Une centaine d'ETF cryptographiques seront lancés, avertissent les analystes : après la fête, une vague de liquidations massives pourrait suivre

Les sociétés américaines de gestion d’actifs cryptographiques Bitwise ont récemment publié 11 prévisions audacieuses pour 2026, parmi lesquelles la plus remarquable est : sous l’impulsion de nouvelles réglementations de la SEC, le marché américain verra l’émergence de plus de 100 nouveaux ETF en cryptomonnaies. Cependant, James Seyffart, analyste senior ETF chez Bloomberg, tire la sonnette d’alarme : cette fête d’émission alimentée par la réforme réglementaire pourrait, dès la fin 2026 ou au plus tard en 2027, déclencher une vague massive de liquidations de produits. Le marché cherchera un nouvel équilibre entre expansion frénétique et nettoyage brutal.

Bitwise esquisse la feuille de route 2026 : la déréglementation stimule la ruée vers l’émission d’ETF

Les prévisions annuelles de Bitwise sont toujours une référence importante pour observer la tendance du secteur. Leur vision pour 2026 couvre un large spectre, allant des prix et de la volatilité à l’adoption institutionnelle. La société prévoit que le Bitcoin, l’Ethereum et Solana atteindront de nouveaux sommets historiques, la volatilité du Bitcoin pouvant même devenir inférieure à celle des actions Nvidia, tandis que la performance des actions liées aux cryptomonnaies surpassera celle des technologies. Plus symboliquement, Bitwise prévoit que plus de la moitié des fonds de dotation des universités Ivy League commenceront à investir dans les cryptomonnaies, marquant une reconnaissance définitive de cette classe d’actifs par les institutions académiques de premier plan.

Cependant, la véritable étincelle de cette explosion provient du côté réglementaire. La prévision de Bitwise repose principalement sur une réforme clé adoptée par la Securities and Exchange Commission (SEC) en septembre 2025. Cette réforme a établi une norme d’admission universelle pour les « parts de fonds de confiance en matières premières », y compris celles en cryptomonnaies. Cela signifie qu’à l’avenir, les ETF en cryptomonnaies éligibles n’auront plus à subir un processus d’examen long et incertain, ce qui réduira considérablement les barrières à l’émission et les coûts. Bitwise estime que cette voie réglementaire claire stimulera directement l’adoption par les institutions et apportera en 2026 un flux de capitaux frais considérable dans les ETF cryptographiques.

Les risques cachés derrière la prospérité : Seyffart prédit saturation du marché et crise de liquidations

Alors que le marché s’enthousiasme pour l’imminence d’une explosion de produits, James Seyffart, analyste chez Bloomberg, adopte une position diamétralement opposée. Bien qu’il partage l’avis que de nombreux nouveaux produits seront lancés, il prévoit une issue sombre : « Je pense aussi que nous verrons une liquidation massive de produits ETP en cryptomonnaies. Cela pourrait se produire à la fin 2026, mais il est plus probable que ce soit avant la fin 2027. » Il utilise une métaphore évocatrice : « Les émetteurs jettent une grande quantité de produits ‘contre le mur’ (pour voir lesquels adhérer). »

Son avertissement repose sur une règle de marché implacable : une croissance rapide est souvent le prélude à une consolidation sectorielle. Selon les statistiques, depuis 2010, environ 40 % des ETF lancés ont fini par fermer, faute de pouvoir accumuler une taille d’actifs ou un volume de transactions suffisant. Actuellement, aux États-Unis, 90 ETP en cryptomonnaies gèrent 153 milliards de dollars d’actifs, et 125 autres demandes sont en attente. Avec l’arrivée de centaines de nouveaux produits, la concurrence pour un capital limité sera féroce, et beaucoup de produits sans différenciation ou avantage de canal seront rapidement voués à l’échec.

La configuration du marché révèle des risques structurels : domination du Bitcoin et dilemme des altcoins

Pour comprendre l’intensité de la future restructuration, il est essentiel d’examiner la répartition actuelle du marché, qui met en évidence la tendance « les forts restent forts » et la vulnérabilité des produits altcoins. La configuration actuelle du marché présente une structure pyramidale typique.

