Значні зміни на ринку США! Торгівля на NASDAQ 23 години, 17 трильйонів іноземних інвестицій без ночівлі

Мінусова часова зона США, 15 грудня, Nasdaq оголосила про подання документів до SEC з метою подовження торгового часу на американських біржах з 16 годин на тиждень до 23 годин. План передбачає офіційний запуск у другій половині 2026 року, а Нью-Йоркська фондова біржа та CBOE також просувають подібні проєкти. Іноземні інвестори володіють американським ринком на суму до 17 трильйонів доларів, і інвесторам з Азії та Європи більше не потрібно ночами сидіти за торгівлею.

Від 16 до 23 годин — революція у торгівлі

Документи, подані Nasdaq 15 грудня до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), ознаменували значну зміну у столітній системі торгівлі на американському ринку. Коли Nasdaq запровадить «23/5» (торгівля 23 години на добу п’ять днів на тиждень), план передбачає два торгові сесії: денна з 4 ранку до 8 вечора, згодом — година технічного обслуговування, тестування та розрахунків; нічна сесія триватиме з 9 вечора до 4 ранку наступного дня.

Денна сесія залишиться з передторговим, основним та післяторговим режимами, зберігаючи відкриття о 9:30 та закриття о 16:00. У нічний час, з 9 вечора до опівночі, торги будуть зараховуватися до наступного дня. Тиждень торгів починатиметься о 9 вечора в неділю і закінчуватиметься о 8 вечора п’ятниці. Це дозволить збільшити загальний час торгів з 80 годин (16 годин x 5 днів) до 115 годин (23 години x 5 днів), що на 43,75% більше.

Вищий віце-президент Nasdaq у Північній Америці Чак МакЕлвін чітко заявив: «Ринок став більш глобалізованим». Він зазначив, що іноземні інвестори прагнуть позбавитися обмежень часових поясів і брати участь у торгівлі відповідно до місцевого режиму. Це прямий відгук на зміну потреб клієнтів і демонструє активну позицію Nasdaq у глобальній конкуренції. За даними Nasdaq, майже дві третини світової ринкової капіталізації компаній належать до США, а вартість американських акцій, що належать іноземним інвесторам, минулого року досягла 17 трильйонів доларів.

Детальний огляд системи торгівлі 23/5 Nasdaq

Денна сесія: 4:00-20:00 (16 годин), включає передторговий, основний та післяторговий режим, зберігаючи відкриття і закриття

Час технічного обслуговування: 20:00-21:00 (1 година), технічне обслуговування, тестування та розрахунки

Нічна сесія: 21:00-4:00 наступного дня (7 годин), торги з 21:00 до 12:00 зараховуються до наступного дня

Тиждень торгів: з неділі 21:00 до п’ятниці 20:00, загалом 115 годин

Звільнення інвесторів Азії та Європи від часових обмежень і суперечки щодо ліквідності

Головна мотивація Nasdaq щодо запровадження 23-годинної торгівлі — задовольнити величезний попит глобальних інвесторів на американські цінні папери. Аналізи свідчать, що з прискоренням глобалізації капітальних ринків американські акції стають важливим активом для міжнародних інвесторів. Інвестори з Азії та Європи часто змушені торгувати глибоко вночі або рано вранці, що суттєво обмежує зручність участі. Наприклад, для азійських інвесторів стандартний час торгів (9:30-16:00 EST) відповідає вечору в Пекіні з 22:30 до 5:00 наступного дня, більшу частину часу вони сплять.

Нічна сесія (з 21:00 до 4:00 EST) відповідає часу з 10:00 до 17:00 за Пекінським часом — це робочий час для інвесторів з Азії. Таке співвідношення часових поясів кардинально змінить досвід торгівлі азійських інвесторів, їм більше не потрібно ночами сидіти за монітором або використовувати алгоритмічну торгівлю. Для інвесторів з Європи нічна сесія відповідає вечору та глибокій ночі, що також значно підвищить зручність. МакЕлвін зазначив, що наразі інвестори, які прагнуть торгувати 7x24, користуються поза біржовими платформами або альтернативними системами, тоді як офіційні біржі з подовженим режимом забезпечать кращу ліквідність і цінове відкриття.

Однак основні гравці Волл-стріт ставляться з обережністю до ідеї безперервної торгівлі через побоювання зниження ліквідності, зростання волатильності та невизначеності доходів. Обсяг торгів у подовжений час зазвичай значно менший за стандартний, що може спричинити розширення спредів і збільшення проскальзування. Крім того, коли основні інституційні інвестори відпочивають, ринок може бути більш вразливим до маніпуляцій великими ордерами, що підвищує ризик аномальних коливань цін. Експерти з ліквідності побоюються, що 24-годинна торгівля може розподілити, а не збільшити загальний обсяг торгів, зробивши глибину кожного сегмента меншою.

На це МакЕлвін відповів, що хоча обсяг торгів у подовжений час зазвичай менший, ніж у стандартний, попит на нічну торгівлю в США швидко зростає. «Ми бачимо ці тенденції проявляються на ринку американських акцій, зокрема зростання попиту з-за меж США на конкретні компанії Nasdaq, і цей попит набагато сильніший, ніж раніше», — підкреслив він. Nasdaq створила систему, яка є високонадійною, здатною обробляти великий обсяг і витримувати тиск і волатильність.

Графік реалізації у 2026 році та подальший розвиток галузі

Мета Nasdaq — офіційно запустити подовжений режим торгів у другій половині 2026 року. Цей графік тісно співпадає з планами інших гігантів галузі: Нью-Йоркська фондова біржа та Чиказька товарна біржа також просувають подібні проєкти. Це означає, що подовжений режим торгів стане стандартом для американського капітального ринку, а не окремим експериментом. Коли кілька провідних бірж одночасно впроваджують цю систему, ймовірність отримання регуляторного схвалення та її реалізації значно зростає.

Успіх запровадження цілодобової торгівлі залежить від оновлення інфраструктури. Оброблювач цінової інформації має підтримувати 23-годинний режим роботи бірж. Планується, що Центральний кліринговий центр США — DTCC — запустить цілодобову систему розрахунків акцій до кінця 2026 року, що стане необхідною базою для подовженої торгівлі. Коли системи розрахунків зможуть працювати цілодобово, технічні бар’єри для подовження режиму торгівлі будуть повністю зняті.

Раніше цього року Nasdaq подав документи регуляторам США з метою запуску торгівлі токенізованими акціями. В умовах послаблення регулювання за адміністрації Трампа біржа намагалася зробити ставку на тренд токенізації. Подовження режиму торгівлі у поєднанні з токенізованими акціями демонструє, що Nasdaq активно готується до цифрової трансформації. Коли акції можна буде торгувати 23 години і вони будуть циркулювати у вигляді токенів на блокчейні, межа між традиційними цінними паперами і криптоактивами стане ще більш розмитою. Такий симбіоз може переформатувати функціонування капітальних ринків, і другий квартал 2026 року стане ключовим для перевірки цієї концепції.