## Какова полезность коэффициента P/E? Секреты оценки, которые должны знать инвесторы

### Основные моменты

- Коэффициент P/E отражает цену, которую инвесторы готовы платить за каждую единицу прибыли компании, и является быстрым инструментом для оценки переоцененности или недооцененности активов.
- Разные типы P/E коэффициентов (поздние, прогнозные, абсолютные, относительные) имеют свои акценты, которые необходимо понимать в контексте отраслевого фона и потенциала роста.
- Криптоактивы в основном не подлежат применению коэффициента P/E, но платформы DeFi, генерирующие доход от сборов, частично исследуют некоторые показатели.

### Насколько полезен коэффициент P/E? "Быстрый фильтр" для инвесторов.

При инвестировании в акции вы, возможно, слышали термин "P/E коэффициент". Проще говоря, это **отношение цены к прибыли** — сравнение цены акций компании с ее способностью зарабатывать, что помогает вам определить, стоит ли приобретать эти акции.

Как именно это считается? Это просто цена акции делится на прибыль на акцию (EPS). А прибыль на акцию рассчитывается как общая прибыль компании (после налогообложения и после выплаты дивидендов по привилегированным акциям), деленная на количество находящихся в обращении акций. Другими словами, коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждую заработанную компанией рубль.

### Четыре способа использования P/E коэффициента

В реальной практике существует несколько версий P/E коэффициента, каждая из которых имеет немного другую точку зрения:

**Запаздывающий P/E**: основанный на фактической прибыли за последние 12 месяцев, отражает истинные показатели компании и является наиболее распространенными ссылочными данными.

**Перспективный P/E**: основан на прогнозах аналитиков о доходах за следующие 12 месяцев, больше отражает рыночные ожидания и оптимистичный настрой.

**Абсолютный P/E**: самый прямолинейный алгоритм - текущая цена делится на последнюю прибыль на акцию, без сравнения с каким-либо эталоном.

**Относительный P/E**: сравнивает P/E компании со средним показателем по отрасли или историческими результатами, чтобы выяснить, является ли он дорогим или дешевым.

### Как интерпретировать цифры P/E?

Ключ к пониманию коэффициента P/E заключается в **анализе контекста**. Высокий P/E может означать, что инвесторы ожидают значительного роста прибыли компании в будущем и готовы за это платить. Низкий P/E может указывать на то, что акции недооценены или что у компании есть проблемы.

Но тут есть важное напоминание: что такое "высокое", а что такое "низкое", зависит от отрасли. Например, у технологических компаний из-за большого потенциала роста коэффициент P/E обычно гораздо выше, чем у энергетических компаний. Это не означает, что цена неразумна, а скорее разница в оценке рисков и доходности на рынке для разных отраслей.

### Почему инвесторы так ценят коэффициент P/E?

Коэффициент P/E является мощным инструментом для быстрой оценки, особенно подходит для сравнения компаний в одной и той же отрасли. Например, если у двух технологических компаний один коэффициент P/E значительно выше другого, вам стоит разобраться: поддерживается ли эта надбавка сильными ожиданиями роста? Или есть другие факторы?

Инвесторы часто используют P/E для выполнения следующих задач:

**Фильтрация возможностей**: используйте P/E в качестве фильтра, чтобы быстро найти потенциально недооцененные акции.

**Обратный взгляд на историю**: сравните текущий P/E компании с историческими уровнями, чтобы увидеть, как изменилось отношение рынка.

**Отраслевое сравнение**: Сравните P/E компаний со средним значением по отрасли, чтобы определить относительную привлекательность.

### "ям" P/E коэффициента немало

Хотя P/E очень полезен, но он далеко не идеален:

**Недействительно при отрицательной прибыли**: Когда компания терпит убытки, P/E просто невозможно рассчитать.

**Игнорирование различий в росте**: высокий P/E может соответствовать высокому росту, а может быть и пузырем, просто по коэффициенту не понять.

**Легко манипулировать**: Компании могут изменить методы бухгалтерского учета, чтобы сделать прибыль более привлекательной.

**Слишком узкий кругозор**: P/E не отражает ситуацию с долгами, качество денежного потока или другие ключевые финансовые факторы.

Поэтому, используя P/E, не стоит сосредотачиваться только на одном числе; нужно также обращать внимание на выручку, рентабельность, коэффициент задолженности и другие многомерные данные.

### В отрасли существуют большие различия, нужно найти объект для сопоставления.

В разных отраслях колебания P/E очень велики, почему? Потому что риски и ожидания роста различаются.

**Технологический сектор** обычно имеет высокий P/E, потому что инвесторы ценят его потенциал роста.

**Услуги общественного хозяйства** имеют низкий P/E, поскольку прибыль стабильна и предсказуема, а рост относительно медленный.

Если сравнить P/E технологической компании с P/E компании коммунального хозяйства, вы придете к совершенно неправильным выводам.

### Можно ли использовать P/E для криптоактивов?

Это распространенный вопрос. Ответ: **обычно нет**.

P/E коэффициент предназначен для компаний с четкими отчетами о прибыли. Но большинство криптоактивов не имеют финансовой отчетности, как у компаний, поэтому P/E не имеет смысла.

**Но DeFi отличается**. Некоторые DeFi платформы взимают комиссии с пользователей за сделки и займы, эти комиссии похожи на прибыль компаний. Поэтому аналитики экспериментируют с использованием показателей, подобных P/E, для оценки стоимости DeFi токенов — например, сопоставляя цену токена с годовыми доходами платформы от сборов. Эти методы все еще находятся на ранней стадии исследования и не получили широкого применения, но указывают на то, что финансовые концепции адаптируются к криптоэкосистеме.

### Резюме

P/E коэффициент является классическим инструментом оценки акций, помогая инвесторам определить, правильно ли оценены акции на основе сравнения цены и прибыльности. Хотя это не идеальный показатель и не должен использоваться в изоляции, он является ценным отправной точкой. В сочетании с отраслевым фоном, перспективами роста и другими финансовыми показателями, P/E коэффициент может стать важной ссылкой в вашем инвестиционном решении.