Аналіз тенденцій євро: чому розумні інвестори стежать за EUR/JPY?

Приховані золотовалютні копальні на крос-курсі валют

Багато хто знає лише про прямі торги EUR/USD або USD/JPY, але не усвідомлює, що крос-курс EUR/JPY приховує ще більші можливості. Європа та Японія — дві головні опори світової економіки, їхні валютні політики кардинально різняться, і саме тут трейдери можуть знайти арбітражні можливості.

Особливо, що стосується руху євро, яке відносно незалежне від долара, що робить EUR/JPY у певні періоди набагато більш волатильним, ніж прямий курс. Наприклад, у березні 2023 року ЄЦБ оголосив про підвищення ставки — EUR/USD за цей день виріс лише на 0.13%, а EUR/JPY стрімко підскочив на 1.1% — у 8 разів більше. Саме тому професійні трейдери уважно стежать за цим недооціненим інструментом.

Історія та статус двох валют

Історія євро починається у 1999 році, коли 11 країн ЄС відмовилися від своїх валют і об’єдналися під єдиною. У 2002 році з’явився фізичний євро, і він швидко став другою за значенням резервною валютою у світі, поступаючись лише долару. Сьогодні, у міжнародній торгівлі та резервних активів, євро відіграє важливу роль.

Розквіт японської ієни був більш драматичним. У 1960-х роках Японія була малим гравцем із неконвертованими капітальними рахунками. Але з часом, завдяки економічному зльоту, вона стала другою за величиною економікою світу, і ієна вийшла на міжнародну арену. Після краху бульбашки у 90-х роках, японський ЦБ запровадив нульову ставку, і ієна стала улюбленим інструментом арбітражу — інвестори масово позичали ієну для інвестицій у високоризикові активи, тому ієна отримала статус «валюти-укриття».

Простими словами, EUR/JPY — це показник: скільки євро можна обміняти на ієну. Зміни у цьому співвідношенні відображають силу двох економік.

Чому крос-курси більш вигідні, ніж прямі?

Головне — це арбітраж на різниці ставок. ЄЦБ постійно підвищує ставки, тоді як Банку Японії ще зберігає надм’яку політику. Це означає, що позичаючи ієну для інвестицій у європейські активи, інвестори отримують прибуток із різниці ставок. Чим більша різниця, тим сильніше тиск на EUR/JPY.

Крім того, рух євро залежить від трьох факторів: політики ЄЦБ, економічних даних з єврозони та відносної сили/слабкості у порівнянні з Японією. Ці три чинники часто резонують у крос-курсі, посилюючи волатильність. У порівнянні з цим, прямий курс EUR/USD залежить лише від двох чинників, і їхні змінні більш стабільні.

Ще один важливий момент — менша увага до крос-курсів, що означає менше інституційних грошей, більше ірраціональних коливань, і для технічних трейдерів це справжній рай.

Історичний погляд у майбутнє

Щоб зрозуміти, яким буде EUR/JPY сьогодні, потрібно розглянути його історію:

2002-2007 роки — золотий час: економіка єврозони зростає стрімко, а Японія застрягла. EUR/JPY піднявся з 100 до майже 170. Логіка проста — сильний стає ще сильнішим.

2008-2009 роки — шторм: глобальна фінансова криза, інвестори шукають безпечні активи. Ієна, як валюта-укриття, користується попитом, і EUR/JPY різко падає до 112. Це класичний приклад «ризик-аверсії».

2010-2012 роки — боротися із борговою ямою: євро у кризовому стані через боргову кризу. Хоча економіка поступово відновлюється, тінь боргів не зникає, і EUR/JPY продовжує знижуватися, опустившись до 94.

2012-2015 роки — відновлення: ЄЦБ починає рятувати ситуацію, стабілізуючи єврозону. Водночас у Японії Абе запускає «Абе-економіку», масово друкуючи гроші. Ієна стрімко девальвує, і EUR/JPY піднімається до 149. Це демонструє силу політики.

2015-2020 роки — гонка політик: ЄЦБ знижує ставки і запроваджує кількісне пом’якшення, економіка Європи зростає повільно. Японія ж починає «жорсткішати», але менш активно, ніж ЄЦБ. В результаті євро слабшає.

