Половина века колебаний цен на золото| Продолжит ли бычий тренд золота в следующие 50 лет?

Долгосрочная логика инвестирования в золото

Золото с древних времен играет важную роль в экономике. Его высокая плотность, отличная пластичность, долговечность хранения делают его не только средством обмена, но и широко применяются в ювелирном деле и промышленности. За последние 50 лет цены на золото колебались, но общий тренд был восходящим, а в 2025 году цены достигли рекордных высот. Может ли этот долгий цикл роста, продолжающийся более полувека, продолжиться еще на следующие 50 лет? Подходит ли золото для долгосрочного удержания или лучше использовать краткосрочные стратегии? Эти вопросы заслуживают глубокого анализа.

Эволюция цен на золото после распада Бреттон-Вудской системы

Чтобы понять современные тенденции цен на золото, необходимо начать с 1971 года. После Второй мировой войны США создали систему Бреттон-Вудс, по которой 1 унция золота обменивалась на 35 долларов, фактически сделав доллар эквивалентом золота. Однако с развитием международной торговли добыча золота не успевала за спросом, и США столкнулись с массовым оттоком золота. Президент Никсон в конечном итоге решил разорвать связь доллара с золотом, что полностью изменило глобальную финансовую систему.

После этого более чем полувека международное золото подорожало с 35 долларов за унцию до 4300 долларов в октябре 2025 года, что составляет рост более чем в 120 раз. Особенно с 2024 года, в условиях глобальной политической и экономической нестабильности, увеличения резервов центральных банков и повышенного интереса инвесторов, цена на золото за год выросла более чем на 104%, а в 2025 году достигла новых рекордов.

Анализ четырех волн роста цен на золото

Первая волна (начало 1970-х): кризис доверия после разрыва связи с долларом

После разрыва связи доллара с золотом доверие к доллару резко снизилось, люди предпочитали держать золото вместо долларов. Цена на золото выросла с 35 до 183 долларов, более чем в 4 раза. Затем из-за первого нефтяного кризиса США начали эмитировать больше денег, что привело к росту цен на нефть и очередному росту цен на золото. Но после снятия кризиса и переосмысления роли доллара цена на золото снизилась примерно до 100 долларов.

Вторая волна (1976-1980): геополитика и инфляция

Вторая нефтяная кризис в Ближнем Востоке и геополитическая нестабильность (захват заложников в Иране, вторжение СССР в Афганистан) вызвали глобальный экономический спад и высокую инфляцию. Цена на золото выросла с 104 до 850 долларов, более чем в 7 раз. После снятия кризиса и распада СССР цена значительно снизилась, и в течение следующих 20 лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Третья волна (2001-2011): долгий бычий тренд

Событие 11 сентября вызвало глобальную войну с терроризмом, США снизили ставки и начали выпускать облигации для финансирования военных расходов, что привело к росту цен на недвижимость и последующему кризису 2008 года. В условиях кризиса США запустили программу количественного смягчения (QE), что вызвало рост цен на золото на 10 лет — с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз. После кризиса и кризиса еврозоны цена стабилизировалась около 1000 долларов.

Четвертая волна (после 2015): многофакторное влияние

Политика отрицательных ставок в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, новые раунды QE в США, конфликт между Россией и Украиной 2022 года, войны в Палестине и кризис в Красном море 2023 года — все эти факторы стабилизировали цену на золото около 2000 долларов. С 2024 года цена начала расти, в октябре превысила 2800 долларов. В 2025 году обострение ситуации на Ближнем Востоке, перемены в ситуации с Россией и Украиной, неопределенность торговой политики США, колебания на мировых рынках и слабение доллара продолжают подталкивать цену к новым максимумам.

Объективная оценка доходности инвестиций в золото

С 1971 года золото выросло в 120 раз, а индекс Dow Jones за тот же период — примерно в 51 раз, с 900 до 46000 пунктов. За 50 лет инвестиции в золото показали доходность, не уступающую акциям, а иногда и превосходящую их. С начала 2025 года цена на золото выросла с 2690 до 4200 долларов в октябре, что более чем на 56%.

Однако проблема в том, что цена на золото растет неравномерно. В период 1980-2000 годов цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов в течение 20 лет, и в этот период инвестировать в золото было бесполезно. Сколько можно ждать полвека? Поэтому золото — отличный инструмент для инвестиций, но более подходит для краткосрочных стратегий, а не для долгосрочного удержания.

Поскольку золото — природный ресурс, затраты на добычу и сложность увеличиваются со временем. После завершения бычьего тренда цена может снизиться, но минимальные уровни постепенно повышаются. Это означает, что в долгосрочной перспективе золото не станет полностью бесполезным, и при инвестировании важно учитывать этот закономерность, чтобы избегать ненужных операций.

Пять способов инвестирования в золото: сравнение

1. Физическое золото: покупка слитков и других физических изделий. Преимущества — возможность скрыть активы и носить с собой как украшения; недостатки — неудобство при торговле.

2. Золотой сертификат: аналог депозитного сертификата на золото, удобно для хранения, но банки не платят проценты, а спреды при покупке и продаже большие. Подходит для долгосрочных инвестиций.

3. ETF на золото: более ликвидны, чем сертификаты, легко торговать, но за управление взимается комиссия. При долгосрочной стабилизации цены их стоимость может снижаться.

4. Фьючерсы и CFD на золото: наиболее популярны среди частных инвесторов. CFD особенно гибки, позволяют эффективно использовать капитал, торговать круглосуточно. Для краткосрочных стратегий — лучший выбор. Эти инструменты работают на марже, имеют низкие издержки, позволяют открыть счет с небольшим капиталом. Обычно платформа предлагает кредитное плечо 1:100, минимальный объем сделки — 0.01 лота, минимальный депозит — 50 долларов, возможна двухсторонняя торговля.

5. Фонды на золото: косвенно владеют золотом, обладают высокой ликвидностью, подходят для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

Различия в инвестиционной логике золота, акций и облигаций

Три типа активов приносят доход по-разному:

• Золото: доход — от разницы цен, без процентов, важен момент входа и выхода
• Облигации: доход — от купонных выплат, требуют постоянного увеличения позиции и анализа политики ЦБ
• Акции: доход — от роста бизнеса, важны умение выбирать акции и долгосрочное удержание

По сложности: облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные.

По доходности: за последние 50 лет золото показало лучшие результаты, но за последние 30 лет акции превзошли его, затем идут золото и облигации.

Чтобы заработать на золоте, нужно уметь улавливать тренды — обычно это долгий бычий тренд, резкое падение, стабилизация и повторный запуск бычьего тренда. Умение ловить моменты для покупки на росте или продажи на падении обеспечит доходность, превосходящую облигации и акции.

Стратегия диверсификации активов

Основной принцип выбора: «В периоды роста экономики — акции, в периоды рецессии — золото».

Когда экономика развивается, прибыль компаний растет, акции растут; в это время привлекательность облигаций и безпроцентного золота снижается.

Во время рецессии прибыль компаний падает, акции теряют популярность; зато золото и облигации становятся надежными активами для защиты капитала.

Самый надежный подход — исходя из личных предпочтений и целей инвестирования, установить оптимальные пропорции акций, облигаций и золота. В условиях непредсказуемых событий, таких как война в Украине, инфляция и повышение ставок, наличие диверсифицированного портфеля помогает снизить волатильность и сделать инвестиции более стабильными.

В целом, золото — уникальный инвестиционный инструмент, но для успешного использования необходимо уметь чувствовать рыночные ритмы, понимать экономические циклы и стратегии хеджирования, чтобы оставаться в выигрыше в быстро меняющемся мире.