日本銀行の政策転換が連鎖反応を引き起こし、国債利回りが上昇、10年米国債利回りに影響を与える

日本銀行の植田和男総裁は先週月曜日に利上げの明確なシグナルを発し、今月18日から19日の金利決定会合では政策金利を0.75%に25ベーシスポイント引き上げる見込みであり、この動きは世界の債券市場に連鎖反応を引き起こしている。利上げ期待が高まる中、10年国債利回りはさらに1.95%に上昇し、2007年7月以来の高水準を記録しており、債券市場の売り圧力が持続的に蓄積されている。

同時に、ドル円は155.0の節目を突破した後、短期的に154.46に下落し、2週間ぶりの安値を更新した。円安によるインフレリスクの高まりは日本政府の強い関心を引き、菅義偉首相の主要メンバーは日銀の利上げ決定を妨げない意向を示している。

10年米国債利回りは新たな上昇圧力に直面

市場分析によると、日本銀行の政策路線の調整は直接的に日本国債市場に影響し、その結果、世界の資産配分に衝撃を与える可能性がある。長期国債の利回りは高インフレと財政刺激策の背景の下で上昇しやすく、逆に下落しにくい状況となっており、日本の海外資金の大規模な流入を引き起こし、世界の資産価格に明確な衝撃を与える見込みだ。

さらに警戒すべきは米国の債務問題である。米財務省が発行する国債の総額は初めて30兆ドルを突破し、2018年比で倍増している。もし日本の投資家が米国債を売却する動きに出れば、10年米国債の利回りは上昇し、同時に日本国債、米国株式、ドルは共振効果を生む可能性が高い。中央銀行の政策が遅れをとる中、日株、日債、米株、ドルの連動リスクは無視できなくなっている。

テクニカル分析はさらなる下落余地を示唆

ドル円の日足チャートは、価格が155.0を下抜き、AO指標は下落の勢いが蓄積されていることを示している。11月26日に到達した重要な時間帯を考慮すると、市場の弱気意欲は依然強い状態にある。短期的に155.0の防衛ラインを回復できなければ、今後152.0、さらには150.0水準まで下落する可能性が高い。156.20を超えて再び上昇に転じるまでは、下落トレンドの逆転は難しい。

インフレデータがもたらす潜在的リスクに警戒

今週、市場は9月のPCE物価指数を発表し、市場予想は前年比2.7%から2.8%に上昇、コアPCEの前年比は2.9%を維持すると見られる。貿易情勢は緩和傾向にあるものの、FRBは労働市場に焦点を当てているため、インフレの低下が市場の利下げ期待を引き起こす場合、日米金利差の縮小は円のキャリートレードに打撃を与える可能性がある。投資家は潜在的なリスクに対して高い警戒心を持つ必要がある。