## Есть ли акции с дивидендами в виде акций, которые действительно могут принести вам прибыль? Раскрываем секреты распределения дивидендов

### Два пути получения прибыли для акционеров: наличные или акции?

Инвестируя в публичную компанию и становясь её акционером, вы в первую очередь ожидаете дивиденды. После того как компания заработает деньги и погасит долги, как распределить оставшуюся прибыль между акционерами? Здесь есть нюансы.

Обычно существует два способа: **прямое выплату наличными** или **бесплатную выдачу акций**. Выплата дивидендов наличными кажется более прямой, но выдача акций тоже не бесполезна — всё зависит от финансового потока компании и её стадии развития. Выплата наличных требует наличия у компании реальных денежных средств, а чрезмерное их распределение может ограничить ликвидность. В свою очередь, стоимость выдачи акций значительно ниже, и при соблюдении условий распределения даже при напряжённом денежном потоке компания не окажется в опасности.

Поэтому акции с дивидендами в виде акций чаще всего встречаются в следующих случаях: компания показывает хорошие прибыли, хочет вознаградить акционеров, но при этом не желает сильно расходовать денежные резервы.

### Как рассчитывать дивиденды в виде акций? На конкретном примере

Допустим, у вас есть 1000 акций одной компании, и она объявляет о выплате дивидендов в виде акций с коэффициентом 1 акция за каждые 10 акций.

Расчет очень прост: **1000 ÷ 10 × 1 = 100 акций**

После выплаты у вас станет 1100 акций. Звучит как прибыль, но не спешите — общий объем акций компании увеличился, и ваша доля в компании по сути не изменилась, только акции "размытие".

Если же речь идет о выплате наличных дивидендов, предположим, по 5 юаней за акцию:

**1000 × 5 = 5000 юаней наличными**

Перед зачислением также нужно удержать налог (обычно 5-10%), так что реально получите около 4750 юаней.

Также существует смешанный способ: одновременно выдавать акции и наличные. Например, дать 100 акций и выплатить 4000 юаней, тогда инвестор получит оба вида дохода.

### Почему цена акции падает после объявления дивидендов?

До объявления дивидендов цена акции составляла 66 юаней, после даты регистрации дивидендов цена внезапно упала до 56 юаней — это и есть "отсечение дивидендов".

Принцип очень прост: **компания выплатила 10 юаней наличными, и её чистые активы уменьшились на эту сумму, а стоимость каждой акции снизилась**. Формула расчета:

**Цена после отсечения дивидендов = цена закрытия на дату регистрации — размер дивиденда на акцию = 66 — 10 = 56 юаней**

Если же компания выплачивает акции, то общий объем акций увеличивается, но рыночная капитализация остается неизменной, и цена на акцию снижается — это называется "отсечением прав" (отсечением права на дивиденды):

**Цена после отсечения прав = цена закрытия на дату регистрации ÷ (1 + коэффициент выпуска акций) = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юаней**

После отсечения прав и дивидендов цена акции обычно образует заметный разрыв. Технически его можно компенсировать "приведением к прошлым значениям" — либо с помощью "предварительного учета" (предварительная корректировка цен до дивидендов), либо "после" (корректировка цен после дивидендов).

### Являются ли акции с дивидендами в виде акций лучше наличных дивидендов?

Многие розничные инвесторы считают, что получили прибыль, получив акции, но это зависит от ситуации:

**С точки зрения акционера, наличные дивиденды более прямой доход**. Получил деньги — распоряжаешься ими как хочешь. Кроме того, выплата наличных не увеличивает количество акций, и ваша доля не размывается. Минус — нужно платить налог, ставка зависит от периода владения.

**С точки зрения компании, дивиденды в виде акций обходятся дешевле**. Выплата наличными — это отток денежных средств, и нужно следить за ликвидностью. У компаний с большими потребностями в финансировании и ограниченными денежными ресурсами, если вынуждены выплачивать крупные дивиденды наличными, это может привести к проблемам с оборотностью.

**В долгосрочной перспективе всё зависит от самой компании**. Если у компании хорошие перспективы роста, и цена акций растет значительно быстрее, чем доходность по дивидендам, то полученные в виде акций дивиденды могут значительно вырасти в стоимости. Поэтому акции с дивидендами в виде акций, особенно у компаний с высоким потенциалом роста, могут быть более ценными — при условии, что инвестор верит в будущее этой компании.

Наоборот, если после выплаты дивидендов цена продолжает падать (так называемый "постоянный дисконту"), то это уже убытки. В этом случае лучше, чтобы цена восстановилась после выплаты дивидендов.

### Какие еще есть способы распределения дивидендов

Компания, желая вознаградить акционеров, не обязательно ограничивается выплатой дивидендов.

**Дробление акций (split)**: одна акция превращается в две, общий капитал остается неизменным. Цена акции становится ниже, что может привлечь розничных инвесторов и повысить ликвидность.

**Обратное дробление (reverse split)**: несколько акций объединяются в одну, цена повышается, что может помочь компании соответствовать требованиям биржи или повысить привлекательность.

**Обратный выкуп акций**: компания покупает свои акции на рынке, сокращая их число, что повышает прибыль на акцию и может подтолкнуть цену вверх. Также это посылает сигнал рынку: "Наши акции недооценены", что повышает доверие инвесторов.

### Как проверить, когда компания объявит о выплате дивидендов?

**Проверьте официальный сайт компании**. Публичные компании обычно заранее объявляют о дивидендах, и многие публикуют историю выплат.

**Проверьте сайт фондовой биржи**. Например, на сайте Тайваньской фондовой биржи можно найти графики и прогнозы по отсечкам прав и дивидендам, а также исторические данные.

Выплата дивидендов обычно происходит раз в год (на Тайване), а в США — ежеквартально. Даты обычно совпадают с отчетными периодами, и время объявления зависит от того, когда компания публикует годовой отчет.

### Итог

Акции с дивидендами в виде акций по сути зависят от роста компании. Компания, которая регулярно платит дивиденды, скорее всего, зрелая и стабильная. Компания, которая не платит дивиденды, может находиться в стадии быстрого роста. Обе стратегии имеют право на существование, главное — чтобы инвестор понимал, что ему важнее: денежный поток или потенциал роста.

Акции с дивидендами в виде акций не обязательно лучше наличных, и не обязательно хуже компаний, не платящих дивиденды. Главное — это фундаментальные показатели компании и ваши инвестиционные цели.