12月の利下げの話題は、今や市場の注目の的です。
4月2日に無差別関税戦争が勃発して以来、米国株は落ち着きを見せず、暴落したり、激しく上下したり、段階的な反発で評価額が高騰したりしています。今日のこの局面に至るまで、誰もが避けて通れないテーマがあります：資金はまだ十分か？流動性は緊張しているのか？
資本市場の現状は、要するに金融政策に操られている状態です。

NY連邦準備銀行のウィリアムズは、今後の難しい決定をほのめかした。12月の利下げは選択肢から外れていないが、政策担当者は綱渡りの状況にある。市場は常にFRBのシグナルに反応する。彼らは緩和を行うのか、それとも維持するのか？その「バランスを取る行為」が流動性の流れを急速に変える可能性がある。

20兆ドル。これが2025年までに米国経済に注入される資本の規模です。この注入の規模の大きさは、流動性や資産評価に関する私たちの知識を根本的に変える可能性があります。

正直に言うと、この観察視点はなかなか面白いです。12月まであと1ヶ月ですが、もし米連邦準備制度理事会（FRB）が本当に利下げをしない場合はどうなるでしょうか？このような期待の差が、最も注目すべきポイントかもしれません。

BitMEXの共同創設者は最近、大胆な見解を示しました—彼はこれを「長期的な暗号通貨の強気市場に突入している」と呼び、そのきっかけは？世界中の中央銀行がまるで明日がないかのようにマネープリンターを稼働させていることです。ヘイズは、法定通貨が積極的な金融拡張によって希薄化されるとき、デジタル資産が明らかなヘッジとなると主張しています。彼が予測しているのは一時的な上昇だけではなく、インフレを伴う流動性が暗号市場に流入する構造的な変化の話です。従来の安全資産はその輝きを失いつつあり、より多くの資本がブロックチェーンベースの資産に回転しています。彼のマクロ経済の見解に賛成するかどうかに関わらず、一つ確かなことは、流動性の物語が機関投資家の間で本格的に注目を集めているということです。主要な経済圏の政策決定が続く中、市場は次に資金がどこに流れるのかを注視しています。

英国の資産？ええ、彼らはひどく叩きのめされました。売られ過ぎもいいところです。でも、ここで重要なのは、勢いが変わりつつあることです。リアルタイムで反転の動きが見られており、ただの死猫の反発ではありません。基本的な要因はあの程度の悲観を正当化していません。リスク志向が戻りつつあり、センチメントも逆転しています。このアウトパフォーマンスがしばらく続く可能性はありますか？もちろんです。リバウンドには、今多くのトレーダーが見積もっている以上の持続力があるかもしれません。

改革が権力を握ることがイギリスにとって何を意味するのか心配ですか？確かにリストはあります。でも、ポイントはこうです：もしポピュリストの右派がとにかく権力を握るつもりなら、少なくとも債券市場と対立しない賢さは持っていてほしいです。なぜなら、それは誰も勝てない戦いだからです。
どの政府にとっても最後に必要なのは、債券 vigilantes が圧力をかけてくることです。市場は財政規律が崩れるとすぐに政治家を謙虚にさせる方法を持っています。だから、懸念は妥当ですが、無謀な経済的瀬戸際戦術はすべてを指数関数的に悪化させるでしょう。

暗号資産が米国の流動性に依存しているという見方には反論の余地があります。M2マネーサプライ？デジタル資産のパフォーマンスに直接的な影響を与えたことはありません。今起きていることは根本的に異なります—ETFの承認や機関投資家の参入により、実際の乖離が起こる条件が整いつつあります。従来の相関関係は、リテールの投機を超えて正当なインフラへと市場が成熟するにつれて、ついに崩れ始めているのかもしれません。

何週間も前から言ってきたことですが、市場の調整が近づいています。下落が来たときに、すべてをパニック売りするつもりはありません。いくつかのポジションは、何が起きても持ち続けるつもりです。ここに、ダウンターンを乗り切るための私の戦略を紹介します。

