Можно ли покупать при ограничении снизу? Правда о крайних колебаниях на рынке и руководство по реагированию

Когда акции достигают лимитного падения, действительно ли вы можете совершить сделку?

Многие розничные инвесторы, увидев, что любимая акция достигла лимитного падения, задаются одним и тем же вопросом: можно ли тогда разместить ордер? Ответ — можно, но исполнение уже — другое дело.

Когда акция достигла лимитного падения, желающие продать уже выстроились в очередь и ждут исполнения сделки. Если вы разместите ордер на покупку, сделка мгновенно состоится, потому что предложения на продажу скопились в огромных объемах. Но если вы хотите продать, придется терпеливо ждать в очереди, и быстро избавиться от позиции будет сложно.

Обратная ситуация происходит при стремительном росте: ордера на покупку нужно ставить в очередь, а ордера на продажу исполняются мгновенно. Это и есть явление одностороннего рынка — покупатели или продавцы полностью доминируют.

В чем суть лимитных ограничений при росте и падении акций?

Лимитный рост означает, что цена акции достигла верхней границы за день и не может продолжать расти. Лимитное падение — наоборот, цена достигла минимальной границы за день и не может опуститься ниже.

Например, на тайваньском рынке регулятор устанавливает, что дневной диапазон изменения цены акций не превышает 10% от цены закрытия предыдущего дня. Если TSMC вчера закрылась по 600 юаней, то сегодня максимум — 660, минимум — 540.

Как быстро определить лимитную акцию?

На графике это очень очевидно — акции с лимитным ростом отображаются красным фоном, с лимитным падением — зеленым. Самое главное — график таких акций превращается в прямую линию без колебаний, что является самым ярким визуальным признаком.

Также по состоянию ордеров на покупку и продажу можно понять ситуацию. При лимитном росте ордера на покупку заполнены покупателями, а ордера на продажу редки; при лимитном падении — наоборот, ордера на продажу заполнены, а покупателей почти нет.

Почему акции достигают лимитного роста?

Первая категория: важные новости

Крупные новости, такие как внезапный рост прибыли, скачок EPS, получение крупных заказов — всё это может вызвать стремительный взлет. Например, когда TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA, цена часто сразу блокируется на лимит. Государственные стимулы, например, субсидии на зеленую энергию или поддержку электромобилей, тоже быстро вызывают рост акций в соответствующих секторах.

Вторая категория: тематический интерес

Акции с концепцией ИИ могут стремительно расти из-за увеличения спроса на серверное оборудование, биотехнологические компании — постоянные участники роста. В конце квартала инвестиционные фонды и крупные игроки активно покупают средние и малые электронные компании, чтобы показать хорошие показатели, и даже малейшие новости вызывают стремительный рост.

Третья категория: технический рост

Когда акция пробивает долгосрочный диапазон консолидации, резко увеличивается объем торгов, или при чрезмерном использовании маржинальных кредитов возникает ситуация «коррекции», — всё это привлекает покупателей, и цена блокируется на лимит.

Четвертая категория: крупные игроки управляют рынком

Когда иностранные инвесторы или инвестиционные фонды постоянно покупают крупные объемы, или крупные игроки жестко контролируют акции малых и средних компаний, — на рынке не хватает свободных акций, и даже небольшая покупка может привести к лимитному росту. Розничные инвесторы не могут купить по желаемой цене.

Почему акции достигают лимитного падения?

Первая категория: негативные новости

Объявление о финансовых потерях, снижение прибыли, фальсификация отчетности, скандалы с руководством — всё это вызывает паническую распродажу. Когда весь сектор или отрасль начинают ухудшаться, пострадают все акции без исключения.

Вторая категория: системные риски

Пандемия 2020 года — яркий пример системных потрясений, когда множество акций сразу достигали лимитного падения. Обвал американских рынков тоже передается на Тайвань: при падении индекса S&P 500 более чем на 7%, рынок приостанавливает торги на 15 минут; при падении более 13% — еще на 15 минут; при падении 20% — закрытие рынка на весь день.

Третья категория: крупные игроки «разгружают» позиции и маржинальные кредиты

Это самый страшный сценарий для розничных инвесторов. Крупные игроки сначала поднимают цену, чтобы затем «разгрузить» акции и оставить мелких участников в убытке. Еще хуже — «разрыв» маржинальных кредитов: например, в 2021 году при крахе судоходных компаний цена акций падала так быстро, что срабатывали автоматические требования о дополнительной марже, и многие розничные инвесторы не успевали выйти.

Четвертая категория: техническое пробитие

Падение ниже месячной или квартальной скользящей средней, пробитие ключевых уровней поддержки вызывает ордера на стоп-лосс, а резкое увеличение объема с черным свечным баром — сигнал о возможной «разгрузке» и падении до лимитного уровня.

В чем различия в механизмах ограничения волатильности на Тайване и в США?

На тайваньском рынке действует система лимитных ограничений — акции не могут измениться более чем на 10% за день. В США такого понятия нет, есть механизм «熔断» (автоматическая остановка торгов).

Механизм «熔断» — автоматическая остановка торгов при сильных колебаниях. В США он делится на два типа:

Общий «熔断»: если индекс S&P 500 падает более чем на 7%, торговля приостанавливается на 15 минут; при падении более 13% — еще на 15 минут; при падении 20% — торговля закрывается на весь день.

Индивидуальные акции: если цена одной акции за короткое время меняется более чем на 5% (например, за 15 секунд), торговля этой акцией приостанавливается на определенное время. Стандарты для разных категорий акций могут отличаться.

Практические советы при работе с лимитами роста и падения

Во-первых: анализируйте рационально, избегайте слепого следования за рынком

Самая распространенная ошибка новичков — покупать на пике и продавать на дне. При лимитном падении паниковать и продавать, при лимитном росте — скупать. Но умный инвестор сначала должен понять, почему акция достигла лимитного уровня.

Если акция достигла лимитного падения, но компания в порядке и причина — лишь общий настрой рынка или краткосрочные факторы, то в будущем возможен откат. В таких случаях лучше всего — держать позицию или дробить покупки.

При лимитном росте не спешите покупать. Сначала убедитесь, что есть реальные новости или фундаментальные причины для продолжения роста. Если новость слабая или временная, лучше — подождать и наблюдать.

Во-вторых: рассматривать связанные акции и альтернативные рынки США

Когда одна акция достигает лимитного роста, можно рассмотреть покупку компаний из той же отрасли или цепочки поставок. Например, при лимитном росте TSMC — другие полупроводниковые компании тоже могут расти.

Также многие тайваньские компании торгуются на американских биржах. Например, TSMC можно купить на NASDAQ под тикером TSM. Если на тайваньском рынке невозможно купить или цена слишком высокая, можно использовать зарубежных брокеров или доверенное посредничество для торговли американскими акциями.

Итоги

При лимитных ограничениях и росте, и падении — можно размещать ордера, но исполнение зависит от ситуации. При лимитном росте — легче продать, при лимитном падении — сложнее купить. Главное — понять причины и рыночные силы — односторонний спрос или предложение.

Инвесторам важно принимать решения, исходя из анализа ситуации, а не поддаваться эмоциям. Иногда лучший подход — ждать и проявлять терпение.