#代币资产发行与投资 看到SEC主席Atkins这番表态，我脑子里闪现的是2017年那场ICO狂欢的往事。那时候我们也听过无数次"监管创新""政策友好"的论调，结果呢，2018年来了个措手不及的严厉打击。歴史はこの業界ではしばしば螺旋状に上昇している。

今回の違いは、背後に米国金融システム自体のアップグレード需要があることだ。DTCが链上托管代币化资产を承認したことは、特定のプロジェクトのアイデアではなく、決済システム全体の進化だ——効率性、透明性、予測可能性の観点から、従来の金融はすでに圧力を感じている。多くの失敗したRWAプロジェクトを見てきたが、実資産と链上世界の乖離で死んだケースが多い。今や公式の清算機関さえも参加し始めており、ゲームのルールが変わっている。

しかし、これも私が伝えたいポイントだ：規制友好はプロジェクト友好を意味しない。2014-2015年に見た、多くの見た目は合法的で華やかなトークン発行も、最終的には基本面と実用シナリオの脆弱さで死んでしまった。この链上への転換のウィンドウは非常に短いだろう。本当に生き残れるのは、実際のニーズがあり、具体的な問題を解決できるプロジェクトだけだ。

イノベーション免除政策は魅力的に聞こえるが、投資判断を下すときには、免除に頼らずに通用するビジネスモデルを重視している。政策の風向きは常に変わるが、価値創造だけは不変だ。