Час повернення курсу ієни? Посібник з інвестицій у 2026 році

Чому курс ієни раптово знизився? Чи вигідно зараз купувати ієну для отримання прибутку? За останні десять місяців показники долара щодо японської ієни шокували ринок. Від рівня 140 наприкінці 2024 року він піднявся до понад 157, ієна стикається з найсуворішим за останні десятиліття періодом девальвації. Що ж приховано за цими коливаннями курсу ієни — які інвестиційні можливості вони приховують?

Ієна найслабша за 34 роки: що є ключовим фактором?

Двовекторна динаміка девальвації ієни

Зараз ієна продовжує слабшати через дві основні сили:

Перший — очікування розширення фіскальної політики в Японії. Уряд Хаясіо Такаї проводить активну політику бюджетних витрат, що викликає сумніви щодо довгострокової стійкості державного боргу і знижує привабливість японських активів.

Другий — більш важливий — диференціація монетарної політики. Федеральна резервна система США зберігає жорсткий курс у високому інфляційному середовищі, тоді як Банку Японії діє повільно. Різниця у політиках досягає історичних максимумів, і перевага долара щодо ієни стає очевидною. Ця різниця у ставках приваблює великі арбітражні капітали з Японії до США, що є головним рушієм девальвації ієни.

У листопаді долар щодо ієни прорвав рівень 157, встановивши новий мінімум з початку 1990-х. Міністр фінансів Японії одразу ж оголосив «найсильніше попередження в історії», що є найчіткішим сигналом про можливі валютні інтервенції з вересня 2022 року, що свідчить про глибоку занепокоєність влади щодо ситуації.

Зміна політики ЦБ: ключ до розвороту ієни

Від м’якої до жорсткої політики — трансформація

Щоб зрозуміти майбутній рух ієни, потрібно глибоко проаналізувати монетарну політику Банку Японії.

У березні 2024 року Банк Японії завершив 17-річну політику негативних ставок, підвищивши ключову ставку до 0–0.1%, що ознаменувало кінець епохи м’якості. Реакція ринку була холодною — розширення різниці ставок між США та Японією ще більше посилило девальвацію ієни, але цей крок має історичне значення.

31 липня рішення про підвищення ставки до 0.25% — на 15 базисних пунктів — стало несподіванкою для ринку. Це спровокувало масштабне закриття арбітражних позицій у ієні, що спричинило різкі коливання на фінансових ринках, а індекс Nikkei 225 5 серпня знизився на 12.4% за один день.

У 2025 році, 24 січня, ЦБ ухвалив важливе рішення — підвищити базову ставку до 0.5%, що є найбільшим однократним підвищенням з 2007 року. Це рішення було обґрунтоване двома факторами: по-перше, у березні інфляція (CPI) зросла на 3.2% у річному вимірі, а по-друге, у осінніх переговорах з працівниками було досягнуто зростання зарплат на 2.7%.

Проте після підвищення ставки у січні ЦБ провів ще дев’ять засідань, зберігаючи політику стабільності — ставка залишалася на рівні 0.5%. Саме тому курс ієни продовжує тиснути вниз, а долар вже перетнув рівень 150.

Голова ЦБ Уедa Кадзуо нещодавно у парламенті визнав, що регулятор має уважно стежити за зниженням ієни, яке підвищує імпортні витрати і загрожує інфляції. Ці слова широко сприйняті ринком як чіткий сигнал про можливе посилення політики.

Аналіз ключових факторів руху ієни

Три головні змінні, що визначають майбутній напрямок

1. Рішення ЦБ щодо підвищення ставок

Якщо ЦБ чітко оголосить графік підвищення ставок, особливо на грудневому засіданні, ієна може різко вирости. Технічний аналіз показує, що якщо долар щодо ієни опуститься нижче 156.70, подальше падіння до 150 і навіть нижче цілком ймовірне.

2. Процес зниження ставок у ФРС

Зі зниженням сигналів економіки США ринок знову починає очікувати зниження ставок у США. Якщо у грудні буде підтверджено курс на зниження, це стане сильним драйвером для зростання ієни і ослаблення долара щодо неї.

3. Інфляція та економічні дані

Поточна інфляція в Японії залишається помірною, ВВП і PMI демонструють стабільність. Якщо економіка почне слабшати, можливе обмеження у підвищенні ставок; якщо ж дані покращаться — це підтримає подальше посилення політики.

