OldLeekConfession

## 四年光陰：曾經の資金調達の寵児はどのように姿を消したのか
2021年の暗号通貨ブームを覚えていますか？ビットコインは6万ドルを突破し、イーサリアムは連続して最高値を更新、NFTのアイコンのオークションは史上最高額を記録し、メタバースは国民的信仰となった年です。その年、暗号技術のスタートアップ企業の資金調達総額は驚異的な252億ドルに達し、2020年の31億ドルと比べて8倍に膨れ上がりました。「Web3」タグが付くプロジェクトはまるで金を生み出す石のように、数千万ドルから数億ドルの資金を容易に調達していました。
しかし、時は流れ、四年の歳月はバブルを完全に破裂させるのに十分でした。統計によると、その時代に資金調達ランキングトップ400のプロジェクトのうち、今も市場に残っているのはごくわずかで、大半は運営を停止したか、ゾンビプロジェクトとなったか、攻撃を受けて一気に崩壊したか、システム的な崩壊に見舞われたかのいずれかです。これら67の代表的なケースは、50億ドルを超える資金調達を担っていましたが、現在の時価総額はほとんどが惨憺たる状況です。
## 中央集権プラットフォームのドミノ倒し効果
最も衝撃的な災害は金融サービス分野で起きました。かつてバイナンスの最大のライバルと見なされていたFTXは、資金調達額が13.2億ドルに達していましたが、2022年11月に突如崩壊し、創業者のSB

BitFuFu 2025 全年挖出 3662 枚比特币，为何还在增加挖礦機投入？
BitFuFu 最近公布了 2025 年全年的挖矿成绩单，成果还不错。数据显示，这家公司去年一整年共挖矿 3,662 枚比特币，目前库存里躺着 1,780 枚 BTC，比上个月又多了 16 枚。
从运营角度看，最有意思的是他们的财务调整动作。质押比特币数量从之前降到了 274 枚，这意味着什么呢？公司可用的流动资金更多了，抗风险能力更强。换句话说，BitFuFu 在手里握着更多现金，准备迎接接下来的市场变化。
到底产出从哪儿来的？主要还是两个路子——云算力挖矿和自营挖矿。去年 12 月单月就挖了 188 枚比特币，其中云算力贡献了 151 枚，自营挖矿贡献 37 枚。说明他们的挖礦機布局还挺均衡的，没有过度依赖某一条腿。
看看背后的硬件规模就更清楚了。公司管理的算力规模达到 26.1EH/s，电力规模覆盖 478MW，挖礦機的平均效率稳定在 18.3 J/TH。这些指标意味着每一枚比特币的挖矿成本和效率都经过了精心优化。
总的来说，1,780 枚比特币的持有量说明 BitFuFu 不仅在持续挖矿，还在主动积累资产。加上流动性的改善，他们似乎在为下一轮的行动做准备。

Lido の新型戦略金庫が DeFi 市場に新たな投資機会をもたらす
ステーキングプロトコルの Lido が新たな金庫「stRATEGY Vault」をローンチすることで、リド・エコシステムの活用範囲が大きく拡がりそうです。
**最先端の技術スタックで構築された運用戦略**
この戦略金庫は Mellow Core Vault の技術基盤を採用して開発されています。単なるステーキング報酬に留まらず、複数の DeFi プロトコルとシームレスに連携することで、より多角的な収益機会を実現する仕組みになっています。
**多層的な DeFi 統合で広がる投資選択肢**
具体的には Aave、Ethena、Uniswap といった主要な DeFi プラットフォームとの統合により、ユーザーは単一の金庫を通じて複数の先進的な戦略にアクセスできるようになります。これにより、従来は分散していた運用を一元管理できるメリットが生まれます。
**市場への意味合い**
リド・プロトコルの影響力が深まる一方で、DeFi 全体での資本効率化も進展します。こうした金庫型の商品開発は、ステーキング市場とのシナジーを強化し、ユーザーの資産運用の自由度をさらに高めることが期待されています。

加密資産"破圈"背後の投資罠
アメリカの政治エコシステムの変化が資本市場の構造を再形成しています。トランプ氏が親暗号政策を推進して政権に就任したことで、従来の株式市場は前例のない"暗号化"の波を経験しています。この急進的な政策転換は、規制環境を変えるだけでなく、投資家の資産配分の論理にも深い影響を与えています。
**辺縁から中心へと進む暗号ブーム**
トランプ氏は自らを"最初の暗号大統領"と称し、就任後すぐに従来のデジタル資産に対する厳格な規制を覆し、暗号業界を支持する立法を推進しました。さらに注目すべきは、彼自身がTRUMPミームコインを立ち上げ、何度も暗号投資を"後押し"する公の場での発言を行ったことです。これらの派手な動きは、暗号業界の市場地位を急速に変化させ、かつての"非主流金融"からウォール街の注目の的へと進化させました。
この熱狂の中で、投資家の行動も変化しています。これまでに、250社以上の上場企業が暗号通貨を正式に資産負債表に組み入れ、その多くは積極的な保有戦略を採用し、大規模なビットコインなどのデジタル資産を保有して市場の注目を集めています。さらに警戒すべきは、一部の上場企業自体が実質的な主業務の支えを欠き、その"ビジネスモデル"が単なる資産保有と価格への賭けに過ぎなくなっている点です。
**リスクが個人投資家から機関投資家へと拡大**
従来の暗号ブームが個人取引