2020 — сучасність: пандемія COVID-19 викликає глобальне пом’якшення, але потім починається інфляція, і ЄЦБ швидко підвищує ставки, тоді як Банку Японії ще «спить». Різниця у ставках стрімко зростає, і EUR/JPY увійшов у довгостроковий стрімкий стрибок.

Що чекати далі?

Майбутній рух EUR/JPY залежить від чотирьох ключових чинників:

Економічна сила єврозони: якщо ВВП зростає, безробіття знижується, інфляція під контролем — ЄЦБ буде залишатися більш «яструбовим», і євро матиме підтримку.

Зміна політики Банку Японії: це найбільший чорний лебідь. За високої інфляції новий голова Банку Японії Уеда вже починає переглядати надм’яку політику. Якщо він підвищить ставки, хвиля закриття арбітражних позицій стане миттєвою, і це стане смертельним ударом для EUR/JPY.

Геополітична ситуація: будь-які глобальні події викликають притік «безпечних» коштів у ієну, що тисне на EUR/JPY вниз.

Ціни на комірні товари: зростання цін на енергоносії та продукти підвищує інфляційні очікування, що підтримує позицію ЄЦБ, але може також спонукати Банку Японії до дій.

Зараз короткостроково EUR/JPY має ще простір для стрімкого зростання, можливо, знову протестує рівень 148.4 минулого жовтня. Але у середньостроковій перспективі, якщо Банку Японії справді почне жорсткіше, цей валютний пар може увійти у десятирічний медвежий тренд.

Три корисні торгові інструменти

Сила економічного календаря

Не недооцінюйте важливість щомісячних даних CPI, ВВП і рівня безробіття. Якщо ці показники перевищують очікування — валюта піднімається. Наприклад, високий CPI у єврозоні підсилює очікування більш агресивного підвищення ставок ЄЦБ, і євро стрімко зростає. І навпаки. Важливо готуватися до публікації даних і швидко коригувати позиції.

«Код» виступів центральних банкірів

Не ігноруйте публічні заяви голови і членів ради ЄЦБ. «Зберігати терпіння», «підтримувати підвищення ставок» або «потребуємо додаткового спостереження» — ці фрази приховують політичний нахил. Коли ЄЦБ демонструє яструбову позицію, а Банку Японії ще говорить про «необхідність політики пом’якшення», — рух у EUR/JPY очевидний.

Підтверджувальні сигнали технічних індикаторів

RSI: коли RSI піднімається вище 70 і повертається нижче — це надійний сигнал до продажу. І навпаки. Цей індикатор простий і зрозумілий, і рідко дає хибні сигнали.

MACD: «золотий хрест» (коротка середня перетинає довгу знизу вгору) — сигнал до купівлі; «смертельний хрест» — до продажу. Цей інструмент особливо корисний для визначення середньострокових змін тренду.

Наприклад, у березні 2022 року при появі «золотого хреста» купували, а у квітні — при «смертельному хресті» закривали позицію. За 19 торгових днів можна було заробити 5.89 ієни на євро, при обсязі 100 000 євро — прибуток 589 000 ієн.

Практичний торговий гайд

Короткострокові трейдери повинні:

Стежити за каналом EUR/JPY на денному графіку. Як тільки ціна досягне верхньої межі і RSI підніметься вище 70, а MACD сформує «смертельний хрест» — це чіткий сигнал до продажу. Ціль — у середній лінії каналу або RSI — 50, стоп — за максимумом грудня минулого року 146.76. Така стратегія зменшує ризик хибних сигналів.

Інвестори середньо- і довгострокової перспективи мають змінити підхід:

Головне — не дивитися на короткострокові коливання, а чекати моменту, коли Банку Японії справді почне підвищувати ставки. Коли з’являться переконливі ознаки, що політика змінюється, — довгостроковий арбітраж EUR/JPY закінчиться, і це буде десятирічна можливість для шортів. Але перед цим тримати довгі позиції — безпечніше.

Рух євро визначають політика і економічна база, технічний аналіз допомагає точніше входити. Дотримуючись цієї логіки, ви не будете злякані короткостроковими шумами.