Многие люди, услышав о Morpho в первый раз, думают: это чтобы свалить старые кредитные протоколы?

На первый взгляд, действительно чувствуется запах пороха. Уровень использования средств взлетел, затраты сократились вдвое, а стороны займа могут проводить точечное соответствие — неужели старая модель пулов средств Протокол уйдет в историческую свалку?

Но правда не так драматична.

Дела Morpho больше похожи на разделение системы кредитования на две части: интерфейс, который вы видите, — это одна часть, а движок за кулисами — другая. Он преобразует изначально громоздкую бэкэнд-систему в модульные компоненты, которые можно подключать — не для того, чтобы свергнуть кого-то, а чтобы сделать всю экосистему более гибкой. Результат довольно волшебный: прежние «арендодатели» теперь стали «арендаторами».

Говоря проще, Morpho изначально не собирался заново изобретать колесо. Его первый шаг супер практичен: он просто добавил слой соответствия на существующий ведущий протокол. Если удастся найти подходящего контрагента, сделка будет заключена напрямую, а процентная ставка будет более привлекательной; если же соответствия не будет, средства автоматически вернутся в основной пул и продолжат зарабатывать базовый доход.

Иными словами, базовая ликвидность не была исчерпана, а просто у одной и той же суммы денег появился «эффективный способ использования».

Это не игра с нулевой суммой. Для депозитора —