暗号業界は今、重要な分水嶺を迎えている。価格変動は一時的な停滞を見せているものの、市場の本質的な変化は急速に進行中だ。
**機関投資家の波状的な参入**
暗号エコシステムにおける最大の変化は、機関投資家による継続的かつ加速度的な採用である。かつてニッチな投資対象だった暗号資産が、今や多様な投資家層を引き付けている。この構造的な変化は、単なる価格上昇ではなく、需要サイドそのものの質的転換を意味する。暗号業界の真の潜在能力はまだ十分に発揮されていないという見方が、業界内で広がっている。
**規制フレームワークの明確化が転機に**
暗号資産がグローバル金融インフラの主要な柱へと進化するための鍵は、各国の規制環境の整備にある。アメリカではステーブルコインの規制が明確化され、市場構造の定義が進んでいる。一方、ヨーロッパではMiCA規制の導入と実装が進行中だ。
このような規制フレームワークの統一と進化により、機関投資家がリスク管理とコンプライアンス戦略を抜本的に再構築している。より透明で予測可能な政策環境は、イノベーション促進と市場成熟への道を開く。
**実務基盤の整備と次なる段階**
明確な政策枠組みの確立により、製品革新と市場の成熟条件が整いつつある。暗号トラックが決済・清算システムへ深く統合される現実的な条件も生まれている。これらは次の段階における機関採用の礎となり、業界全体の成長を加速

ビットコイン現物ETFは昨日好調なパフォーマンスを見せ、12銘柄の製品が集団で資金を吸収
最新のSoSoValueデータによると、ビットコイン現物ETF製品は昨日、かなりの資金流入を迎え、総純流入額は7.54億ドルに達し、市場のこの種の製品に対する関心が引き続き高いことを再び示しています。
12銘柄のビットコイン現物ETFの中で、フィデリティが提供するFBTCが最も顕著なパフォーマンスを示し、1日で3.51億ドルの資金を吸収し、その強力な地位をさらに確立しました。さらに注目すべきは、FBTCはリリース以来、累計資金規模が121.85億ドルを突破し、この分野の絶対的なリーダーとなっています。
次いで、Bitwise傘下のBITBが昨日1.59億ドルの資金流入を記録しました。規模は比較的小さいものの、累計吸収資金は23.17億ドルに達し、市場からの高い評価を示しています。
全体の市場を見ると、ビットコイン現物ETF製品の熱気は引き続き高まっています。最新の統計によると、12銘柄の現物ETFの総資産純資産は1230.03億ドルに達し、ビットコインの時価総額に占める割合は6.52%です。この種の製品が導入されて以来、累計流入資金は572.73億ドルを超え、機関投資家のビットコイン現物エクスポージャーに対する需要の旺盛さを十分に示しています。

Web3ゲーム、効率重視の時代へ転換—品質とサステナビリティが新たな成長軸に
ブロックチェーン技術を活用したゲーム開発は、大きな岐路に立たされています。Blockchain Game Alliance（BGA）の最新報告書が示唆するところによれば、この業界は単なる回復ではなく、ビジネスモデルそのものの見直しを迫られているのです。
**資金の厳選化が示す産業の成熟度**
2021年には40億ドルの資金が流入していたweb3ゲーム業界ですが、2025年時点では2億9300万ドルまで大幅に縮小しています。一見すると低迷に映るこの数字は、実は業界の健全化を意味しています。開発者たちは、バブル期の無駄な投資から離別し、収益性の高い持続可能なモデルへの重心を移しているのです。
**信頼の回復と規制環境の整備**
市場の信頼度は2024年の落ち込みから回復し、2025年には65.8％に上昇しました。この数字の背景には、規制枠組みの明確化とステーブルコイン導入の進展があります。特に米国市場では、トークンの活用に対する規制当局の柔軟姿勢が増してきており、事業環境が改善されつつあります。
**高品質コンテンツが成長の牽引役に**
回答者の約30％が、今後の市場拡大は高品質なゲームコンテンツによってもたらされると予測しています。Animoca BrandsのYat Siu氏も同様の見方を示しており、業界