#GoldBreaksAbove$5,200

2024年1月29日、スポットゴールドは史上初の5,200ドル/オンスを超え、わずか1ヶ月で880ドル以上の驚異的な上昇を記録しました。この動きは、ゴールドが2026年初頭の世界的資産の中で最もパフォーマンスの良い資産の一つに位置づけられることを示し、単なる価格のブレイクアウト以上の意味を持ちます。これは、従来の金融の安定性に対する信頼喪失の高まりと、資本が硬い非主権的価値保存手段へと決定的にシフトしていることを反映しています。
この上昇を促すマクロ背景は異例に強力です。世界的な債務水準は持続不可能なペースで拡大し続けており、主要経済国の財政赤字は縮小に向かう明確な道筋を示していません。同時に、地政学的緊張は複数の地域で高止まりし、リスクプレミアムを高く保ち、投資家のセンチメントは脆弱です。特に、将来の金利調整のタイミングと規模に関する金融政策の不確実性は、歴史的に金にとって最も支援的な環境の一つである実質利回りを圧縮しています。要するに、金は景気循環ではなくシステミックなリスクに反応しているのです。
このブレイクアウトの特に魅力的な点は、その背後にある市場構造にあります。金は衝動的に急騰したわけではありません。過去の抵抗ゾーンを超えて長期間にわたり調整し、供給を吸収しながらより高い基盤を築き、その後加速しました。この行動は、投機的な過剰ではなく、機関投資家による蓄積を強く示唆しています。特にアジアや中東の中央銀行は、ドルからの長期的な分散投資の一環として金を reserves に追加し続けています。この安定した価格に左右されない需要は、市場の構造的な下限を形成しています。
資本フローの観点から見ると、金は広範なローテーションの恩恵を受けています。株式の評価は高止まりし、債券市場はボラティリティと期間リスクに苦しみ、通貨市場はますます政治化しています。この環境では、金の中立性が最大の強みとなります。カウンターパーティリスクや収益仮定、政策の信頼性に依存しないためです。これが、大型ファンドや主権国の買い手が短期的な変動を気にせず、ボラティリティを乗り越えて保有し続ける理由です。
私のこの動きに対するアプローチは、戦略的な蓄積であり、モメンタムを追うものではありません。ポジションは調整期や下落局面で構築され、短期的な利益追求よりも長期的なエクスポージャーに重点を置いています。リスク管理は依然として重要であり、強気局面でのトリミングやリトレースメントでの再追加はボラティリティを管理するのに役立ちますが、マクロの不確実性が続く限り、基本的な見通しは変わりません。このような市場では、忍耐とポジショニングの方が完璧なタイミングよりも重要です。
今後については、強い月次拡大の後には短期的な調整もあり得ますが、実質利回りが大きく上昇したり、世界的なリスク状況が安定したりしない限り、全体のトレンドは依然として強気のままです。5,200ドル超の金価格は単なるテクニカルな達成だけでなく、世界的な信頼の変化や資本の優先順位の変化を反映しています。
この動きに早期にポジションを取ったのか、それとも調整を待っているのか？物理的な金を保有しているのか、スポットエクスポージャー、ETF、または金をより広範なマクロヘッジ戦略の一部として利用しているのか？他の人がこの歴史的な金市場の局面をどのように乗り越えているのか、興味があります。