TeraWulf、年間収益が20％増加、AIへの転換による損失は9倍の6.6億ドルに急増

NASDAQ上場のビットコインマイナー、TeraWulfは木曜日に2025年の年間財務予測を発表し、総収入は1億6850万ドル（約）に達し、前年比20.3％増加すると予測しています。その中には、新たに導入された高性能コンピューティング（HPC）レンタル事業からの1,690万ドルの収入も含まれています。しかし、同社の純損失は2024年の7,240万ドルから急激に6億6140万ドルに拡大し、9倍以上の増加となっています。

2025年の財務パフォーマンス：収益成長と損失拡大が同時に進行

（出典：TeraWulf）

TeraWulfの2025年の財務データは、変革期に典型的な資本投入の特徴を示しています。鉱業事業と新たに開始したHPC事業の両方による売上高は20％増加しましたが、基盤施設の大規模投資によるコスト増が純利益を大きく圧迫しています。

四半期ごとの比較は、変革の具体的な道筋を示しています：

デジタル資産収入：第3四半期の4340万ドルから第4四半期の2610万ドルに減少。会社は「主な原因は第4四半期のビットコインの生産量と価格の両方が低下したため」と述べています。

HPCレンタル収入：第3四半期の720万ドルから第4四半期の970万ドルへ増加し、新規事業の継続的な成長を示しています。

長期契約規模：522メガワット（MW）の重要なIT負荷をカバーする長期データセンター賃貸契約で、契約顧客の収入合計は128億ドル超。

関連資金調達規模：HPCプラットフォーム構築に関する資金調達は65億ドルに達しています。

CEOのPaul Pragerは財務報告の声明で、「2026年に向けて、我々は522メガワットのHPC契約容量と、総装置容量2.9ギガワット（GW）の多地域プラットフォームを持ち、長期的な拡大を目指しています。引き続き厳格な実行と透明性のある資本配分に注力し、エネルギー優位性を活かしたインフラを長期的なキャッシュフローに変えていきます」と述べています。

AI変革戦略：多ギガワットプラットフォームとブラウンフィールド拡張

TeraWulfの中核戦略は、長期的な人工知能（AI）とクラウドコンピューティングの顧客に焦点を絞っています。主なターゲットは、ニューヨーク州のLake Marinerエリアとテキサス州のAbernathy HPCエリアの二大コアキャンパスです。

今月初め、TeraWulfはケンタッキー州とメリーランド州のブラウンフィールドインフラ用地を買収し、総容量約1.5ギガワットの潜在的な資産を追加しました。この買収により、同社の多地域プラットフォームの総装置容量は2.9ギガワットに達し、大規模なAI計算インフラ需要に対応できるハードウェア基盤を整えました。

この変革の方向性は、暗号通貨市場の変動激化の中で、米国のビットコインマイナーがより安定したキャッシュフロー源を模索する一般的な動向を反映しています。同時に、MARA Holdingsは第4四半期の純損失が17億ドルに達したと発表し、Starwood Capital Groupと合弁企業を設立して、AIを中心としたデータセンター開発計画を推進しています。

TeraWulfの株価は木曜日に0.22％下落し17.88ドルで取引を終えましたが、過去1か月で29.66％の上昇を記録しています。

よくある質問

TeraWulfの純損失が7,240万ドルから6億6140万ドルに急拡大した理由は何ですか？

純損失の大幅な拡大は、HPCおよびAIインフラへの大規模資本投入に起因します。これには、プラットフォーム構築に関連する65億ドルの資金調達や、多地域データセンター拡張の前期コストが含まれます。変革期には、一時的な費用や非現金費用（減価償却、償却、融資コストなど）が多く計上されるため、利益計算書上の損失が前年より大きくなるのです。

HPCレンタル事業と従来のビットコインマイニング事業は、TeraWulfの長期的価値にどのように影響しますか？

ビットコインマイニングの収入は、コインの価格やハッシュレートに大きく依存し、キャッシュフローは変動しやすいです。一方、HPCレンタル事業は、通常5～15年の長期契約で行われ、より安定的で予測可能なキャッシュフローを提供します。TeraWulfが掲げる128億ドル超の長期契約収入が実現すれば、キャッシュフローの予測性が大きく改善され、暗号市場のサイクル依存度も低減します。

TeraWulfの2.9ギガワットの装置容量は、業界内でどの位置にありますか？

2.9ギガワットの多地域プラットフォーム容量は、TeraWulfが大規模なクラウドサービス（Hyperscaler）向けのAI計算需要に対応できる競争力のある規模を持つことを意味します。AIデータセンターの電力需要は引き続き急速に増加しており、低コストで拡張性のある電力インフラがAIインフラ投資の主要な競争要素となっています。これにより、TeraWulfを含むビットコインマイナーは、相対的に優位な立場にあります。