想像してみてください：あなたが銀行に入り、50年にわたってあなたを悩ませる17％の金利の住宅ローンに申し込み、ローン担当者はまるで宝くじに当たったかのように祝っている。これが伝統的な金融システムの要点です。彼らは莫大な利益を得る一方で、あなたは何十年もの借金奴隷状態に縛られる。なぜ分散型の代替手段が注目を集めているのか、不思議に思いませんか？

天然ガス先物は過熱状態から調整されたばかりですが、その理由はあなたが思うものではありません — 20日移動平均線が単に価格動向に追いついたのです。
米国天然ガスは今週$0.19上昇し、11月7日に終値$4.12から$4.32に上昇しました。これは堅実な5％の上昇ですが、テクニカルな状況は市場が最近の上昇を消化しながら勢いが鈍化していることを示唆しています。

SOFR is tanking hard right now. For context, this is the interest rate that institutions pay when they borrow cash overnight. When you see it drop this fast, it signals that liquidity is flooding the system suddenly. Cash availability is spiking. Why does this matter? When borrowing costs collapse like this, it usually means either central banks are pumping liquidity or there's a rush of capital looking for a home. Either way, cheaper money tends to flow into risk assets eventually. Worth watching how this plays out over the next few sessions.

先週の市場の核心的な推進力は一つだけでした——政府のシャットダウンであり、それが直接的に市場の動向を決定しました。
AIバブルの議論について？要するに、調整を利用して言い訳を見つけて炒めているだけで、あるオープンソースモデルの影響力には全く及びません。あの衝撃は本物でした——テック巨頭の何千億もの資本支出の必要性を直接疑問視したのです。今の議論はせいぜい話題作りに過ぎません。

正直に言うと、金の鑑定はこれまでになく簡単になっています。何千年もの間、人々は高度な技術を使わずに金を認証してきました。今では、全ての工程を非常に簡単にするツールがあります。古代において金が健全な通貨として機能していたなら、これらの検証技術の進歩によって、現代ではどれほど優れているか想像してみてください。基本的な原則は変わっていません—ただ、より鋭くなっただけです。

見てください、真の富はあなたが保有している通貨の量ではありません。実際に生み出し創造できるものがすべてです。測定基準は関係ありません。

なぜすべての新生児に最初から住宅ローンを手渡さないのか？ そうすれば一晩で住宅問題の議論が解決するだろう。あるいは、システムの本当の壊れ具合を露呈させることになるかもしれない。

9月のCPI報告書は眉をひそめさせるものです。項目の40％が実測ではなく推定値とされており、わずか1か月前の36％から急増しています。
問題は、実際の価格データが欠落した場合、労働統計局が推定値で穴を埋めることです。通常は？それはバスケットの約10％程度です。しかし、今やその範囲を大きく超えています。
この推定割合の増加は単なる統計的な脚注ではありません。これは、中央銀行が政策決定に頼るインフレデータの信用性に亀裂をもたらすものであり、市場もそれに応じて反応しています。

深海採掘レースが激化、達陽号がクック諸島に錨を下ろす。ターゲットは、太平洋の海底に静かに眠るコバルトとニッケルの鉱床だ。
これらはただの岩石ではない。バッテリーテクノロジーの基盤であり、電気自動車、エネルギーグリッド、そして暗号通貨マイニングリグを稼働させるハードウェアの重要な要素だ。これらの金属のサプライチェーンは常に逼迫してきた。今、誰かがその供給源を確保しようとしている。
テスラのドライブトレインから防衛システムまで、これらの元素の需要は衰えることを知らない。海底を支配する者が、次の10年の技術インフラを支配するかもしれない。そして、そのレースはすでに始まっている。

ドイツの大規模水素投資の真実？実はクリーンエネルギーを生み出すよりも早く資金を燃やしている。
連邦監査院はベルリンのグリーン政策に大きな打撃を与えた。彼らの水素戦略は毎年8億から9億ユーロの損失を出している。これはもはや投資ではなく、焚き火だ。
監査官自身が主要な気候プログラムを「ブラックホール」と呼ぶとき、計算が合っていないことがわかる。すべての資本とエネルギー自立に関する約束は何のリターンももたらさない。
もしかすると、誰かが部屋の中で尋ねる時が来たのかもしれない：オフスイッチはどこにあるのか？