Opsi MSTR mengirim sinyal sangat bearish, penghapusan risiko MSCI dapat memperburuk volatilitas harga saham

Seiring MSCI yang akan mengumumkan keputusan apakah akan mengeluarkan MicroStrategy (sekarang disebut Strategy) dari indeks pada 15 Januari, saham MSTR menghadapi tekanan pasar yang signifikan. Pasar opsi telah terlebih dahulu mengirim sinyal “sangat bearish”, kekhawatiran investor terhadap tren masa depan meningkat dengan cepat. Dalam konteks melemahnya sementara Bitcoin, MSTR sebagai saham konsep Bitcoin dengan leverage tinggi, mengalami fluktuasi sentimen yang sangat tajam.

Data dari Barchart menunjukkan bahwa volume opsi put yang bearish secara signifikan meningkat baru-baru ini, rasio opsi put terhadap call terus meningkat. Hingga saat berita ini ditulis, rasio Put/Call untuk kontrak yang jatuh tempo pada 9 Januari telah mencapai 1,57, sementara harga strike penting yang jatuh tempo pada 16 Januari ditekan hingga 3,55, mencerminkan pasar sedang memusatkan taruhan pada risiko penurunan. Struktur ini biasanya menunjukkan bahwa dana institusional melakukan lindung nilai terhadap potensi koreksi mendalam.

Kekhawatiran utama pasar adalah risiko penghapusan MSCI. Jika MSTR dikeluarkan dari indeks, dana pasif mungkin terpaksa mengurangi posisi, yang dalam jangka pendek dapat memicu penjualan berantai. Selain itu, penurunan NAV yang berkelanjutan, ekspektasi dilusi saham, dan penarikan besar selama pasar bearish sebelumnya, semakin memperbesar ketidakpastian pasar. Sejak awal tahun, MSTR telah mengalami penurunan lebih dari 47%, secara jelas mengungguli penurunan Bitcoin yang hanya sekitar 5% dalam periode yang sama.

Namun demikian, pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, tetap memberi sinyal akan terus menambah kepemilikan Bitcoin. Dia memposting konten yang bersifat sugestif tentang “kembali ke oranye” di platform sosial, yang diinterpretasikan pasar sebagai pengumuman pembelian Bitcoin dalam putaran baru. Strategi ini kembali memicu kontroversi, termasuk skeptisisme terbuka dari pendukung emas, Peter Schiff, terhadap sumber dana yang digunakan.

Secara keseluruhan, saham MSTR berada dalam tahap yang sangat sensitif. Struktur opsi yang sangat bearish, ekspektasi penyesuaian indeks MSCI, dan volatilitas harga Bitcoin membentuk tekanan tiga arah jangka pendek. Pergerakan ke depan akan sangat bergantung pada keputusan akhir MSCI dan apakah Bitcoin dapat pulih kembali, sementara karakteristik volatilitas tinggi MSTR dalam jangka pendek masih sulit untuk diatasi.