Au sommet de la pyramide se trouve l’ETF Bitcoin, avec une gestion d’environ 125 milliards de dollars, occupant une position dominante avec environ 60 produits, bénéficiant d’effets de taille et d’une forte résilience. Juste derrière, l’ETF Ethereum, d’un montant d’environ 22 milliards de dollars, avec 25 produits, forme une seconde rangée solide.

Les plus vulnérables, et celles qui risquent de subir la première la restructuration, sont les nombreux ETF altcoins situés à la base de la pyramide. Par exemple, XRP et Solana, bien que comptant chacun 11 à 13 produits, ont une capitalisation totale d’environ 1,5 à 1,6 milliard de dollars. Cette situation de « produits nombreux, fonds faibles » indique une saturation élevée et une concurrence homogène. Si l’humeur du marché change ou si le financement se resserre, ces produits seront en première ligne.

Gagnants, perdants et « actifs zombies » : le nouvel ordre du marché après la grande restructuration

Cette vague de liquidations prévue remodelera tout l’écosystème des ETF cryptographiques. Chris Matta, CEO de Liquid Collective, évoque également le phénomène plus large des « actifs zombies », c’est-à-dire des projets cryptographiques dont la capitalisation dépasse 1 milliard de dollars mais qui manquent de dynamique réelle. Selon lui, « dans les marchés traditionnels, l’incapacité à maintenir un ETF peut devenir un signal fort, accentuant la divergence de performance entre actifs actifs et morts ». En d’autres termes, l’échec d’un ETF pourrait devenir le test ultime de la solidité fondamentale d’un projet.

Dans cette restructuration, les contours des gagnants et des perdants sont déjà visibles. Les produits simples, suivant un seul altcoin principal et manquant de différenciation, seront les premiers à disparaître. Ceux qui survivront et se renforceront seront ceux qui présentent ces caractéristiques : des ETF leaders liés à Bitcoin, Ethereum ou autres actifs clés ; des produits proposant des stratégies innovantes (gestion active, augmentation des rendements, profils de risque spécifiques) ; et des émetteurs disposant d’un réseau de distribution solide et d’une réputation de marque. En fin de compte, le capital du marché se concentrera sur ces quelques « gagnants ».

Malgré la douleur du processus, les analystes estiment que cette grande restructuration sera finalement bénéfique pour la santé à long terme du marché. Elle éliminera les produits faibles, clarifiera les choix pour les investisseurs et mettra en avant ceux qui proposent des stratégies réellement innovantes et résilientes. Pour un marché visant à attirer des capitaux traditionnels de plusieurs milliers de milliards de dollars, cette maturation est inévitable.

Guide de survie pour les investisseurs : comment faire des choix éclairés dans la ruée vers les ETF

Pour les investisseurs ordinaires, face à cette croissance explosive des produits, la sélection devient plus cruciale que jamais. Se lancer aveuglément dans de nouveaux fonds pourrait signifier entrer dans ceux qui seront bientôt liquidés. Ainsi, lors de l’évaluation d’un ETF cryptographique, plusieurs critères sont essentiels :

Tout d’abord, liquidité et taille sont vitales. Privilégier les produits avec un volume de transactions quotidien élevé et une gestion d’actifs importante, garantissant la stabilité du fonds et la facilité d’entrée/sortie. Ensuite, les frais ont un impact direct sur le rendement à long terme ; parmi des produits aux fonctionnalités similaires, un taux de gestion plus faible est un avantage évident. Enfin, la crédibilité et l’expérience de l’émetteur sont cruciales, en privilégiant ceux ayant une expérience réussie dans la gestion d’ETF traditionnels et cryptographiques.

Enfin, les investisseurs doivent examiner la stratégie centrale et la différenciation du produit. S’agit-il simplement d’un tracker de prix d’un altcoin principal ou offre-t-il une allocation d’actifs innovante, une génération de rendement ou une couverture contre certains risques ? Dans un marché saturé de plus de 100 produits, seuls ceux apportant une valeur ajoutée irremplaçable pourront traverser les cycles et éviter de faire partie de la masse de produits en liquidation annoncée par Seyffart pour 2027. Cette fête d’émission, initiée par la réforme réglementaire, mettra à l’épreuve la sagesse et la vision de chaque acteur du marché.