Новые возможности инвестиций в энергетику: анализ списка высококачественных компаний США

2022年 Европа решила ввести налог на сверхприбыль для энергетических компаний до 25%, что отражает глубокие изменения на мировом энергетическом рынке. Последствия пандемии, торговых конфликтов и геополитической напряженности способствовали тому, что энергия стала стратегическим ресурсом, влияющим на стабильность экономики. Для инвесторов это не только риск, но и возможность — структурный рост энергетического сектора предоставляет редкий шанс для избирательных инвесторов.

Глубокая логика роста энергетических акций

Сильные показатели энергетического сектора, продолжающиеся с 2021 года, обусловлены тремя ключевыми драйверами:

Фискальные стимулы и инфляционное давление

Масштабные меры экономического стимулирования после пандемии высвободили огромный ликвидный ресурс, а инфляционное давление и дефицит товаров повысили спрос на энергию. Такой рост спроса напрямую привел к росту цен на энергию, создавая базу для увеличения прибыли энергетических компаний.

Геополитические потрясения

Взрыв конфликта между Россией и Украиной разрушил существующие цепочки поставок энергии. Россия, крупнейший поставщик природного газа в Европу, отключила газопроводы через Украину, что вызвало напряженность и рост цен на газ в Европе. Этот региональный энергетический кризис быстро распространился на глобальный рынок, изменив баланс спроса и предложения и повысив ценовые уровни на весь энергетический сектор.

Перестройка статуса США в энергетике

США, крупнейший в мире потребитель и производитель энергии, значительно повысили свою самообеспеченность за счет масштабного добычи сланцевого газа и нефти, а также расширения экспорта. Двойственный статус доллара как резервной валюты и валюты ценообразования на нефть дает США уникальное влияние на мировой энергетический рынок.

Инвестиционная логика в американскую нефть

При выборе сорта нефти предпочтение отдается (USOIL) по сравнению с Brent. Хотя оба являются международными эталонами цен, они отражают разные регионы — Brent ориентирована на Европу, Ближний Восток и Африку, а USOIL — на западное полушарие.

Две основные причины выбора американской нефти:

Во-первых, после глобальной инфляции и геополитических конфликтов американская экономика восстановилась сильнее Европы. Экономический рост невозможен без энергии, а сильный рост экономики способствует росту спроса и цен. Во-вторых, с 2021 года США поставляют в Европу больше нефти, чем Brent, и по мере проникновения на глобальный рынок их ценовая власть продолжает расти, в то время как Brent теряет позиции. В целом, потенциал роста американской нефти значительно превосходит Brent.

Стабильность традиционных энергетических гигантов

Американская электроэнергетика (AEP.US)

Американская электроэнергетика — крупнейшая в США компания по производству, передаче и распределению электроэнергии, базирующаяся в Колумбусе, Огайо. Обладает мощностью 4200 МВт, 38000 миль линий передачи, 186000 миль линий распределения, запасами природного газа 12,8 млрд м³, 6300 миль газопроводов. Логистическая система включает 7000 железнодорожных цистерн и 1800 барж, ежегодно производит 10 млн тонн угля, обслуживая 5 млн клиентов в семи штатах Северо-Востока и четырех южных.

В феврале 2021 года в Огайо произошли экстремальные морозы, вызвавшие сбои в электроснабжении и банкротство энергетических компаний — негативный пример. Основная причина привлекательности — наличие собственного ископаемого топлива, что ограничивает влияние ценовых скачков на внешних рынках, а также стабильность издержек. Это обеспечивает устойчивую прибыльность и надежную поддержку для восстановления высокотехнологичного производства в 2023 году.

ExxonMobil (XOM.US)

ExxonMobil — крупнейшая в США и одна из ведущих мировых нефтяных компаний, занимает лидирующие позиции в отрасли. Имеет богатые запасы, с 20 века ведет разведку и добычу в 30 странах, добывает свыше 128 млн тонн нефти и газа в год, реализует более 265 млн тонн нефтепродуктов в 75 странах.

Крупнейший в мире нефтехимический концерн, Exxon продает более 17 млн тонн нефтехимической продукции в год в более чем 100 странах, обладает мощностями по производству электроэнергии на базе теплоэлектроцентралей свыше 7500 МВт, является одним из крупнейших независимых производителей электроэнергии. Ведет добычу угля на крупнейших экспортных шахтах, в США, Австралии, Чили и других странах. Эти показатели подтверждают его статус лидера в традиционной энергетике и делают его приоритетным объектом инвестиций в 2023 году.

Duke Energy (DUK.US)

Duke Energy основана в 1899 году, за 124 года прошла через несколько этапов слияний и расширений. Обеспечивает около 20 000 МВт электроэнергии, управляет межштатной газопроводной системой протяженностью 12 000 миль, обслуживает более 1,1 млн человек в пяти штатах.

