり、このメカニズムは世界の市場に安価なレバレッジを提供し、流動性とリスク志向を拡大してきました。
しかし、日本の金利決定の結果が出ると、この恐慌は過剰反応であることが確認された。アナリストは以前から指摘していたが、たとえ日本銀行が利上げを0.75%にしても、日本の金利水準は依然としてアメリカよりも遥かに低く、資金コストの構造に根本的な変化はなく、当然、アービトラージ資金の大規模な撤退も起こらないだろう。
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