Por que BTC e ETH sobem fortemente enquanto as altcoins ficam paradas (Explicação)

Por que BTC e ETH sobem enquanto as Alts ficam paradas (Explicação)

Você já viu isso acontecer de novo. O Bitcoin dispara 20%, o ETH acompanha, e suas altcoins? Dinheiro parado. Você confere o Twitter, todos celebram novas máximas, mas seu portfólio parece travado em 2023. O que explica isso?

Eis a verdade que poucos admitem: o mercado não tem obrigação de valorizar suas alts só porque o BTC está subindo. Entender o motivo exige abandonar uma suposição perigosa.

Bem-vindo novamente à Série Explicada #4

O Equívoco: “Beta deveria acompanhar imediatamente”

A maioria dos traders espera rotação instantânea. BTC sobe na segunda, as alts deveriam explodir na terça, certo? Errado.

Na prática, a liquidez entra no mercado de cripto em camadas, não de uma vez só. Os ativos principais podem manter tendência por semanas enquanto as alts permanecem laterais. Isso não é falha na estrutura do mercado. É o funcionamento natural do fluxo de capital. Aceite isso e estará melhor posicionado quando a rotação de fato acontecer.

A Pilha de Liquidez: Por onde o dinheiro entra primeiro

Pare de olhar para gráficos de altcoins. Você está observando a liquidez errada. O capital entra no mercado cripto por três portas distintas, nesta ordem:

Porta 1: ETFs Spot & Principais Spot (Acesso mais simples, volumes maiores) É por aqui que instituições, escritórios familiares e grandes alocadores entram. Eles compram BTC e ETH spot por meio de produtos regulados. Sem alavancagem, sem complexidade, máximo volume. Esse dinheiro não está “explorando” as alts. Está estacionando nos dois ativos com clareza regulatória.

Porta 2: Derivativos (Mais rápido, mas geralmente não compra de alts) Operações de base, arbitragem de financiamento, contratos perpétuos em aberto. Essa atividade pode elevar os preços de BTC/ETH sem criar apetite de risco amplo. Veja mais sobre essa armadilha abaixo.

Porta 3: Varejo & Risco Onchain (A última onda, normalmente das alts) Quando os traders comuns finalmente se sentem confiantes para sair dos principais e buscar beta, é aí que as alts se movem. Mas essa é a última liquidez a chegar, não a primeira.

Entender essa pilha muda tudo. Se o BTC sobe e suas alts não, significa que você ainda está na Porta 1 ou 2. A Porta 3 ainda não abriu.

A Armadilha da Base: Quando o preço sobe, mas o apetite por risco não acompanha

Veja um choque de realidade: o BTC pode subir forte enquanto o apetite real por risco permanece congelado.

Como? Operações de cash-and-carry. Instituições compram BTC spot, vendem futuros e capturam a base. Essa atividade eleva o preço do BTC sem intenção de comprar altcoins. As taxas de financiamento podem continuar altas, o open interest pode subir, e o preço pode continuar subindo enquanto as alts não se mexem.

Alavancagem saudável: crescimento gradual do open interest, financiamento moderado, volume spot liderando. Alavancagem excessiva: open interest subindo mais rápido que o preço, financiamento >0,05% ao dia, liquidações acumulando dos dois lados.

A armadilha da base explica por que “BTC está subindo, então as alts deveriam acompanhar” frequentemente falha. A alavancagem que impulsiona o BTC não é a que compra alts.

Regimes BTC.D: Não é só “alta ou baixa”

A dominância do Bitcoin (BTC.D) não é um indicador simples de alta ou baixa. Ela opera em três regimes:

BTC.D em alta com risco baixo: Capital foge das alts para o BTC. Holders de alts são penalizados. É brutal.

BTC.D em alta com risco alto: O BTC sobe tanto que “tira o oxigênio” dos demais. O mercado está tecnicamente otimista, mas o BTC concentra todos os ganhos. Suas alts podem até cair em dólar.

Rotação (BTC.D em baixa): O BTC consolida ou desacelera. Os traders finalmente buscam beta. As alts recebem atenção. É isso que você espera.

Fique atento a falsos rompimentos de BTC.D. Uma vela vermelha diária não confirma rotação. É preciso uma tendência clara com múltimas máximas descendentes.

ETH não é uma alt. É o “segundo principal”

Pare de agrupar ETH com suas Layer-1s. O ETH é a ponte entre os principais e o risco das alts. Quando instituições querem mais beta que o BTC, mas menos risco que as alts, compram ETH.

O ETH também tem seu ETF spot, custódia institucional e avanço regulatório. Não é uma “altcoin”. É a porta de entrada para o risco das altcoins. Observe ETH/BTC de perto. Quando esse par começa a registrar máximas mais altas, a liquidez finalmente está fluindo para ativos mais arriscados.

Por que as Alts atrasam: Os 5 obstáculos estruturais que ninguém quer admitir

É hora de encarar a realidade. As alts enfrentam problemas estruturais mais graves que nos ciclos anteriores:

1. Diluição & desbloqueios constantes O suprimento continua vazando. Todo mês, outro desblo