Revolut、FCAのステーブルコイン・サンドボックスに選出、ポンドトークン計画は7月前に発表か

英国金融行為監督局（FCA）は2026年2月25日に、約20の申請企業の中からRevolut、Monee Financial Technologies、ReStabilise、VVTXの4機関を選定し、ステーブルコイン規制サンドボックスの試験運用に参加させると発表しました。この試験は2026年第1四半期に正式に開始される予定です。

FCAステーブルコインサンドボックス：管理された環境下での発行基準の検証

（出典：英国金融行為監督局）

FCAの決済・デジタル資産担当ディレクター、マシュー・ロング氏は、規制当局が英国のステーブルコイン発行者を全面的に支援し、発行される資産が決済・取引分野で高い信頼性を持つことを確保すると述べました。今回のサンドボックス試験の中心的な範囲は、ステーブルコインの発行メカニズムだけでなく、決済システム、卸売金融決済、暗号通貨取引のインフラなど、多様な応用シナリオを含んでいます。

FCAは、選定された機関が監督のもとで管理された環境で運営され、規制当局が発行プロセスや運用上の課題、コンプライアンスリスクを深く観察し、最終的な規則策定前に実運用データを収集できると指摘しています。これにより、2026年後半に発表予定の最終的なステーブルコイン規制のための実証データを提供します。

Revolutの英ポンドトークンへの野望：伝統的銀行との静かな対比

選ばれた4機関の中で、ロンドンを拠点とするフィンテックユニコーンのRevolutの動きが最も注目されています。Revolutは2024年に条件付きの英国銀行ライセンスを取得しており、現在は完全な銀行ライセンスの最終審査を待っています。関係者によると、Revolutのサンドボックス内でのテストは英ポンド建てのステーブルコインの発行に焦点を当てる予定ですが、同社はまだ公式声明を出していません。市場予測のMyriad Marketsのデータによると、ユーザーはRevolutが7月までにトークンを発表する確率を約34%と見積もっています。

一方、英国の伝統的な大手商業銀行は依然として様子見の姿勢を崩していません。現在、ヨーロッパのステーブルコイン市場（ユーロ、英ポンド、スイスフランのトークンを含む）は、世界全体の市場シェアの0.2%未満にとどまっており、市場の支配権は依然として米ドルに連動したテザーなどの機関に握られています。イングランド銀行（BoE）のアンドリュー・ベイリー総裁は、「トークン化された預金（Tokenised Deposits）」に焦点を当てる方針を明確にし、銀行がステーブルコインを発行する場合は、完全に独立したブランドを使用する必要があるとしています。この立場は、伝統的な銀行の市場参入を客観的に制約しています。

英国のステーブルコイン規制ロードマップの概要

2026年第1四半期：FCAによるステーブルコイン規制サンドボックスが正式に開始され、4つの機関がパイロットテストを開始

2026年夏：FCAは、トークン発行、保管要件、市場濫用防止などを含む政策声明の要約を発表予定

2026年9月：FCAは暗号通貨企業の正式申請受付（「Crypto Gateway」）を開始

2027年10月：新たな暗号資産規制制度が施行され、すべての規制対象暗号サービス企業は金融サービス市場法に基づきFCAの認可を取得しなければならない

特に、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、イングランド銀行が提案した「ステーブルコイン保有上限」政策（個人は£5,000から£20,000、企業は£1,000,000から£10,000,000まで）について、「英国のデジタル金融競争力を弱める」と批判しています。すでに8万人以上が、Stand With Crypto UKが立ち上げた請願に署名し、議会にこれらの制限の見直しを求めています。

よくある質問

FCAのステーブルコイン規制サンドボックスとは何ですか？なぜ重要なのですか？

規制サンドボックスは、企業が管理された環境の中で革新的な製品を試験できる仕組みです。FCAはこれを通じて、最終的な規制策定前にステーブルコインの発行に関する実運用データを収集します。このサンドボックスは、英国が様子見から積極的な規制導入へと舵を切る重要な指標となり、2026年から2027年にかけての規制全面施行前に、市場に政策の見通しを提供します。

なぜRevolutは英ポンドのステーブルコインを主要な試験対象に選んだのですか？

英ポンドのステーブルコインは、Revolutにとって戦略的に自然な選択です。Revolutは英国を主要市場とし、完全な銀行ライセンス取得を目指しています。英ポンド建てのステーブルコインの発行は、英国のフィンテック市場における中核的なポジションを強化し、国境を越えた決済や卸売決済などのシナリオでの応用の優位性を探ることにつながります。

イングランド銀行の「トークン化預金」政策は、英国のステーブルコイン市場にどのような影響を与えるのですか？

イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリーは、「トークン化預金（Tokenised Deposits）」を明確に支持し、銀行に対して独立したブランドの使用を義務付けています。これにより、伝統的な銀行が市場に参入する際の障壁が客観的に形成されており、Revolutのようなフィンテック企業はこれらの制約を受けず、より柔軟に市場に先行できる立場にあります。