加密貨幣抵押品 101：概念、運作方式與風險詳解

什麼是加密貨幣抵押品

抵押品是借款人為了取得貸款或其他信用而提供的資產擔保，若借款人違約，該資產將由貸款人沒收。

在 Web3 領域，加密貨幣抵押品是指將比特幣或以太幣等數位資產作為借款擔保，用以借入穩定幣或法幣。貸方會根據貸款價值比（LTV）評估抵押品價值。由於加密貨幣價格波動劇烈，平台通常要求用戶超額抵押。例如，若平台或協議設定抵押品比率為 150%，表示抵押品價值必須達到貸款或鑄造資產價值的 1.5 倍。這種額外抵押設計是一項安全機制，確保在抵押品價值下跌時仍有足夠資產償還貸款。

哪裡可以進行加密抵押借款

目前，許多中心化鏈下金融機構，例如 Binanance、Coinbase、Gate 等加密貨幣交易所，以及 SKY（原 Maker DAO）、Aave、Kamino 等 DeFi 協議，都支援用戶以加密貨幣作為抵押品，並借出相關資產。

在操作流程上，用戶僅需將資產轉入指定的託管錢包或智慧合約，即可無需信用審查，快速取得借款，同時保有抵押資產的上漲潛力。

與中心化金融相比，DeFi 的加密抵押具備全天候 24 小時運作、提供多元可借資產與抵押資產、資訊完全透明且可供任何人稽核等特點。這種開放性特質讓去中心化金融展現出強勁的成長潛力。

根據官方數據，去中心化借貸協議 Aave 在 2020 年 1 月至 2026 年 1 月期間，平台累計貸款發放總額已接近 1 兆美元。

圖片來源：X

深入解析：加密抵押貸款的工作流程

借款人需依平台規範存入超額價值的抵押品，例如 BTC、ETH 等加密貨幣，取得所需的 USDT、USDC 等資金。同時，因抵押品價格波動，借款人必須密切關注抵押比率，以避免因價格下跌導致抵押品被清算。

在 DeFi 協議中，所有抵押品均透過智慧合約自動調整或出售；借款人在還款後可解鎖相應抵押品。例如，20,000 美元的 ETH 可依 50% LTV 借出 10,000 美元，歸還借款後，借款人可取回原先抵押的 ETH。

Gate 抵押借幣服務：多幣質押的優勢

Gate 的抵押借幣服務讓用戶可用加密資產作為抵押保證金借入其他幣種，無需賣出原始持倉。截至 2025 年 9 月，Gate 抵押借幣服務支援超過 800 種 可借幣種，借入資金可用於現貨、合約、槓桿等交易，投資餘幣寶、理財寶等金融商品，參與 ETH 2.0 等挖礦專案，甚至可直接提領至外部平台。

圖片來源：Gate 官網

目前，Gate 抵押借幣服務支援多幣質押與單幣質押兩種模式。相較於市面上傳統的單幣質押，Gate 多幣質押具備以下特色：

• 資金利用率高：用戶可將所有閒置幣種同時抵押在同一訂單（倉位），且平台支援於原有倉位再次借貸，最大化現有保證金的運用效率，有效解決資金調度需求。
• 倉位管理成本低：用戶可於同一倉位抵押多種幣，也可同時借貸多種幣，減少需管理的倉位數量。
• 爆倉機制友善：平台採用與「保證金交易」相似的梯度爆倉機制，盡可能保護倉位保證金免於被強制變賣。

加密貨幣抵押的風險

無論是在中心化還是去中心化平台，加密借貸都存在與其他區塊鏈應用及平台相同的多重風險。

例如中心化服務商存在單點故障風險，這類平台可能遭駭客攻擊或破產，導致用戶資金無法取回。與傳統金融機構多有監管保障不同，加密貨幣平台通常不具備這類保障。

對於去中心化協議而言，主要風險包括預言機故障導致的清算，以及智慧合約漏洞或駭客攻擊等問題。2025 年 8 月 18 日，DeFi 借貸協議 Exactly Protocol 因 DebtManager 周邊合約（peripheral contract）存在漏洞遭駭客入侵，損失超過 760 萬美元。

總結

整體來說，加密貨幣抵押貸款確實能為交易者帶來高效流動性，但前提是需具備嚴謹的倉位與風險管理意識，以因應劇烈波動帶來的清算風險。

同時，務必堅持「只投入能承受虧損的資金」原則：即便是看似最安全、最知名的協議或平台，也可能因複雜的駭客攻擊、智慧合約漏洞，或團隊挪用客戶資金等問題而出現重大風險。因此，不應將超出自身心理與財務承受能力的資金集中投入單一協議或平台。

延伸閱讀：

《什麼是 Gate 抵押借幣？》