Особое внимание уделяется развитию СПГ, а также проектам в Австралии, Латинской Америке и Европе, а также росту возобновляемых источников энергии внутри США. Эти направления создают основу для будущего роста доходов компании.

Лидеры в области возобновляемых источников энергии

NextEra Energy (NEE.US)

Если ExxonMobil — вершина традиционной энергетики, то NextEra Energy — безусловный лидер в сфере новых энергетических технологий. Компания делит свою деятельность на четыре сегмента: ветровая, солнечная, атомная энергетика и продажа природного газа.

Ветроэнергетика благодаря географическим преимуществам центральных штатов (средняя скорость ветра 7 м/с) остается конкурентоспособной. Дочерняя компания FPL обслуживает 11 млн человек и 5,6 млн клиентов во Флориде, принося около 1/7 дохода; NEECH, вышедшая на биржу в 2018 году, специализируется на ветровой и солнечной энергетике, обеспечивая 7/8 доходов и являясь крупнейшей в мире компанией в этой сфере.

Позитивный сценарий для NEE основан на двух тезисах: во-первых, мировой переход к возобновляемым источникам — ЕС обещает полностью отказаться от бензиновых автомобилей за 35 лет, а геополитическая нестабильность усиливает стремление стран к энергетической независимости, что делает расширение чистой энергетики неизбежным. В 2021 году доля ветровой и солнечной энергии в структуре электроэнергетики достигла рекордных 10%, а доля чистой энергии — 38%. Во-вторых, NEE обладает преимуществами раннего входа в сектор, и несмотря на более экстремальные климатические события 2022 года и глобальные усилия по сокращению энергопотребления, его рост продолжится.

Важно учитывать, что рост цен на поликремний, необходимый для солнечных панелей, создает давление на стоимость строительства солнечных электростанций, однако расширение мощностей крупнейших компаний должно компенсировать эти издержки. Ожидается, что к концу 2023 года глобальный выпуск поликремния достигнет 536 ГВт.

Lithium Americas (LAC.US)

Lithium Americas специализируется на добыче лития. Хотя компания не занимается традиционной нефтью или генерацией энергии, стратегическая роль лития в энергетике делает ее объектом инвестиций в секторе.

Штаб-квартира в Канаде, владеет двумя месторождениями соленых вод в северо-западной Аргентине и ресурсами глины в Неваде, США. Планирует полностью интегрировать эти ресурсы и реализовать их на рынке литий-химии. Несмотря на меньшие масштабы по сравнению с конкурентами, с ростом американского рынка электромобилей и дефицитом лития, его цены и спрос резко возрастут, что приведет к пересмотру оценки компании и отрасли, создавая эффект “двойного удара” Дэвиса.

Western Oil Company (OXY.US)

Western Oil, основанная в 1920 году и базирующаяся в Лос-Анджелесе, — четвертая по величине нефтегазовая компания США, работает в США, на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Южной Америке.

В 2019 году компания приобрела Anadarko Petroleum за 38 млрд долларов, заплатив за акции по 59 долларов и дополнив их собственными. Эта сделка поддерживается увеличением позиций Уоррена Баффета, что свидетельствует о признании долгосрочной ценности компании.

Оценка рисков инвестиций в энергетические акции

Инвестиции в энергетические акции связаны с рисками, превышающими риски других секторов, и требуют осознанности:

Цикличность: нефтегазовая отрасль обладает ярко выраженной цикличностью, инвесторам нужно учитывать чередование подъема и спада.

Ценовые колебания: цены на нефть и газ — ключевой фактор оценки, вне контроля компаний. В марте 2020 года ценовая война Саудовской Аравии и России привела к обвалу цен, а в феврале 2022 года — к росту цен после конфликта, что ярко демонстрирует влияние ценовых скачков.

Непредсказуемость разведки: разведка нефти и газа — процесс рискованный и непредсказуемый, неудачи могут привести к крупным потерям.

Экологические требования: производство, транспортировка и сжигание ископаемого топлива вызывают выбросы парниковых газов, и правительства могут усиливать давление на снижение выбросов, что в долгосрочной перспективе снизит спрос.

Итоги инвестиционных рекомендаций

В целом, крупные энергетические компании менее подвержены рискам. Перечисленные семь компаний охватывают традиционные гиганты, лидеров чистой энергетики и новых технологий.

На краткосрочную перспективу, акции традиционной энергетики благодаря зрелости технологий и рынков позволяют лучше использовать текущие возможности; акции новых энергетических компаний требуют больше времени и терпения. В любом случае, понимание цикличности сектора и рисков — залог стабильных инвестиций.