Прогнози аналітиків: повернення ієни до справедливої вартості

Морган Стенлі у своєму останньому дослідженні зазначає, що у разі підтвердження зниження ставок у США ієна щодо долара може за кілька місяців вирости майже на 10%.

Аналіз показує, що нинішній високий рівень долара щодо ієни вже відхиляється від її справедливої вартості. Зниження доходності американських облігацій сприяє корекції ціни, і ця різниця має бути виправлена у першому кварталі 2026 року. Враховуючи це, Morgan Stanley прогнозує, що долар щодо ієни знизиться до приблизно 140 наприкінці наступного року.

Однак у звіті також попереджають, що якщо економіка США почне відновлюватися у другій половині 2024 року і знову активізує арбітражні операції, ієна може знову зазнати тиску на зниження. Технічний аналіз вказує, що у середньостроковій перспективі долар щодо ієни зберігатиме потенціал для зростання.

Історія десяти років: короткий огляд девальвації ієни

Оглядаючи майже десять років падіння ієни, виділяються кілька ключових подій, що сформували сучасний ландшафт:

Землетрус 2011 року і ядерна катастрофа

Землетрус і цунамі 2011 року спричинили величезні економічні збитки. Вибух на АЕС Фукусіма викликав енергетичну кризу. Японія була змушена значно збільшити імпорт нафти, що підвищило попит на долар. Крім того, радіаційний фон зруйнував туристичний сектор і експорт сільськогосподарської продукції, зменшивши валютні надходження ієни.

Політика м’якої монетарної політики 2013 року

За часів керівництва Кітаро Фукіди Банку Японії було запроваджено масштабну програму купівлі активів — понад 1.4 трлн доларів за два роки. Це сприяло зростанню фондового ринку, але також призвело до девальвації ієни майже на 30% за 24 місяці.

2021 рік: зміна політики ФРС

Після заяв про посилення монетарної політики різко розширилася різниця у ставках між США і Японією. Високі ставки у США стимулювали арбітражні операції — позичати ієну для купівлі активів, отримуючи прибутки від різниці у ставках або зростання цін. У періоди економічного підйому ця стратегія була найпопулярнішою і створювала сильний тиск на ієну.

Політичні зміни 2023–2024 років

Зростання інфляції у Японії до 3.3% і вище — найвищий рівень з часів нафтового шоку 70-х — зробило неминучим зміну політики. У 2024 році двічі підвищили ставки, що стало історичним поворотом у монетарній політиці країни.

Як інвесторам діяти?

Практичний підхід до прогнозування руху ієни

Стежте за інфляцією

Індекс CPI безпосередньо впливає на рішення ЦБ. Висока інфляція — стимул для підвищення ставок і зростання ієни; низька — навпаки, знижує її. Зараз Японія залишається однією з країн із найнижчою інфляцією у світі.

Відслідковуйте економічні дані

ВВП і PMI — індикатори стану економіки. Зміцнення економіки дає ЦБ можливість підвищувати ставки; слабкість — навпаки, сприяє збереженню м’якої політики і тиску на ієну. Зараз японська економіка демонструє стабільне зростання у порівнянні з іншими G7.

Аналізуйте заяви ЦБ

Кожне слово Уедa Кадзуо може викликати сильну реакцію ринку. Важливо не лише слухати слова, а й аналізувати дії — вони більш надійні як сигнали політики.

Враховуйте політику глобальних ЦБ

Оскільки курс валют — відносний показник, зниження ставок у США та інших країнах автоматично підвищує цінність ієни. Крім того, ієна є активом-укриттям у кризових ситуаціях і часто слугує «тихою гаванню» під час геополітичних конфліктів.

Висновки та перспективи

Хоча короткостроково розширення різниці ставок між США і Японією та затримки у політиці ЦБ чинять тиск на ієну, з довгострокової перспективи вона має повернутися до своєї справедливої вартості. Очікується, що період зниження ієни завершиться.

Для туристів і тих, хто планує валютні операції, доцільно поступово формувати позиції у ієні, враховуючи власний рівень ризиків і фінансовий стан. Глибоке розуміння факторів, що впливають на курс, стане основою для формування ефективної інвестиційної стратегії.