#稳定币增长与监管 2025年のこの一年、私は何度も封印されたノートをめくりながら、私たちがこれまで見たことのない転換点を経験していることに気づきました。2017年のあの波を覚えていますか？その頃、みんながステーブルコインについて話すのは禁忌のようなもので、規制当局は向かい側に座り、大棒を握っていました。しかし今、私たちが目にしているのは全く逆のシナリオです——Gary Genslerの辞任からステーブルコインの枠組みの正式な導入まで、これは単なる政策の方向転換ではなく、エコシステム全体の正当性が再定義されたのです。

トランプという変数は何を変えたのでしょうか？彼自身がブロックチェーンに深い理解を持っていたわけではありませんが、彼はその規制のゼロサムゲーム的思考を打ち破ったのです。退職口座での暗号投資やGENIUS法案の署名など、これらの背後にある論理は、暗号を洪水や猛獣とみなすのではなく、従来の金融システムに組み込むことにあります。これにより、ステーブルコインの成長余地は徹底的に解放されたのです。

しかし正直に言えば、10.11の史上最大の清算は私たちに何を教えたのでしょうか？歴史は繰り返す、ただし形態が異なるだけです。2015年に一度見て、2018年にもう一度見て、2021年に再び見ました。FOMO状態の市場は激しく上昇しますが、同じくらい激しく調整も行われます。問題はステーブルコインの枠組み自体ではなく、その枠組みが底線を規定するだけで、人間の欲望を変えることはできないということです。流入する機関資金やプラットフォームの和解協定などは良いことですが、周期の力は依然として存在します。

今の状況は2017年末とは異なります。当時はコンプライアンスは夢のまた夢でしたが、今やコンプライアンスは現実となっています。ステーブルコインの春は本当に到来したかもしれませんが、その春の中でも、歴史は常に繰り返されていることを忘れずに、参加者が入れ替わっているだけです。