Нещодавно Палата представників США розробляє податкову пропозицію щодо стейблкоїнів, що звучить дуже привабливо. Я розберу, про що йдеться в цій пропозиції.

Основний зміст насправді дуже простий: регульовані стейблкоїни, чия вартість підтримується в діапазоні від 0,99 до 1,01 долара, при торгівлі не потребують сплати податку на приріст капіталу. Водночас, нагороди, отримані через стейкінг або майнінг, можуть бути відстрочені для сплати податків. Для всієї криптоіндустрії це дійсно позитивна новина. Чому? Тому що податкові витрати завжди стримували розвиток індустрії, якщо ця пропозиція справді буде реалізована, це суттєво знизить витрати на торгівлю для інвесторів і, ймовірно, спричинить нову хвилю капіталовкладень.

Але — зверніть увагу на це "але" — приховує три пастки, які потрібно зрозуміти заздалегідь.

**Перша пастка: поріг "регульованості".** Умовою звільнення від податків є те, що стейблкоїни повинні бути регульованими, а ті, що не мають регуляторної кваліфікації, зовсім не підпадають під цю пільгу. Питання в тому, що велика кількість роздрібних інвесторів взагалі не розуміє, що таке регульовані стейблкоїни, а що ні. В результаті деякі з них опинилися в пастці — сліпо купуючи стейблкоїни, випущені певними невеликими платформами, вони не тільки не отримали переваги звільнення від податків, але й можуть зіткнутися з закриттям платформи, втрачаючи всі свої кошти.

**Другий坑: реальний прибуток від арбітражу стейблкоїнів.** Так, податків немає, але спред і комісії залишаються. Часті угоди зі стейблкоїнами для арбітражу в кінцевому підсумку можуть з'їсти значну частину прибутку через торгові витрати. А зараз конкуренція на ринку стейблкоїнів надто жорстка, багато монет мають дуже низькі відсоткові ставки, тому арбітражний потенціал практично незначний. При значних коливаннях ринку, збитки стають нормою.

**Третя проблема: невизначеність політики.** Наразі ця пропозиція перебуває на стадії проекту законопроекту в Палаті представників, далі потрібно голосування, розгляд у Сенаті, підпис президента та багато інших процесів. Чи буде вона прийнята, коли буде прийнята - все це невідомо. У такі часи основні інвестори найчастіше маніпулюють ситуацією — користуючись цією позитивною новиною, вони підвищують ціну, а якщо врешті-решт пропозиція не буде прийнята або її ефект не виправдає очікувань, вони скористаються можливістю, щоб знизити ціну, а дрібні інвестори стануть тими, хто купує на спадах.

З точки зору короткострокових тенденцій, це повідомлення дійсно може підняти ціни на монети, пов'язані з концепцією стейблкоїнів, наприклад, монети платформ, які випускають стейблкоїни, можуть відскочити. Але ключовим залишається те, коли пропозиція справді буде реалізована. До підтвердження інформації ризики агресивних операцій занадто великі.